2022年2月15日金宏气体（688106）发布公告称：中信证券刘易 王丹、浙商证券李辉 张玉龙、华泰证券资管骆昊游、信达澳银基金吴清宇 杨超、睿远基金钟明、荷和投资盛建平、中金基金汪洋、中邮创业基金周楠、光大资管吴昂达、广发基金申浩、重阳投资钱新华 赵阳 李立源、泰康资产王铎霖、新华资产陈振华 舒良、人保养老曾沭崴、国寿资产王晓辉 章翔 胡心瀚、平安资管傅一帆、信达自营乔林建、瀚亚投资许骁骅、华富基金邓翔、泰达宏利刘少卿、交银施罗德基金高扬 王晓林、丰琰资产孙啸、晨燕投资杨光 李树荣、方正证券李萌、仁桥资产张鸿运、海通资管胡光华 邵宽、尚道投资王志飞、旌安投资曾少聪、UBS资管王宇轩、方正自营付晨、三井住友杨履韬、泉观资本方雪于2022年1月29日调研我司。
本次调研主要内容：
问：公司芯粤能10亿订单项目应用于什么领域?
答：主要应用于SiC第三代半导体车规级芯片生产领域，终端应用于电动汽车，比较有代表性。
问：公司芯粤能10亿订单项目营收组成结构及利润水平如何?
答：10亿元订单中，分为固定租金部分和其他气体部分，该项目毛利率、净利率水平可以和公司特种气体同比。
问：公司芯粤能10亿订单项目中,固定部分和气体部分收入确认节奏如何?
答：气体部分更快一点，固定部分稍慢一点。
问：公司芯粤能10亿订单收入确认按月度还是季度结算?
答：按月度结算。
问：公司芯粤能10亿订单项目对应芯粤能碳化硅芯片产能如何?
答：对应2万片6寸产能和2万片8寸产能。
问：公司芯粤能10亿订单项目从开始谈到签约大概花了多长时间?
答：约2-3个月。
问：公司未来会签约更多电子大宗气项目吗?
答：电子大宗气是公司重点发展的业务领域之一，公司目前有不少订单在谈，不会错过每一次可能的订单机会，未来发展可期。
问：公司目前的电子大宗气订单主要来源于新建半导体厂,未来会大量替代现有半导体厂的供应商吗?
答：公司电子特气在快速替代现有半导体厂供应商，电子大宗气客户以新建厂商为主。
问：公司电子大宗气体和电子特种气体在供气模式,盈利水平等方面有何区别?
答：供气模式上，电子大宗气体为现场制气，电子特种气体为钢瓶供气；合约时间上，电子大宗现场制气基本为15年甚至20年的合约，而电子特种气体基本为2-3年的合约；盈利水平上，两者毛利净利差不多。
问：公司电子级正硅酸乙酯,高纯二氧化碳产品进展如何?
答：公司电子级正硅酸乙酯已试生产成功，有部分泛半导体厂商在试用了；高纯二氧化碳在试生产过程中。
问：公司2021年并购了多少个标的?当前选择并购标的的主要考量因素如何?
答：公司2021年并购了8个标的，当前并购标的选择主要考虑因素为：重点关注长三角区域规范性更好，有一定体量，且在当地有一定影响力的气体公司。
问：公司并购标的支付方式如何?未来资金端会有压力吗?
答：主要是现金支付，公司目前不存在资金方面的压力。
问：公司张家港项目运行情况如何?氢气产能如何?
答：张家港项目目前运营良好，是公司今年的一个氢气产能新增项目；公司共规划了4个氢能工厂，总产能约1.2亿标方/年。
问：公司目前上游原料气价格情况如何?
答：从2021年11月份开始，公司原料气价格开始明显回落，目前大约回到了2021年一季度的价格区间。
问：公司原料气空分产能装置投产进展如何?
答：公司规划的空分产能在报批过程中，预计下半年开始建设。
问：公司此前对产品有涨价,现在成本回落,产品价格如何定?
答：若原材料成本降幅大，产品价格会下降，若原材料成本降幅不大，产品价格维持在涨价后水平。
金宏气体主营业务：气体研发、生产、销售和服务的环保集约型综合气体供应商
金宏气体2021三季报显示，公司主营收入12.34亿元，同比上升37.17%；归母净利润1.26亿元，同比下降11.96%；扣非净利润9250.88万元，同比下降25.12%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入4.55亿元，同比上升29.56%；单季度归母净利润3868.95万元，同比下降35.49%；单季度扣非净利润2407.1万元，同比下降54.04%；负债率32.38%，投资收益795.05万元，财务费用-715.78万元，毛利率30.9%。
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为36.19。近3个月融资净流出3857.74万，融资余额减少；融券净流出563.33万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，金宏气体（688106）好公司评级为3.5星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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