伴随近期市场波动加大，部分热门赛道出现回调，基金机构掘金市场的视角又出现明显变化，此前基金占比较大的白马股二季度遭减持，成长股、科技股获青睐。一些中小市值股票、甚至是相对冷门的行业和公司，也都获得基金机构的密切关注。
在业内人士看来，A股市场年内大概率延续结构性行情，此前过于极致的分化现象或将有所改变，基金机构“下沉式”选股、寻找中小市值的“小而美”机会，也有望成为超额收益的又一重要来源。
“传统的白马蓝筹股在经历过去两年的上涨后，估值处于相对高位，增速虽稳定但性价比较低。”国海证券青岛福州南路营业部投资顾问张竣杰分析指出，反观以中小市值代表的成长板块个股在碳中和的背景下，业绩有望迎来高速增长，机构资金选择高低位切换也在情理之中。
“排兵布阵”中小盘股
今年以来，部分重仓股基金的减持让白马股跌落神坛。中国平安、美的集团以及腾讯控股等所谓的“核心资产”被基金大幅减持，除贵州茅台二季度勉力收红，其他“抱团股”均不同程度下跌。
“热门赛道交易逐渐拥挤，震荡市行情也催生了大量稳健投资需求。在此背景下，基金机构开始瞄准中小市值公司，这一趋势在近期机构调研中逐渐体现出来。”上述业内人士表示。
Wind数据显示，7月以来截至到8月12日，基金、券商等机构共调研了548家公司，其中184家公司被机构调研次数在2次及以上。调研次数排名前两位的是佳禾食品和东威科技，调研次数分别为11次和10次；紧随其后的是欧科亿、汉钟精机、神州细胞，调研次数均为9次。
记者了解到，这些多次被机构调研的公司普遍市值不大，佳禾食品、东威科技、欧科亿的市值均不到100亿元，汉钟精机的市值接近130亿元。其中，调研基金公司家数最多的是海康威视、迈为股份、长春高新，均被超过100家基金公司调研，调研的基金公司分别达到111家、107家、106家。另外，还有歌尔股份、天华超净、盐津铺子等11家公司被超过50家基金公司调研。
在被多家基金调研的公司中，不乏市值不足百亿元的公司。如盐津铺子、伟思医疗、科德数控等公司市值都在100亿元以下；华阳集团、虹软科技、创业慧康、英维克等公司市值都在100亿元到300亿元之间。而市值只有80多亿元的伟思医疗，7月调研的基金公司中就包括了兴证全球基金、华夏基金、南方基金等多家知名基金公司。
除了机构调研外，陆续披露的上市公司半年报也显示出，不少基金机构早已在中小盘个股中“排兵布阵”。特别是一些公募基金独门重仓股，市值偏小、行业偏冷门的情况明显。
此外，从数据来看，二季度新晋重仓股成长色彩较浓，电子、半导体等高新技术企业获基金青睐，偏股主动型基金新晋重仓股票持有总市值前十名的股票二季度平均涨幅超140%。而从基金持仓排名来看，二季度基金重仓前50的个股更换了15只，万科A、紫金矿业、顺丰控股等均消失在榜单中。
赛道转换寻超额收益
基金机构关注中小市值股票，背后的逻辑来源于机构对于市场的研判。基金机构普遍认为，年内A股市场将延续结构行情，但是分化不会过于极致，需要从多方面寻找机会。
“从行业看，金融、地产等周期类资产成为资金减配对象，Wind数据显示，二季度金融、房地产占比分别为8.66%、1.23%，处于明显低配。”上述业内人士表示，成长股、科技股获资金青睐，而制造业的占比更是提升至71.37%。
广发基金宏观策略部指出，权益市场仍会有结构性机会。从基本面角度看，受益于原材料价格下行带来的毛利率提升，以及需求端的高景气度，偏成长风格的高端制造业有望延续强势表现。
华安基金分析称，过去两年A股估值扩张比较快，全市场能取得较高的收益率主要是来自于估值的提升。下阶段投资应把合理的估值放在更重要的位置，放弃不符合收益风险要求的标的。此外，虽然经过两年上涨之后，当前的投资机会少了一些，但对估值没有泡沫的板块或公司，其自身的产业逻辑、成长逻辑值得关注和研究。
过去半年多以来，市场风格发生了剧烈的转变。上市公司业绩增速的变化趋势和流动性节奏，决定了今年的投资方向或以偏中等市值且低估值的公司为主，但市场风格的切换或将是一个中期过程。
“风格切换期一般伴随市场波动加大，操作难度的提升。对于普通投资者而言，投资基金时要做好长期规划，认准中长期高速增长的板块做投资，而不以短期论英雄。”张竣杰表示，观察基金的主题类型是否具有中长期投资价值，观察持仓股是否针对行情波动做调仓，针对有未来的基金，建议大家将投资周期放长，同时用定投的方式做补仓，多次少量，拉低成本。同时，也要关注波动期基金经理控制回撤的能力。
对于投资者比较关注的ETF基金，张竣杰表示，ETF基金作为上市交易型基金是未来的投资趋势，作为普通投资者也可以参与并且卖出不收印花税，既可以参与场内的波动也利于灵活操作。此外，对于中长期投资者，ETF基金本身投资的标的可以覆盖行业优质公司，未来走势大概率跑赢绝大多数行业个股。
（文章来源：青岛财经日报）