（美国东部时间）7月15日美股盘前，国际知名投资银行——高盛集团公布了截至2020年6月30日的2020财年第二季度的业绩报告，财报数据显示，二季度高盛的总营收和净利润均大幅高于市场预期。
此次美股财报季被不少业内人士誉为继2008年底金融危机后最惨淡的财报季，受疫情影响不少企业的业绩报告欠佳，但高盛二季度的财报似乎为疲软的美股市场注入了一剂强心针，资本市场显然对高盛此次的业绩报告较为满意，美东时间7月15日美股盘前，高盛股价上涨超4%，截至发稿，高盛每股报216.90美元，总市值为745.89亿美元。
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那么，作为全球银行巨头之一的高盛在二季度的财报中究竟有哪些表现呢？
总营收为133亿美元，高于此前分析师给出的97.66亿美元，相较于去年同期的94.61亿美元上涨了40.57%，为高盛第二高的季度营收额。
净利润表现为22.47亿美元，高于去年同期的21.98亿美元提高2.22%，二季度每股收益为6.26美元。
具体业务方面，二季度FICC业务销售和交易营收42.4亿美元，市场预估26.4亿美元；股票销售和交易业务营收29.4亿美元，市场预估21.5亿美元；投资银行业务27.3亿美元，市场预估18.4亿美元；与第一季度末相比，员工数量增加了2%。
从财报中的具体数据来看，高盛此次的业绩表现是不错的，也得到了资本市场的认可。那么，具体到高盛的各项业务，我们又该如何去看待呢？
交易收入拉高营收额，但未来可持续性不容乐观
根据高盛二季度财报数据显示，在其各业务部门的净收入额中，全球市场业务净收入额最高，高达71.8亿美元，占总营收额比例为53.98%。在全球市场业务中，FICC占比最大，增幅也最快，二季度FICC净收入为42.4亿美元，相较于去年同期的17.02亿美元同比增长148.82%，与一季度的29.69亿美元相比环比上涨42.64%。
FICC业务为高盛"机构客户服务"业务的下设业务，其职责是为客户购买和出售理财产品提供服务，募集资金和管理风险。高盛通过充当做市商和在全球范围内提供市场的专业知识来进行服务，帮助客户在固定收益、股权、货币和商品中进行交易。
疫情原因而致使美股上市公司深陷现金流困局，缺乏足够的现金流也导致公司的运转出现障碍从而遭遇债务危机，为应对危机，公司需依靠高盛作为交易中介商从外部获取融资，因而高盛得以从大量的股票和债券交易中收取手续费和交易中介费，从而依靠交易量的增长拉动了总营收的大幅增长。
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据Dealogic数据显示，美股二季度融资规模高达近1900亿美元，创下1995年纪录该数据以来，美股市场单季融资规模之最，华尔街投行从中斩获了数十亿美元的手续费。美股市场二季度迎来大规模的股票和债券融资，一方面是由于疫情影响大部分公司因缺乏现金流而需要融资，而另一方面也与美联储的救市政策息息相关，美联储大量买进债券刺激经济而将市场融资规模推向高点，也充分给予高盛从中赚取巨额交易手续费的机遇。
不过从长远来看，依靠债券和股票交易收入来推动总营收额的增长，对于高盛而言并非长远之计，在未来存在着较高的不确定性和不稳定因素。此次大量公司的融资只是因疫情而导致"黑天鹅"事件，3月份初新冠疫情在美国密集性爆发，政府"居家令"和"社交禁令"的颁布，打的企业措手不及，大部分企业都没有足够的时间来完成风险评估并提前规划相应的管理和应对之策，因而陷入现金流和经营困境。随着时间的延长，市场对于此次"黑天鹅"事件的应对逐渐成熟，未来企业需从市场融资的规模和数额都会相应的缩小，这无疑也会收窄高盛从中收取的交易费用。
可以说，高盛此次营收额的大幅增长很有可能只是一次"疫"外事件。美股研究社认为，在未来本财年的三季度、四季度，高盛想要继续保持高位的营收额，需从过度依赖交易业务收入中挣脱出来，在营收渠道多样化方面好好下功夫。
借贷净收入大幅下降，高额准备金恐缩减未来利润空间
高盛在Q2财季的财报数据显示：在投资银行业务部门，企业贷款净收入仅为0.76亿美元，相较于上一财季的4.42亿美元，环比下滑82.8%，与去年同期的1.87亿美元，同比下降59.35%。在资产管理业务部门，借贷与债务投资净收入为4.59亿美元，相较于上一财季的8.68亿环比下降47.11%。
高盛在借贷净收入方面的大幅下降，在很大程度上要归因于美国乃至全球因疫情而导致的主要经济数据下滑，生产与消费需求呈现疲软态势，疫情的不断蔓延态势使得不少企业深陷债务危机。高盛为了降低贷款的坏账率，在二季度已经收紧贷款审批，对于企业借贷的标准愈发严苛，在财报中表现为借贷净收入的大幅减少。
数据显示：高盛在个人贷款业务方面已出现违约问题，其中10%-20%的个人贷款和信用卡客户出现了一个月甚至更长时间的逾期，预计随着疫情风波仍未消散，逾期数字在未来还将持续增长。
此外，高盛二季度借贷净收入的大幅下降也与为全球央行的低利率政策息息相关。为刺激全球经济的增长，以应对目前的全球经济困局，各国央行均实行低利率政策，并在将来更长一段时间内维持在低利率水平。尽管高盛为降低不良贷款的带来的负面影响提高了审批门槛，但低利率政策也导致高盛从已产生的企业贷款中所获取的信贷息差收窄。
为应对未来可能会出现的信贷违约问题，高盛二季度的信贷损失准备金也经历了大幅度的上涨，财报数据显示：二季度信贷损失准备金为15.9亿美元，相较于去年同期的2.74亿美元，涨幅近6倍； 上一季度信贷损失准备金是9.37亿美元，环比增长69.69%。
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信贷损失准备金的本意在于防范出借的款项变为坏账后，对公司的正常运转产生的不良影响，是高盛等华尔街银行应对借贷风险的一种应对之策。但因二季度信贷违约情况相较于去年同期的大幅增长，高盛对于信贷损失准备金的过多投入，将影响高盛未来的净利润增长。二季度财报数据也证明了这一点：虽然高盛二季度的营收暴涨了4成，但净利润仅增长2.22%，虽然有宏观大经济环境的影响，但过于高昂的信贷准备损失金也是造成净利润增长不高的重要原因之一。
结语：从高盛的这份财报数据来看，高盛在二季度的表现还是相当不错的，在摩根大通二季度净利润同比下滑51%、富国二季度净亏损26.94亿美元的大背景下，高盛还能保持营收的大幅增长和净利润的上涨，这也说明了高盛在危机发生时较强的应对能力和未来发展的潜力。
不过，也不能对于高盛未来的表现过于乐观。需要注意的是，高盛此次营收的良好表现与宏观经济环境紧密相关，此次的亮眼表现有可能只是"昙花一现"。此外，二季度的高盛的借贷业务净收入虽有亏损，但是财报数据显示其并未对其营收的增长造成太大的影响。究其根源，在于高盛的借贷业务相较于摩根大通、富国等同行们占比并不高，这可能也是高盛二季度并未出现亏损的原因之一。未来，高盛如果想要继续保持亮眼的业绩数据，可能需要探索更为多样化的营收渠道。
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