泰禾黄老板的婚嫁连续剧，终于等来暂时的高潮。今天早上，被剧透了半个多月的万科入局，账单显示，24.3亿元，接手泰禾19.9%股份。黄其森自己剩下29%的股份。
怎么看待这笔交易的性质？
我的大致感受：就是一个同业的友情支持，纯地产的业务协同动机不大。
首先，被剧透的心思
从媒体到万科，都在各种强调，这笔交易是有条件的，安全风险很低。
你看哈，如果是特别重磅的交易，交易双方肯定都要互相恭维一下，你很重要，你很优秀，你值得被投资，十分看好你。
但是，本次交易里，这样的措辞与心态，基本没有。连吃瓜群众都在普遍议论，风控很严，万科的风险很小——这种舆情心态，只能进一步剧透本次交易的性质。
风控当然要严格。泰禾的优质资产，抵押率比较高，也经历了一到两轮同行的挑挑拣拣，加上自身关联交易多是硬伤，万科的入局，重视风险，情理之中。
从签署协议到股份过户，是一段过渡期。这段过渡期，不确定性依然高度存在，但是，此刻，最重要是涨停。涨停最重要的是输出信心。
其次，持股比例的心思。
万科精心选择了19.9%的股份比例，没有越过20%的持股红线。而且，一再在协议里说，协议签订后，不管后续如何变化，钱就这么多，股份也就这么多，再无增加。
万科暂时不想让泰禾成为自己的联营公司。这第二个心思，就明明白白地写在字里行间。
事实上，9点钟时，我去看万科公告，提都未提。这笔24亿元的投资，数量太小，甚至都不足以触发万科A的公告。
再次，我也并不认为，万科有吞下泰禾的欲望。不过，如有必要，万科完全有相关经验。
泰禾是一家有战略的公司，也是有好产品的公司。但是，问题是，这两样东西，万科其实都不缺。
说好听点，泰禾是一家战略驱动的公司，说不好听点，泰禾是一家老板驱动的公司。
中国很多的地产老板，大多自负，骄傲，过去十年，周期性地为行业经验与经济周期所蒙蔽，个人战略中的bug就容易被放大成公司的灾难。公司颓变成为老板的人质。
泰禾已经算是里面比较有自省意识的。事实上，我也认为它在2012-2015年的布局，踏准了补货周期。今天泰禾的产品系、规模与影响力，也是建立在这些土地的投资之上。
但是，泰禾走到今天，过度授权与过度猜忌，高度并存于这家公司。结果就很明显，几块土地的消化不良，就让整条船上的人都付出代价。
如果你拆一拆原因，你可以说是一些职业经理人的水平与操守有问题，但是这又是谁的管理责任与决策责任呢？
如果泰禾就此躺倒，那么，它的「真正死因」就会被掩盖，整个行业也就因此失去了一个生动的样本。一个可以活下去的泰禾，也许平庸化，也许V型反转，它会做全方位的反思，它将比一个倒下的泰禾更能传递出公司治理、决策质量的重要，更有教育意义。
回到万科。泰禾与万科，没有太强的互补性，从产品到战略。它们二者走到一起，首先大概率是友谊支援与惺惺相惜的结果。
过去几个月，婚姻状态成谜的泰禾，各种传闻。但是，无一落地。
万科的出现，不管是一根稻草，还是一艘救生艇，一定会给泰禾带来更多的信用背书。哪怕未来，这份交易，没有获得交易所的批准，它也给黄老板充值了自救的时间余额。
除此之外，还有一个看点。
经过多次涨停后，泰禾目前总市值也仅在160亿元。但是，在它数百亿元的负债规模面前，一次轻量级的股权交割，似乎还无法全面改观。
地产同业并购的核心标的是土地。但是，土地的光芒太耀眼，会让人变成秃鹫，人与品牌，就会被踩在地上。
如果把当前的泰禾难题当作一个「行业大问题」，那么，下一个悬念就是，万科如果真的想扮演拯救者，它会不会给行业输出一个区别于以往的、三方、甚至多方操作的拯救解决方案。
2006年，万科在杭州买入了南都地产，印象中交易额36亿元。它表面买入了南都地产，实质上买入的是杭州市场份额。南都的老板周庆治华丽转身，旋即买了万科的股票，成为万科的投资人，两次套现，财富不减反增。周庆治与王石、郁亮在中城联盟组织里，也一直相处的很好。
如果黄其森愿意，他其实还有很多选择。但是，如果不愿意，黄其森也还没有离开牌桌。泰禾与万科都在同一个行业里，同一个组织里，黄应该庆幸他遇到的是万科。
我给人推荐过泰禾的房子，还给人推荐过泰禾的工作，衷心希望泰禾还有机会重新树立买房人的信任，活下去。
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