- 0.5x
- 1.0x
- 1.25x
- 1.5x
- 2x
封面新闻记者 蔡世奇
8月27日，哔哩哔哩（NASDAQ: BILI，下称：B站）公布了截至2020年6月30日的第二季度未经审计的财务报告。财报显示，B站二季度营收26.2亿元(人民币，下同）同比增长70%；净亏损为5.709亿元，净亏损3.150亿元，较上年同期扩大81%。运营数据方面，社区月均活跃用户同比增长55%达1.72亿，日均活跃用户同比增长52%达5100万。B站月均付费用户数同比翻番达1290万。毛利率从去年同期的16%攀升至23％，实现了连续五个季度的增长。财报发布后，B站盘后股价大幅下跌，跌幅一度超8%。
FGO疲软后，下一张游戏王牌迟迟未现
从营收分布来看，尽管B站上市后在营收构成方面一直在做去游戏化的努力，但游戏依然是其营收主力：二季度游戏业务收入12.5亿元，占总营收的48%，而其他如增值服务业务（大会员、直播等）、广告服务业务和电商及其他业务占总收入的52%。
B站的游戏业务营收主力，是其代理的日本手游《命运-冠位指定》（简称：FGO），这款改编自大IP“Fate”系列的游戏一直是B站的创收主力。已经进入国内市场4年之久的FGO近年来吸金能力有所下降，B站也一直在寻找新的游戏产品补位，但目前尚无产品可以替代FGO。
本次财报中除了FGO和《碧蓝航线》两款老游戏外，还重点提到了4月B站独家代理的手游《公主连结Re：Dive》，上线早期多次登顶AppStore中国区榜单，但未单独披露营收。
今年7月，B站首次举办了自家游戏发布会，对外发布11款游戏作品，可见B站尽管想要降低对游戏业务的依赖，但不意味着战线收缩——B站想要在游戏业务保持增长的基础上，让其他业务营收出现更大提升，以实现均衡发展。
直播、大会员业务增长迅猛 S赛独家版权成了造势手段
在直播和大会员业务快速增长的推动下，B站增值服务业务收入同比增长153%达8.3亿元。本季度，B站大会员数量同比翻番，达1050万。
头部主播冯提莫的加盟和签下英雄联盟S赛在大陆地区的独家版权，是B站直播业务在上半年最大的亮点。
但声势浩大的S赛独家版权在宣传了几个月后，B站又对虎牙、斗鱼和企鹅电竞等老牌游戏直播平台进行了版权分销，具体金额未知，但早期的“独家”示宣传，也彻底沦为了营销造势的手段。
腾讯正在推动斗鱼和虎牙的合并，一旦两家合并，与腾讯嫡系企鹅电竞形成合力，那么国内游戏直播的市场将基本定型，作为B站第二大股东的腾讯如何协调游戏直播的关系，也是下半年的一大看点。
广告收入增速翻倍，但广告支出同样翻倍
二季度，B站广告业务收入实现了同比108%的高速增长，达3.5亿元，仅次于增值服务增速。
自年初的跨年晚会以来，B站的“出圈”势头一直高涨，也为其大型活动吸引了很多广告主。
B站董事长陈睿在电话会议中对财报进行解读时，重点提到了从5月3日开始的对外品宣工作：《后浪》、《入海》、《喜相逢》三部曲，他认为应该是今年第二季度中国互联网公司中最成功的品牌宣传。
B站品宣三部曲传播力的确称得上上半年国内头部案例，虽然惹来了不少争议，但也的确引发了快手等竞争对手的模仿。
值得注意的是，这三部曲品宣的成本较高，财务数据显示，二季度B站总运营支出达12.141亿元人民币，较2019年同期增长了103%；其中超一半金额投入于销售及营销方面，该部分支出较同期增长了181%，也就是说，二季度B站的广告业务收入远远不够抵消其广告支出。
内容持续发力 对手越来越多
B站在二季度快速发展新兴内容品类，如知识区、资讯区，网红法学教授罗翔、观察者网等媒体资讯号影响力迅速扩大，也让B站成为了新闻资讯的一大新兴内容分发渠道，越来越多机构媒体、自媒体开始着手运营B站账号，与快手、抖音等短视频平台开始共同竞争新闻资讯视频分发市场。
而自制内容方面，B站在经过了《人生一串》等自制纪录片试水后，开始进军更多自制内容领域，二季度B站推出了自制说唱类综艺节目《说唱新世代》，正式加入爱奇艺、优酷等视频网站近年来激战正酣的自制综艺战场。
上市后的B站，为了向资本市场交出漂亮的答卷，不停在多个维度寻找增长。营收规模高速增长的同时，亏损也随之持续扩大，这是B站越来越难以回避的问题。
奔跑中的“小破站”动了越来越多新老玩家的蛋糕，尽管昔日的最大对手AcFun早已无法形成威胁，但字节跳动旗下的西瓜视频和抖音正在形成合力，成为B站在内容领域最大的竞争对手。