阿宽的方便面第一股梦

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实际上，公司的销售费用率下滑，主要是因为新收入准则相关规定，自2020年起公司将运输费用调至主营业务成本中核算。若将运输费用加回，公司的销售费用率保持在20%左右。

近年来，随着外卖行业的飞速发展，曾经的“王者”方便食品似乎受到了重击。但这一情况在2020年发生了变化，新冠疫情悄然催生了“宅经济”，方便面、方便粉丝、方便米线等成为宅家利器之一。

近日，方便食品生产商四川白家阿宽食品产业股份有限公司(下称“阿宽食品”)提交了招股说明书，拟深市主板上市，本次IPO，阿宽食品拟募资6.65亿元，用于健康食品产业园(第一期)建设和研发中心建设。

需要指出的是，如果阿宽食品上市成功，将成为A股市场上的“方便面第一股”。

业绩猛增

据悉，阿宽食品是一家主要以研发、生产、销售方便食品为主的食品企业，公司产品包括方便面、方便粉丝、方便米线、自热食品等四大产品系列，超过两百个单品，分别隶属于“阿宽”、“白家陈记”等品牌矩阵。

同时，公司还为三只松鼠、百草味、李子柒、网易严选等客户提供贴牌代工服务。

根据中国食品科学技术学会面制品分会统计数据，2020年我国方便面行业主营业务收入合计约813.8亿元，同比增长率为2.9%，2020年，阿宽食品的营业收入为11.1亿元，市场份额占比为1.36%。根据生意参谋数据统计，2019年方便面、方便米饭、自热火锅的线上销售市场规模分别为52.22亿元、4.64亿元、12.74亿元，合计为69.6亿元。2019年线上销售收入为3.08亿元，若以此计算，公司在上述品类合计线上销售额的占有率约为4.43%。

财务数据方面，2018年-2020年以及2021年上半年(下称“报告期”)，阿宽食品实现的营业收入分别为4.22亿元、6.31亿元、11.09亿元和5.93亿元；归母净利润分别为608.48万元、2364.85万元、7626.49万元和2192.94万元。

可以看出，新冠疫情暴发的2020年，阿宽食品的营收和净利润都开启了爆发式增长，公司发展迅速。

受益于业绩增长，公司也受到多家投资机构的青睐，包括南海成长、同创伟业、前海母基金、彬复资本、茅台建信等。其中，茅台建信即“茅台建信(贵州)投资基金”，正是传说中的“茅台基金”，持股比例约1.19%。

截至最新披露，陈朝晖持有公司49882440股份，持股比例为52.0573%，是公司的控股股东和实际控制人。

依赖线上

如按产品划分，公司产品分为方便面、方便粉丝、方便米线、自热食品和其他。其中，方便面是公司的核心产品，报告期内的收入分别为16604.82万元、27557.81万元、57173.36万元、37816.9万元，占总收入的比重分别为40.6%、45.12%、53.03%、65.28%。

《国际金融报》记者发现，公司的主要销售方式是线上销售。

报告期内，公司线上渠道的销售收入分别为19438.25万元、30820.45万元、66131.万元和36835.62万元，占公司主营业务收入的比例分别为47.53%、50.46%、61.34%和63.58%，比例持续增长。

正因如此，公司的销售费用也一直居高不下。

报告期内，公司销售费用分别为10676.89万元、13957.47万元、14446.85万元及8251.77万元，占营业收入的比例分别为25.31%、22.12%、13.02%和13.91%。

实际上，公司的销售费用率下滑，主要是因为新收入准则相关规定，自2020年起公司将运输费用调至主营业务成本中核算。若将运输费用加回，公司的销售费用率保持在20%左右。

相比之下，同一时间内，公司的研发费用率分别为0.41%、0.59%、0.44%、0.5%，远低于销售费用率。

报告期内，公司主营业务毛利率分别为37.51%、36.22%、29.31%和27.54%。剔除执行新收入准则产生的影响后，公司主营业务毛利率分别为37.51%、36.22%、36.30%和34.53%，略有下降。

此外，公司的存货(主要为原材料和半成品)逐年增长。

报告期各期末，公司的存货账面价值分别为3721.36万元、5561.46万元、5169.17万元和6452.17万元，占流动资产的比例分别为26.59%、32.01%、10.98%和13.81%。

由于少部分产品出现了毛利率下降、产品滞销的情形，公司对相关存货计提了减值准备。报告期各期末，公司分别计提了112.92万元、34.76万元、112.42万元和130.16万元的存货跌价准备。

对此，公司也指出，若未来市场竞争加剧、市场需求发生变化，导致产品价格出现大幅下滑或者产品销售不畅，则可能会加大存货跌价及损失的规模，进而对公司经营业绩产生不利影响。