从“买买买”到“卖卖卖”
文章由公/众^号：聚焦黑马股 整理
经过两年半时间的卖卖卖，王健林终于将万达旗下的海外地产项目清仓。
7月30日，万达酒店发展发布公告，其非全资附属Wanda Chicago Real Estate计划以2.7亿美元的价格，将其90%的股权出售给现管理股东；
周四复牌后，现金流得以缓解的万达酒店发展，早盘迅速飙升，盘中最高涨幅一度逼近90%，随后一路下行，截止收盘，涨幅收窄至22.6%。
海外地产项目都卖光了！
万达集团的海外投资项目，几乎都打包在万达酒店发展，近年来万达不断压缩、出售海外业务。
2018年1月份，万达开启了出售海外项目的计划。
当年1月16日，万达酒店发展公告称，将以3560万英镑(约合人民币3.15亿元)出售公司在英国伦敦的项目—万达One Nine Elms(万达·伦敦ONE)60%的股权，余下的40%股权也已签订出售协议。
1月29日，万达酒店发展再度宣布出售旗下位于澳大利亚的两个项目。
公告称，万达酒店发展以3.15亿澳元出售万达位于澳大利亚的两个项目。此次出售项目预期将产生收益约5.56亿港元。
当时，万达酒店发展在公告中表示，目前美国芝加哥项目为万达在海外唯一剩下的物业项目。
如今，随着芝加哥项目的出售，王健林已经把海外的地产资产全部售出。
王健林曾在2018年1月20日的万达年会上明确表示，万达要逐步清偿全部海外有息负债。
疫情的影响是全行业的，万达酒店自然也无法幸免。一季度万达酒店管理费收入同比下降约63%，酒店入住率则大幅下跌至24%，而去年该数字为54%。
但万达酒店的艰难，冰冻三尺非一日之寒，从2019年的万达酒店年报中，就已有疲态。
另外，万达酒店发展的经营现金流亦是常年“入不敷出”的状态。
据财报显示，2017-2019年期间，万达酒店发展的经营性现金流持续净流出，累计金额高达25亿元。
由此可见，芝加哥房地产项目的出售“回血”18.9亿元，对万达酒店发展的现金流、盈利能力无疑是一次巨大的改善。
“宝贝”也卖了！
2020年，万达集团在卖卖卖的路上，可谓非常繁忙。此次万达出售的业务主要为万达宝贝王早教业务。
在万达集团2017年的年会上，王健林曾说过：“我相信，宝贝王有可能超过万达电影，成为万达集团又一个新的核心企业。”
但有分析人士表示，此次万达出售宝贝王的早教业务或因早教资产太重，成本过高，竞争激励，其行业特性决定了早教业务需要深耕，而并非靠规模取胜，但这些和万达要转型轻资产之路相悖。
同样在7月份，同样是王健林非常看重的万达体育(WSG.IS)，也在卖卖卖。
7月21日，万达体育公告，已经完成了世界铁人公司的出售，此次出售，万达体育将获得3.8亿美元以内的净收益。
而出售世界铁人公司，万达体育给出的理由是，为了减轻负债。
据悉，万达体育主要是王健林通过买买买、并购出来的“体育帝国”，其背负的债务规模非常巨大。
财报显示，截至2020一季度末，万达体育的总负债为128亿元，资产负债率高达89%， 2017年、2018年的资产负债率甚至超过100%，处于资不抵债的状态。
2020年的疫情之下，万达体育筹备的各项体育赛事纷纷停摆，失去现金流的万达体育，面临非常危险的处境：巨额债务怎么偿还？
据万达体育公告显示，出售世界铁人公司获得的收益将用于偿还2.4亿美元的贷款、5000万美元的票据。
疫情之下，万达太难了！
不断卖掉优质资产的万达，对现金流、还债极其重视。这也显示出，当前的万达，手头有点紧。
众所周知，万达集团最重要的大核心业务是：商业地产(万达广场)、万达电影、万达体育、万达酒店，全部都是受疫情影响的行业。
有数据显示，今年以来，已有5328家影视公司注销或吊销，是2019年的1.78倍。
以万达集团斥资26亿美元(约合人民币182亿)并购的AMC院线为例，2012年，万达集团斥资26亿美元并购了AMC，如今AMC市值仅剩2亿美元，浮亏超过20亿。
在此次疫情来临之前，AMC保持着相当庞大的市场规模。
2019年第三季度数据显示，AMC租借了875家剧院（拥有10000块银幕），拥有/部分拥有62家剧院（拥有561块银幕）。
院线业务有多惨？万达电影发布的业绩预报，可略见一斑。
万达电影2020一季度业绩快报预计，一季度归属上市公司股东的净利润亏损5.5亿元-6.5亿元，而上年同期净利润为4亿元。
巅峰时期，万达电影的总市值一度高达2000亿元，目前仅剩323亿元。
和院线相比，以万达广场为代表的商业地产要稍微好一些。
今年年初，王健林大手一挥，减免万达广场商户一个月的租金及物业费，让他赢得了广泛赞誉。
毫无疑问，这样做非常明智，但也在客观上减少了万达集团30-40亿元租金的现金流。
疫情肆虐之时，大家不敢出门，万达广场几乎处于停业状态。直到3月中旬，随着疫情的好转，商场人气才开始缓慢恢复。
目前，万达集团在全国拥有超过300座万达广场，每年零售总额超过了2000亿元，单单是餐饮部分一年的交易金额便高达500亿。
据数据显示，2020年和2021年，万达商管到期的公开债务分别为378.1亿元、367.5亿元，大规模债券的集中兑付，稍有不慎，万达将陷入违约的窘境。
另外，万达商管在建和拟扩建的万达广场也有19个，投资总金额更是高达165亿元。受疫情影响，万达广场的建设计划或将延期。
人生不易，疫情危机下尤其如此，也希望王健林，能挺过这一劫。