■相关上市公司：交控科技
■市值：72亿元
■核心竞争力：首家打破国外CBTC垄断、城轨信号系统龙头、市占率连续两年位列行业第一
■机构眼中的公司：CBTC自主化先锋、受益“新基建”红利
如今，曾“不太懂资本”的郜春海正在努力学习如何经营一家公众公司。“成为公众公司之后，需要满足和兼顾各方的诉求，尤其是对投资人。上市给我带来的很直观感受是，可以放心去搞创新了，你看我们的募投做的那几个项目，如果光靠原始积累，特别是研发前期，要做成是很难的。”郜春海表示。
在科创板开市一周年之际，《专访董事长•第三季》栏目走进国内城轨信号系统“领跑者”交控科技，董事长郜春海接受了《每日经济新闻》记者专访。专访将呈现一名学院派实干家的企业经营哲学，以及他对技术创新、未来行业发展趋势的看法。
“股价这不是我能左右的，我能做的就是把企业和业绩做好，把公司的科创属性更多、更完备地展现出来。”——郜春海对公司股价的看法
科创板作为注册制改革试点和资本市场基础制度改革的“试验田”，从去年7月开市至今，一直备受市场瞩目。
作为首批25家科创板上市的企业之一，交控科技在上市当天以37.9元/股的价格收盘，较发行价上涨134.24%。其后公司股价总体上涨，Wind数据显示，截至7月23日收盘，公司近一年的股价涨幅为19.30%。在已上市的141家科创板企业中，交控科技的股价涨幅位列第47。
事实上，放到科创板的火爆行情中看，这样的股价表现并不算突出，安恒信息、金山办公等公司最新收盘价较上市首日股价涨幅均超过200%，而榜首硕世生物的涨幅已超过600%。
但是，在科创板轨道设备行业公司中，交控科技的股价表现无疑是领先的那一个。Wind数据显示，同为运输设备行业的中国通号和天宜上佳，相比上市首日的股价，截至7月23日收盘的股价分别跌去44.85%和43.11%。
说创业：拿什么证明自己的产品也安全可靠？
后来的郜春海意识到，一家无人问津的初创公司要想打开市场，拍着胸脯的保证是没有用的。“以我们的第三代信号系统产品CBTC为例，当时最大的痛点是，所有人都说你这个产品国外的大公司也在做，人家做出来的安全可靠，你拿什么证明你的也安全可靠呢？所以后来我们花了大力气去引入国际上的第三方安全评估标准和体系，这是交控科技迈过的第一个门槛，引入国际安全评估认证对一个初创公司来说困难重重，但我们引入之后，就可以真正证明，我们跟国际巨头处在同一水平上，用户也就放心了。”
“当你想去推一个新的事物，如果一开始就有50%的人认可，那可能这个事物还不够有创新性。”——郜春海谈技术创新
2010 年，基础CBTC系统在北京亦庄线顺利开通，交控科技首个自主创新系统产品也随之落地。随后，交控科技并未止步，而是在CBTC的基础之上成功研制出I-CBTC、FAO等新一代轨道交通信号系统。
郜春海回忆，交控科技的FAO系统是当时首个国产无人驾驶信号系统，但在推行时受到很大阻力，“因为像无人驾驶这样的新技术会带来一个根本性问题，就是打破轨道交通原有的运营方式和管理方式，会需要调整人员架构，要说服既有生产关系的管理者，去做这样的变革并不容易，所以最大的阻力不是技术本身，而是生产关系的改变，当时FAO系统，我们光立项就立了两年。”
郜春海对创新有其自己的见解，“当你想去推一个新的事物，如果有10%的人认可就很好了，如果一开始就有50%的人认可，那可能这个事物还不够有创新性，因为大家都看到了其必要性，但如果有10%的人赞成，90%的人反对的话，我认为这个事情值得做。”
郜春海将这种创新形容为“自己建厨房的过程”，其表示，“其实创新就意味着你要自己‘建厨房’，你要自己切菜、炒菜、进行维护，在‘建厨房’的过程中你需要投入很多，承担很多风险，但当你把厨房建好，开始对外卖东西的时候，就会享受到巨大的红利。科创板之所以支持未盈利企业上市，就是支持这些企业‘建厨房’，让这些企业能在五年、十年之后可以对外卖东西，所以对于交控科技来说，科创板上市之后，我们更加具备持续创新的能力。”
交控科技招股说明书显示，公司拟将新股发行所募集资金扣除发行费用后全部用于与本公司主营业务相关的项目及补充营运资金。其中，2.5亿元募集资金用于轨道交通列控系统高科产业园建设项目，9000万元用于新一代轨道交通列车控制系统研发与应用项目，6000万元用于列车智能网络控制及健康管理信息系统建设与应用项目，三个募投项目预计投入时间均为2年。
三个募投项目映射出交控科技的布局逻辑：轨道交通列控系统高科产业园建设项目通过产业园建设，使公司的设备产能、测试条件、验证环境大大提升；新一代轨道交通列车控制系统，即VBTC，通过车辆与信号的一体化设计，实现对车辆的精细控制和全方位远程控制，是信号系统的进一步升级迭代；列车智能网络控制及健康管理信息系统建设与应用项目是公司将车辆与信号系统核心技术、运营维护的核心技术相结合的重要产物，表明公司有意将业务进行拓展和延伸。
“护城河是很难形成的，未来将是技术竞赛，只有不断地发展，不断地奔跑前进，企业才能站得住脚。”——郜春海谈企业经营理念
尽管郜春海抱有国产替代的理想，但商业终究是个残酷的战场。
在交控科技诞生之前，国内的轨道交通信号系统均采用国外技术，在交控科技之后，国产轨道交通信号系统逐渐起步。但短短十年，国内已诞生12家城市轨道交通信号系统总承包商，截至2018年末，除了交控科技外，国内有其他6家公司已实现自主CBTC技术的工程应用，还有3家公司实现了I-CBTC技术的工程应用。
交控科技在招股书中提示风险表示，公司可能面临市场竞争加剧的风险。如果公司无法在市场中保持领先地位，将会对公司的业务发展及效益带来一定不利影响。郜春海也告诉记者，总体情况不容乐观。“虽然几年下来，交控科技的市场份额在国内排第一，但也就30%左右，加上其他几家零零散散的国产系统，国内整个轨道交通信号系统，实现完全自主化的比例还不到50%，依旧是国外的系统占据大头。”
目前来看，国外厂商中，阿尔斯通参与了巴黎地铁的互联互通建设，西门子、泰雷兹参与了纽约地铁的互联互通建设，此外，西门子、阿尔斯通、泰雷兹、庞巴迪等国际厂商均已经完成了FAO的工程应用。国内厂商中，通号国铁、华铁技术、众合科技与交控科技分别作为四条线路的信号系统总承包商进行了重庆轨道交通互联互通示范工程的建设，同时各家厂商也在引进或自主研发 FAO 产品。
郜春海认为，轨道交通信号系统的下一个赛道将聚焦在VBTC技术，目前交控科技与国外企业处于同步研究阶段，而VBTC也是公司三大募投项目之一。郜春海表示，“大家总爱问‘护城河’的问题，其实我觉得在未来社会，护城河是很难形成的，没有人能靠一条护城河就停在原地，未来将是技术竞赛，只有不断地发展，不断地奔跑前进，企业才能站得住脚。”
看行业：未来新基建发力点是叠加5G、AI、大数据
业绩方面，公司2019年度实现营业收入16.52亿元，较上年同期增长42.09%，实现归属于上市公司股东的净利润1.27亿元，较上年同期增长91.72%，主要由于公司2019年度在执行项目较上年度有所增加。这是否意味着公司的业绩较大程度上依赖于执行项目的收款情况？
事实上，公司2019年年报提及，随着公司承接和实施项目的增多，公司的应收账款余额可能将保持较大规模。若宏观经济下行，出现较大应收账款不能收回或延期收回的情况，将增加公司资金压力，并对公司财务状况和生产经营产生不利影响。
郜春海对此表示，轨道交通属于投资类项目。建设一条地铁线路的项目周期大约为五年，但在这五年期间，进度多少会有变动，有些项目的周期可能会有正负一年的差异，所以业绩有波动都是相对正常的，总的来说，这个行业的业绩肯定是良性的。
值得注意的是，今年受疫情影响，全年经济增长承压，“新基建”成为拉动投资扩大需求的方向。对此，郜春海认为，新基建对应的是传统基建，“我们原先的传统基建，比如‘铁公基’，这些传统基建给GDP来的边际效益其实在逐步降低，这对国民经济是很大的挑战和困难。现在新基建指的是，在传统基建的基础上，如何让5G 、人工智能等新技术发挥更多作用，其实接下来的十到十五年是个黄金期，如何在这段时期，把5G、AI、大数据等附加值高的产品叠加入到现有的基建项目上，是未来新基建的发力点。”
郜春海进一步表示，“交控科技将在此期间，将致力于采用5G+AICDE等新技术为轨道交通赋能，为高效、安全、可持续高质量发展的智能轨道交通系统提供解决方案。并利用目前新基建的政策优势，不断开展技术迭代，将我国城轨信号系统的技术再提升一代至两代，领先国际市场。”
记者手记 / 郜春海的经营哲学：在迭代创新的路上跑步前进
准备采访郜春海的时候，正逢“三文鱼事件”发酵，北京市将突发公共卫生事件应急响应级别由三级调至二级，交控科技所在的丰台区被划为高风险区域，于是采访不得已采用线上视频的形式进行。
令人欣慰的是，郜春海很随和，也很健谈。在约定的采访时间，他准时接入视频，画面中的他坐在家中，穿着一件海鸥T恤，面前放着一本读到一半的书。采访期间，他从十年前的创业经历聊到当前轨交信号的行业现状。不难发现，从国内轨交信号被国外企业垄断，到当前逐步实现国产自主替代，郜春海是亲历者，也是这一进程的推动者。
创业十余年，郜春海身上依旧难掩理想主义色彩，他将当前从事的工作看作事业和使命。采访中他数度提及，轨交信号作为一门“卡脖子”技术，要实现该技术自主化的重要性，同时他还强调，“自主化”并不是将国外技术引入作简单的“汉化”，“在中国，‘一招鲜，吃遍天’的时代已经过去了，现在不能靠信息不对称和行业垄断来赚钱，当下的时代一定是开放共享、强调持续创新的时代。”
事实上，这不是第一次采访郜春海，去年在世界人工智能大会期间，郜春海告诉《每日经济新闻》记者，在轨道交通信号领域，本土企业与国外企业相比，正逐步从技术跟跑、并跑到领跑。
郜春海不喜欢停在原地，不相信护城河，他一直在朝前跑。十年前，国内首个信号系统产品CBTC落地之后，交控科技迅速投入下一代信号系统的研发；十年后的今天，交控科技的FAO已是国内领先，但郜春海还是没有停下来，而是带领着交控科技一头扎进VBTC的研发。在他看来，VBTC将是赶超国外技术的关键赛道，而他会一直跑下去。
视觉：邹利
每日经济新闻