《投资者网》陈元地
转眼间，2021年进入第三季度最后一个月了。过些天再过个中秋节，迎个国庆节，今年就进入收官之战了。
回望今年已经走过的投资之路，许多人会感到前三季度“不容易”。市场始终难以摆脱“震荡市”格局，很难看见持续的大行情，不要说三大指数协同推进的飙升行情，就算各指数各板块之间的“跷跷板”行情，也是各领风骚一小段，难以捕捉其中的机会。
怎么看待这些令人费解的现象？怎么应对已经悄然生变的市场？
其一，学会与“震荡市”打交道。对于A股的“震荡市”特征，我们一年前早有判断，这是一个漫长的过程。对于为什么市场“下有底、上有顶”，我们也详细解释过其中的道理。这些判断，被市场走势一再验证。
这样的市场好不好呢？对于急脾气的人来说，这个市场当然不好；对于沉得住气的人来说，这样的市场反而有好处。
一般急脾气的人，在投资上喜欢all-in。要么就满仓杀入，要么就全仓退出。这个方法，如今行不通了。
先来看年初至今各大指数的表现：上证指数上涨3.13%，深证成指下跌2.01%，创业板指上涨4.58%。可以说，今年以来市场的走势，大部分时间都是晃晃悠悠，涨也不爽快，跌也不着急。等你似乎看明白趋势追进去，就吃套了；等你看着要破位了，止损割肉出来，盼着一波大跌再抄回，又失算了。
只要追高又割肉搞几次，每次少则损失3%~5%，多则5%~10%，今年就只能为填补资金账户的“窟窿”而努力了。
与震荡市打交道的关键点，一是看懂市场的内在逻辑，二是要有足够的耐心，我们曾再三提醒投资人，这样的市场切忌“追涨杀跌”。
这一次，震荡市为什么持续了这么久？这既和内外大环境有关，也和上市公司的经营特征有关。当前，整个社会都在艰难转型，企业也不例外。
许多大企业不行了，中小企业想长大也不容易，需要适应新的环境，寻找新的方向，尝试新的做法，而这不是一朝一夕能做到的。
其实，积极一点看问题，震荡市也有不少好处。比如，对于沉得住气的投资人来说，只要看准了公司质地，在震荡市抱着股票心态更坦然。因为如果遇到大熊市，虽然个股质地不错，也会因泥沙俱下，调整幅度很大。这对持股者考验，还是比较大的；相反，如果遇到大牛市，大涨的往往是热点和概念板块，对于许多有质地但非热点的股票持有者，也是一种折磨。
震荡市还有一个好处是，对于大多数股票，有一些涨幅就卖出，一般也不会“卖飞了”。
震荡市的第三个好处是，它会磨砺人的性格，如果你从这种市场成长了，对今后很有帮助。终究，大牛市或大熊市出现的时长，还是远低于震荡市或平衡市。
其二，学会与“跷跷板”行情共舞。年初至今虽然指数涨跌幅都不大，但板块间差异却很大，一些顺周期行业的板块，今年表现亮眼，涌现出很多牛股。而去年表现较好板块，今年基本上进入调整。
这些板块之间的起伏，看似眼花缭乱，其实有内在逻辑。煤飞色舞、钢花四溅（煤炭、钢铁、有色等股票的上涨），与产品价格普涨有关。而那些陷入调整的板块，大都与估值过高有关。
这边厢，之前股价被打低了，盈利水平却看涨，所以股价开始上涨；那边厢，股价已经涨得比较高，而盈利水平难以持续跟上再大涨，所以股价开始回调。由此形成“你方唱罢我登场”的局面。
从这个角度说，券商板块可以留意，因为它是典型的目前”股价未动、业绩先行”的板块。有关券商业绩方面利好的数据很多，你只要百度“券商业绩”几个字，就有一堆相应的报道。几天前，A股上市券商半年报披露完毕，诸如“上半年营收突破百亿元规模的上市券商增至13家，而去年同期仅有8家。同时，今年上半年上市券商全部实现盈利”之类的报道比比皆是。
当然，券商上涨的逻辑也有变化，市场从关注其过去传统业务的表现，到如今更关注其财富管理水平和规模。而且，这方面领头的券商在股价上也已有所表现。
但从整体上说，券商板块依然值得关注。一年来市场上众多板块轮动，还是没能真正激发人气带动大盘再上台阶，而完成这一任务的，非券商板块莫属。
其三，学会更加关注政策变化。毫无疑问，政策对于市场的影响比过去更大，想做好投资，必须密切关注之并且慢慢适应。教培行业的典型案例就不用说了，其实我们之前已有提醒，无论震荡市的总体格局，还是板块之间的“跷跷板”效应，也与政策导向有很大关系。
最新的政策和机制变化是“北交所”来了。初步框架都已知晓，比如“精选层平移，同步试点发行注册制”，以及“涨跌幅30%，有退市制度”等等。虽然更多细节尚待披露，但这件事往深层次上说，反映的是车到山前必有路，变化总会有的，有些是你可预判的，有些是你无法知晓的。对于未来将至的各种变化，喜欢也好，不喜欢也罢，你只有调整心态做好转型准备，才有胜出的可能，除此之外别无他途。（思维财经出品）■