规律是用来打破的

受社融不及预期影响，今天开盘继续沿着昨天的跌势低开低走，直到下午开始反弹，走出一个弱的V字。7月6日的跳空缺口，在7月17日、7月27日补上一部分缺口后，一直没有完全补上，7月3日在3100点留下的12点缺口也一直没有补上。按照技术派缺口必补的理论，这两个缺口始终是一个隐患。创业板指数虽然没有留下缺口，但走出了典型的M头，今天盘中跌破了前期的颈线位2605，按照技术派的观点，今天如果有效跌破颈线位，那么创业板下跌趋势形成，今天的拉起，只是暂时缓解了危机，后期可能还会调整。但究竟如何，我真的不知道。

今天群里有人问起我海龟策略如何了？我正好前几年做过策略的优化（76/33天）而且每天在自动更新数据，今天我特地去看了一下，15多年年化收益23.08%，比沪深300的10.34%的年化要超越很多，长期看肯定是一个好的策略，但再仔细看每年的数据，从2005年到2019年这15年里，虽然有6年跑输，但全部取得了正收益，即使在2008、2011、2018这样的大熊市里，策略依然取得了正收益，但偏偏是今年，其实不管是沪深300还是企债指数还都是正的，策略偏偏是亏损了14.05%，再仔细看每年的交易次数，今年8个月已经交易了6次了，过去15年里最多的2019年全年也只有5次，说明沪深300K线的变化节奏反复拉起打压，策略由于惯性来不及跟上。有人说可以把节奏在今年调快，其实我过去回测过的霍夫曼自适应系统就是类似的策略，但实际上长期的效果也不理想，节奏快慢也是事后才看出来了，事前还是很难预判。 

我说这两个例子重要的不在于它们的内容，而在于这两个例子一个是来自过去经验总结的技术，一个来自量化系统的。不管是人总结的经验还是计算机总结的经验，都免不了受过去规律的影响，这些规律在将来是否还会遵循是要打一个问号的。即使你看了上面的连续15年正收益，还是不能避免今年竟然亏损了14.05%，当然也有可能今年还是正收益，但如果是实盘，我估计很少有人能坚持下来。 

其实每一个超额收益的策略都会有风险的，没有风险的只能存银行。但如果我们有100个相关性不大的策略，胜率和赔率都不错，那我们每个策略都下注1%，这就是投资组合，今天华汽债的几个债券如普通投资者还能买的127893、152218、127860等跌幅都超过10%，年化收益率最小的也在26%以上。这些债券当然有很大的风险，但如果把华汽债、海航债、深成指A等类似的固收品种组成一个组合，整体的风险就没那么大。重仓甚至全仓肯定是赌了。我们投资是为了要更长时间的滚雪球，把财富在时间的陪伴下越滚越大，而不是赌成功了成英雄，赌不成功成狗熊。

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