释放不超过49.5%股权！南航货运混改开启

三大航上半年业绩惨淡的背后是客运的萎缩，但货运业务成亮点。与此同时，南航旗下货运业务混改也随即拉开了帷幕。

继8月28日三大航先后披露惨淡半年报后，南航旗下货运业务混改也随即拉开了帷幕。

9月9日，南方航空公告，公司下属全资子公司南方航空货运物流（广州）有限公司拟开展混合所有制改革，在上海联合产权交易所进行公开挂牌，通过增资扩股方式公开征集1-15名战略投资者，释放股权比例不超过49.5%（含员工持股）。半年报显示，南航持有货运物流公司100%股份。本次增资扩股完成后，南航仍为南航物流的控股股东。这是继东航开启货运混改“第一样本”，国航剥离货运业务后，三大航中最后的南航货运混改的落地。

公开资料显示，南航集团于2018年6月在广州组建南方航空货运物流有限公司，即南方航空货运物流（广州）有限公司，南航旗下货运物流公司。成立之初，市场就开始推测其为将来混改做准备。

三大航上半年业绩惨淡的背后是客运的萎缩，但货运业务成亮点。半年报显示，南航货运物流公司上半年实现营收74.6亿元，同比上升92.15%；实现净利润22亿元，上年同期为净亏损0.18亿元。疫情之下，南航上半年营业收入为389.64亿元，货运业务占总营收约20%，货运对总体营收的贡献显然提升了很多。

公司表示，上半年南航抢抓货运增收机遇，全面提升货机利用率，积极组织客改货航班3771班，实现客改货货运收入16.42亿元。上半年南航全力保障抗疫运输任务，累计投入1.4万个航班，运送医护人员2.4万人次、抗疫物资2.3万吨，执行复工复产包机367班，运送旅客2.8万人次。

既然南航货运物流公司已经实现盈利，为何还急于推进混改？由于航司主要从事机场到机场的空中运输服务，服务对象主要是货运代理，而不是终端厂商或直接货主，议价空间不足，处于价值链底端，在航空货运市场竞争激烈前提下利润空间易受挤压。同时，货主越来越需要能提供综合物流解决方案的物流公司而非单纯的航空运输公司，比如顺丰。

但南航货运业务混改无疑将提振当下低迷的航空股，而市场更期待的是南航货运物流公司未来引入的战略投资者。