受疫情影响，近几年餐饮行业普遍陷入经营低迷的状态，门店关闭、供应链断缺、人员流失……在连续的利润负增长趋势下，亏损已经成为一种常态，即使连国内火锅行业的“老大哥”海底捞也不得不面对这样的事实。在这样的经济形式下，海底捞近期的举动引起了外界的高度关注。
12月5号，海底捞发布公告称，将借助介绍上市的方式分派其子公司特海国际的实物股权，将后者分拆后在港交所进行上市。面临巨大的亏损，海底捞不得不以这种方式将子公司剥离，这也不仅引发了人们的猜测：难道海底捞要分家？
海底捞剥离特海国际，分派实物股权
首先要明确一个问题，什么叫介绍上市？这种方式适用于已发行证券的公司，在上市之前其股份已经被很多人所持有，因此不必再发行新的股票。介绍上市的模式在香港及国外很多地区都比较常见，而海底捞将其子公司特海国际分拆上市的做法便是介绍上市的一种类型，即股票的发行者用实物方式将股权转手给其他股东。实物分派避免了现金分红，为公司留下了资金流通，也不易造成大规模的股价波动，并且增加了上市公司的利润。其实自2018上市之初，现金分红就成为海底捞的传统，然而在2021年到2022上半年，持续的负增长却让海底捞不得不摈弃传统，以实物分派的方式稳住投资者的心态。其实，同样受到疫情影响持续亏损的腾讯也以相同的方式将京东和美团的股票分给了股东。那么在权衡利弊之下，海底捞为何要急于分拆特海国际呢？
特海国际经营状况欠佳，海底捞“忍痛割爱”
虽然特海国际的成立时间并不久，但就其目前的经营状况而言，不难看出为何海底捞急于将其分拆。作为主营中式餐饮的国际企业，特海国际面向全球客户推广中餐。在2019-2021之间，连续三年其门店新增56家，营收则平均每年增长超6亿元。然而受到疫情的影响，全球餐饮消费并不积极，虽然营收增长但利润却一直处于负值，2021年更是亏损超过9.6亿元。三年翻台率分别为4.1、2.4、2.1次，即使在2022上半年，翻台率仍然只有2.7次，亏损额超1.8亿元。持续的亏损意味着持续的负债，于是特海国际以债转股的方式清债，与母公司海底捞剥离，而由海底捞投资者直接拥有其股权。在分派了股权后，特海国际的经营亏损不再由母公司承担，而海底捞已经下跌七成的股价或许将迎来回升。
持续亏损加扩张停滞，海底捞将如何调整战略
去年12月，海底捞提出了“啄木鸟计划”，旨在完成不同门店的收缩和扩张。截止2022年6月，在该计划的干预下已经有26家营收未达预期的门店被关停。2021年海底捞亏损超过41亿元。而在2022年疫情防控收紧的情况下，海底捞平均翻台率为2.9，仍然面临2.66亿元的亏损。另一方面，海底捞的门店扩张也陷入僵局，虽然门店数量不断增长，在2021年6月达到了1597家，但随之而来的却是每家店营收的下降以及翻台率的降低。对于海底捞而言，如何在扩张和盈利之间寻求平衡、如何转换利润方向都是值得思考的问题。
在大规模分派特海国际的股票后，在一段时间内对于海底捞的利润而言有不小的帮助。而随着对疫情的逐渐放宽，餐饮行业也将迎来新的生机。相信海底捞接下来也会调整经营模式，找到新的利润空间。