在经历了上半年的“惨痛”后，基金经理正以一年多以来最乐观的态度重回油市！三大利好预期初现“实现迹象”，但还需警惕……
在受到2023年上半年原油暴跌的打击后，对冲基金正以一年多来最看涨的态度重新涌入石油市场。
今年年初，基金经理押注俄罗斯减产和亚洲需求复苏将推动原油重返2022年达到的高点。但随着对经济衰退的担忧、美国银行业的动荡以及俄罗斯资金的强劲流入，这些希望很快破灭。受打击最严重的是有着“原油交易之神”之称的石油交易员安杜兰（Pierre Andurand），他的主要基金今年上半年表现最差。
但随着欧佩克+减产以及沙特阿拉伯和俄罗斯单方面减产的延长，自6月中旬以来，原油价格飙升了30%，对冲基金加大了净多头押注。上周五公布的数据显示，基金经理现在自2022年6月以来最看好美国原油，因为他们预计引发油价上涨的许多预期终于显露出实现的迹象。加拿大皇家银行资本市场的全球能源策略师Michael Tran在一封电子邮件中说：
“相当多的‘干火药’一直在场外观望，这意味着最近的强势走势可能会引发进一步的追逐。”
安杜兰的基金在7月份创下了有史以来表现最好的月份之一，其他对冲基金也已重返市场，这帮助提振了原油市场参与度。
不过，谨慎情绪仍存。对亚洲需求和美国货币政策的担忧阻碍了原油价格的上涨。包括高盛在内的大行去年年底曾预测油价将飙升至100美元或更高，现在则维持了更为温和的预测，尽管它们注意到欧佩克+最近的举动提供了价格超过其预测的可能性，但对上半年亏损这一挥之不去的记忆可能会软化一些基金的看涨信念。
另外，获利了结也是投资者需要关注的一大重点。上周二，在布伦特原油涨破90美元关口后，WisdomTree的布伦特原油基金撤资近5亿美元，创下有记录以来最大单日流出量。
三大预期初现“实现迹象”
就目前而言，市场收紧的迹象开始显现，上半年没有出现这种迹象。沙特和俄罗斯分别将每天100万桶和30万桶的供应限制延长至12月。这一消息与今年早些时候市场习惯的供应情况形成鲜明对比，当时俄罗斯的石油供应曾一度较去年年底增加逾140万桶/日。
在供应方面，据了解伊朗石油销售情况的人士称，在与美国的秘密外交中，伊朗的石油出口一直在上升，但现在可能已经达到今年的峰值。
其次，市场在7月份基本放弃的亚洲需求将在2023年上半年反弹的预期正在改善，给看涨者提供了更有力的理由，虽然还不像预期的那么强劲，但最近的一系列行业预测显示，全球石油需求将升至创纪录水平。
最后，原油与更广泛风险资产的相关性已经减弱。今年油价的多数大幅下跌，包括3月份美国银行业危机期间的下跌，都是由股市抛售推动的。尽管拖累股市的高利率对原油而言仍是一个不利因素，尤其是高利率提高了储存石油的成本，并鼓励炼油商将原油出售给市场，但高盛等一众投行都开始放弃衰退押注，并预测美国经济将软着陆。
CIBC Private Wealth高级能源交易员Rebecca Babin在7月份表示，金融投资者对石油市场的参与度上升，应会增加流动性，并为极端波动提供缓冲，但这些投资者的信念是否有韧性仍是一个悬而未决的问题。她表示：
“不幸的是，由于今年上半年出现了部分震荡，对冲基金将对风险特别敏感，因此，如果事情不按照他们所想的发展，他们很容易再次动摇。”