笔者
问：上周美股连番下挫后，本周美股回复升势，但美国疫情在近期回升，单日确诊人数更一度超过5万，除了美国，澳洲，日本及印度亦有疫情回升之势，究竟目前市况会否受疫情影响，这波从3月底回升的势头，是否只是救命线？而不是真正反弹呢？
答：美股与实体经济脱钩是不争事实，政治救市资金及央行政策无疑是为时间换空间，以图为市场注入流动性，延迟经济衰退风险，期望营造经济回复动力的基础，保存企经营条件，以待后疫情周期，重启经济。所以，短线是保存产业。市场亦在炒作有关概念。
但回升线是否救命线，首先要看产业能否支撑到重启经济，其次是看重启经济后的经济效益，还有负债对经营的压力。所以，只要救市资金尚存，低息环境依旧，短时间救命线出现大幅回吐的机会不高，只要有市场憧憬，短周救命线就会续有支持，而踏入7月中旬后，美股会进入新一轮公告业绩期，即有新一轮市场憧憬。
重要预期下博弈环境
7月中业绩期是由科网及金融股打头阵，料7月中旬后，美股可以获得较大支持，这种憧憬或在下周后期出现，即下周后段美股有一定支持。但留意一点，这种明确的业绩推动支持憧憬，会减少干预市场的操作，即下周早段标普有机会出现偏软的情况，从股市对弈面，越有明确的升势前，该类股份反而越受压，因为市场有机会出现大户震仓吸纳格局。
这格局下，标普有继续3160/3000震荡盘面，在周初先回试3080下方，但在后段逐步回升。
留意金价的高位转势
结合股指的盘面预判，黄金升势有机会在下周初延续。留意，若预判7月中业绩期利好美股，下周中段后有机会出现黄金的转仓潮，即下周有机会是金价重要的转势时点。以目前盘面，金价再试1759-1800机会尚有，但后段若出现跌破1780，则构成1780-1760支持，失守则要提防是下行调整周期的开始，或进一步试1730区间。
关注油组月中会议格局
月中除了美股业绩期，还有油组JMMC会议，料会议前对油价有一定打压，短线压力或使油价重试37.5区间，但若JMMC结果理想，配合业绩预期推动，不排除下一波油价升势试42-45水平。
认识风险情绪
有关疫情对市况的影响，要留意风险情绪的特质，只有造成资产贬值或违约的事项，才算入投资市场的风险情绪，正如美国人权运动，若没有造成大量资产贬值，则不构成风险情绪。
此外，是市场对风险认知的心理流程，所有新风险，会造成早期亏损放大的判断错误，因为投资情绪造成算法误差，所以每一个新的认可风险，在首段的影响最大。但市场会逐步接受竹风险，若影响没有发酵，事件的影响力会随时间减少。换个角度，某风险出现，时间越长，需要做避险决定的资产会逐步减少。
所以，疫情的余下影响，不会重复过去的情况，会有情绪因素影响，但幅度不会有早前的大，加上有救市资金及央行的支持。
新疫情周期格局
对于疫情的影响，要关注市场会进入一个新的周期模式，市场会接受疫情持续，习惯数字回升，除非有名人感染，否则会逐步接受。而每一次疫情数字回升后，群众会重新关注，跟着数字又再回软，跟着数字回软，群众又再放松，放松后数字又再回升。形成周期性状态。
但留意一点，群众愿意接受新周期，背后是因为预判疫苗早日会推出市场，而从人性及现实角度，新疫曲能推出市场，是必定可以发生事项，所以为甚么疫情风险会随时间延伸下降。
即使疫情长远看，风险影响会逐步下降，但政治，经济，债务及政策却有机会有新爆破风险。这亦是因为周期性因素影响。
黎永达
香港资深金融从业员，曾服务知名金融公关、财经媒体及投资银行。过去服务对象包括Societe Generale、CMC Market、KVB昆仑等。同时为大专客席讲师、财经媒体定期嘉宾及财经读物著者，多次代表香港出席世界金融行业论坛，现为英伦金融集团研究及市场主管，多年为服务机构赢取多个行业大奖。