一、中国股市(A+港股)行业动态跟踪
1.1、行业估值分位数水平：A股市净率：食品饮料(92%)、计算机(58%)、通信(53%)、电子(53%)、家用电器(49%)、建筑材料(39%)、休闲服务(38%)、医药生物(37%)、电气设备(29%)、国防军工(27%)、机械设备(26%)和传媒(19%)、其余行业低于10%。港股市盈率：资讯科技业(40%)、公用事业(33%)、原材料业(30%)、地产建筑业(%)、能源业(13%)、电讯业(8%)、工业(8%)、金融业(6%)和综合业(1%)。港股市净率：资讯科技(62%)、原材料(8%)、地产建筑业(7%)、其余行业低于5%。
1.2、“互联互通”本周动态跟踪：北向资金主要流入家电、机械和非银行金融，流出食品饮料、农林牧渔和银行。南向资金主要流入银行、医药和食品饮料，流出通信、电子元器件和房地产。
1.3、重点行业动态聚焦——促内需消费为亮点
行业动态：1) 推动自然垄断行业改革，大幅放宽服务业领域市场准入；2)两会政府工作报告主要内容包括：加大减税降费力度、推动消费回升、推动制造业升级和新兴产业发展等；3)工信部、广电总局印发超高清视频标准体系建设指南(2020版)；4)上海、天津、海南发布促进汽车消费的实施细则；5)三大政策性银行将向小微商家和个体工商户发放百亿贷款“免息券”；6)重庆放开电影院等娱乐休闲场所；7)华为与ETSI等联合发起F5G全球倡议。
1.4、重点行业观点集锦——兴业证券行业分析师观点摘要
1)兴证海外汽车余小丽：欧美复工复产提升海外业务确定性，汽车零部件行业有望迎来估值修复；2)兴证电新朱玥：欧盟考虑免征电车增值税，平价阳光普照大地；3)兴证海外TMT洪嘉骏：1Q20业绩优于市场预期，互联网复苏在即；4)兴证电子谢恒：设备材料国产化加码势在必行，关注被动元件景气复苏；5)兴证军工石康：国防开支增长稳健有力，战略看多“十四五”；6)兴证交运龚里：电商平台财报证明需求韧性；7)兴证海外医药蔡莹琛：首个人体I期数据正式发布，国产新冠疫苗值得期待；8)兴证海外教育宋健/宋婧茹：高职扩招，民办高校受益。
二、美股映射
2.1、美股行业估值分位数：除医疗(50%)外，其余行业估值偏高；能源(高于99%)、工业(高于99%)、非核心消费品(高于99%)、房地产(98%)、公用事业(90%)、信息技术(89%)、核心消费品(89%)、原材料(86%)、电信服务(86%)、和金融(86%)。
2.2、近一周海外买方机构观点摘要——部分机构投资者偏谨慎
AXA:由于经济复苏的中期前景仍然不确定，我们保持谨慎。
Schroders:短期，全球公司提高派息的意愿和能力都将会受到限制。
NeubergerBerman:短期，我们建议聚焦于风控，股票风格上偏美国大盘股、债券(信贷)风格上偏投资级。
AllianceBernstei:基于长期盈利来看，部分美国小型成长股已经具备性价比。
Aberdeen Standard:那些：1)对特定公司有扎实研究；2)充分认识到危机带来的波动性的投资者，现在可以谨慎入场欧洲股市了。
风险提示：全球经济增速下行；中、美货币政策宽松不达预期。
（文章来源：张忆东策略世界）