文/叶檀
财经女侠 | 毒舌善心
我们对中国股市的信心，从未动摇；在震荡最剧烈的时候，我们也对未来抱持坚定的信心。
去年12月17日，叶檀财经发表文章，
《注意，2020年，股市反弹第一年》，
坚定认为，在经历多年的震荡后，2020年，将是股市反弹第一年。
当时，上证指数大涨，从11月底最低的2857.32点，12月17日，收盘上涨到3022.4229点，涨幅5.8%左右。
此后有疫情、熔断，各种灰犀牛、黑天鹅，我们根据大趋势作出的判断没有变。了解叶檀财经的人清楚，从去年到今年的各项投资分析。
市场不是没有下跌过，今年，在美股熔断的十天内，中国指数手牵手来到低点，弟兄俩连袂站在悬崖边上。
截止2020年3月20日，上证综指最低来到2646点，7月2号，最高到3072.44点。
这一波宏观经济上升拉动并不明显，股市却从地狱来到天堂，中国人的投资逻辑、经济转型逻辑，已经发生本质变化。
千条大路归一条
股市一定、肯定、以及确定是投资的重要选择
股市是重要选择，而不是银行理财。
银行理财产品对投资者进行着深刻的风险教育，没有刚兑，采用净值法，有200余支银行净值理财产品最新净值低于1元初始净值。
以前放在银行，安安稳稳获得5%甚至更高收益率的日子，一去不复返。银行理财跟债券基金一样，只能是资产配置里面的一环。
既然所有的理财产品都有风险，股市就不是唯一的赌场，进行理财配置，股市自然而然成为重要选择。
这算是驱赶资金入股市。
半年时间，基金已经发行到万亿了！占据C位的是权益类基金。
截止6月30日，新发基金规模破万亿，达到10560.13亿元，远高于2019年同期，仅次于2015年上半年的10571.49亿元。
最近一年，基金着实火爆。2019年下半年，新基金发行规模达到9505亿元以上，但债券基金占C位，占比6成以上。到今年上半年，权益类基金占比达59.62％，发行规模达到5869亿元 ，其中主动管理的权益基金发行5166亿元，占比52.53％。
按照70%仓位计算，今年上半年权益基金至少给市场带来5000亿增量。一天售罄、下次请早，熟悉的一幕，开始了。
基金爆了，股市火了。
不仅民间追捧，还有境外资金。
人民币正在国际化，人民币资产是必须品，考虑到房价太高、债券太低，这两年接力的主要是股市。
精明的外资，和敦厚不能跌的养老基金大举进入股市，是牛市的象征之一。
根据安信证券陈果团队研报，2020年上半年，北上资金半年内累计净买人A股1182亿元。
今年下半年外资将持续大量流入A股。如果美股创出新高或持续维持高位、美元走弱，今年北上资金流入A股有望达到3500-4000亿。
越来越多的国际金融机构在境内布局，获得百分百的股权，这两年是人民币国际化、中国金融国际化的初始期，也是外资大规模进入A股的试水期。
这几年，外资金融机构迎来了好日子，真正的放松了。而对外资的放松，必须意味着对国有大型头部企业的放松，否则，竞争怎么对等？
最后，再来说说养老金，布局已经有一段时间。
根据年报，截至4月7日，共有31家上市公司前十大流通股股东中出现养老金账户的身影。在一级市场，养老金一直是近年来机构投资者打新的主力之一，今年上市的53只新股中，养老金先后中签48只，年内浮盈已达11.33亿元。
养老金有数千亿入市。
截至2019年底，已有22个省（区、市）签署基本养老保险基金委托投资合同，委托总金额达到10930亿元。
股市上涨基本要素 政策、政策、还是政策
谁说金融股不会涨？
宽松，混业经营，央行降息，所有消息都对大型金融机构有利。
央行发文，从7月1日开始，下调再贷款、再贴现利率。其中，支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点，再贴现利率下调0.25个百分点至2%。此外，央行还下调金融稳定再贷款利率0.5个百分点，调整后利率为1.75%。
亲妈！宽松预期不变，誓将融资成本降到底。
地方政府正在忙着下拨资金，俗一点，叫分钱。
今年5月底结束的全国两会上，中央财政决定将新增的2万亿元资金全部给地方，并创设了特殊转移支付机制，让这笔资金直达县级财政，省级财政不允许截留。
第一财经报道，6月30日，不少地方政府收到了这笔直达资金额度。
一位西部县级财政人士说，“我们昨天忙了一晚上，上面要求在今早（7月1日）9点前把收到的资金额度分配下去，财政部会监督资金分配情况。”
钱到手，赶紧用！
7月2日，大金融板块全线拉升，券商板块指数大涨超7%；保险股大涨，中国人保大涨8%。银行板块强势上涨，青农商行涨停，西安银行、张家港行、常熟银行等均涨超3%。
混业经营衔枚疾进，银行可以拿券商牌照，银行的人挖了券商一大块，券商心好痛。
6月27日，财新报道“从权威人士处获悉，证监会计划向商业银行发放券商牌照，或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商”。
但券商的好日子马上来了。7月1日，市场又有传闻，“券商直接对接大行存量理财资源，混业经营”。
银行和券商都很激动，投资者更激动，直接抢购大金融，差点干到涨停。
不管混业经营进展是快还是慢，有一点可以肯定，人民币国际化，意味着国际金融机构会持续大举进入，国内金融机构的业务范围必将拓展。
从人民币国际化需要定心锚和资产这个角度，我看好黄金、股市。
A股股民人均净赚1.62万元 赚钱效应刺激太大
上半年市场上涨主要归功于喝酒、吃药、高科技。
上半年创业板指数累计上涨35.6%，牛冠全球，深证成指上涨14.97%，涨幅仅次于创业板指数，排名全球重要指数第二位。
股市高科技起步，A股明显分化，刺激资金流向高科技企业，为经济转型作贡献：
深市主要股指全都大涨，深成指上涨14.97%，从2016年1月以来，首次收在12000点上方；
中小板指涨20.85%，2017年11月以来，首次收在8000点以上；
创业板指去年大涨43.79%，今年上半年继续飙升35.6%，如果从去年年初低点计算，累计上涨超过1倍，从2016年1开始，指数首次收在2400点上方。
根据Wind数据，截止6月30日收盘，A股两市总市值70.59万亿元，剔除今年上市的新股市值（2.07万亿元），两市总市值较年初的65.83万亿元增加了2.69万亿元，按照今年5月末A股1.66亿账户进行计算，上半年，A股股民人均净赚1.62万元。
相比而言，上半年上证综指表现不佳。
跌幅居前的五个行业是采掘、银行、非银金融、交通运输、房地产，跌幅在10%到20%之间，行业权重大，严重拖累了上证综指。
可是，别忘记，世界上唯一的不变是一切都会变。
游戏规则改变。
7月22号开始，上交所与中证指数修订上证综合指数的编制方案，红筹企业与科创板公司纳入上证指数样本，新经济和高科技将越来越受重视。
上证指数必然上升，市场提前吹响冲锋号。
不仅指数上涨，更难得的是，这是在上交所IPO全球第一的背景下取得的成绩。
按照常理，IPO数量越大，抽血越严重。但现在情况刚好相反，IPO融资剧烈，市场居然节节上升。
这说明，发动机换了，切换到了高端制造、高科技、高端服务。
过去十年，一直在切换，从没有像现在这样彻底。
受疫情影响，全球IPO在下降，中国和美国两枝竞秀，中国主要靠科创板。
6月23日，安永发布《无惧新冠疫情，中国内地和香港IPO活动保持增长》，全球共有412家企业在全球上市，筹资667亿美元，相比去年同期，IPO数量和筹资额分别下降20%和12%。
但中国IPO逆势上涨，除了3月份，其他月份都在涨。
中国内地和中国香港IPO数量和筹资额分别占全球的43%和46%。全球IPO筹资额的前三甲都是中国公司，京沪高铁、京东和网易。
上半年，A股市场大约有120家公司首发上市，筹资1399亿人民币，IPO数量和筹资额同比分别增加88%和132%。平均筹资额回升到11.66亿人民币，去年同期只有9.44亿。
上交所成为IPO数量与筹资额的双冠王（去年同期是第五名），74宗IPO，筹资158亿美元，第二名、第三名是纳斯达克和港交所，分别是155亿美元和112亿美元。
上交所勇夺第一，恭喜恭喜！
这主要靠科创板，科创板IPO数量第一名，占比39%。筹资额是亚军，占比37%。
接下来的两年，注册制改革，科创板和创业板双星辉印，高科技企业将源源不断的上市，红筹回归A股，中概股回归港，A股、港股IPO数量远远没有到达天花板。
上市公司马太效应 好的上天 差的讨饭
瑞幸咖啡，最重要的不是从美股退市，而是中国监管层坚定打击造假的态度。
绝不姑息。
这意味着股市的马太效应。高价股更高，垃圾股更烂。
上半年严重分化。
2019年末股价最高的前20只股票中，只有帝尔激光一只股票上半年下跌，有12只股票涨幅超过50%。
垃圾股更低，不少“瑞幸咖啡”被打回原型。原来，修炼千年也没用！
2019年末股价最低的前20只股票中，只有*ST中南一只股票上半年上涨，其他下跌、濒临退市，甚至已经退市。
投机者众多，股市很活跃，牛、熊股天差地别。
图片来源：淘股吧，侵删
美国的打击已经不能左右A股市场。
这边，美国刚说华为和中兴通讯，结果第二天中兴通讯大涨。这就是现在A股市场的逆美国逻辑，绝不被美国牵着鼻子走。
据科技媒体“The Verge”报道，6月30日，美国联邦通信委员会正式裁定，将中国华为和中兴通讯列为“美国国家安全威胁”，禁止电信运营商使用政府资金向这两家中企进行采购。
这太不要脸，2018年的时候，中兴和美国达成和解，中兴在此次禁令事件中付出了 10亿美金的罚款，此外还需缴纳4亿美金交由第三方保管。
不管如何，7月1号，中兴通讯走出了一个十字星走势，7月2号就大幅上涨。
这是打美国联邦通讯委员会的脸啊。不再绥靖了！
最后，请注意，上半年经济复苏了，但不是所有行业、多数公司，而是某些行业，头部企业。
6月财新制造业PMI升到51.2，创2019年12月以来新高，预期50.5，前值50.7，很多中小企业日子依旧不好过。
根据中国国家统计局公布的数据，6月份中国制造业采购经理指数是50.9，环比提高了0.3个百分点，高于彭博预期的50.4，连续4个月处于荣枯分界线以上。
这是大企业、头部企业在上升，是有护城河的企业在上升。
其他企业，生死由命。
A股市场的一场搏击战已经开始，3000点只是未来十年的起点。
正如我们去年所说，2020年，反弹第一年。