高盛客户的疑问：美股还有便宜股票吗？

高盛认为在市场持续动荡之际，美股依然有投资价值，建议投资者高度关注能源及金融板块。

过去一周美债收益率持续动荡，在经历多次“上蹿下跳”后，10年期美债收益率收于1.65%，创12月新高。与此同时，美国国债隐含波动率创去年3月以来最高水平。

高盛预计美债收益率在未来几个月可能继续上升，考虑到经济增长恢复的前景，高盛预计10年期美债到今年年中将攀升至1.8%，到年底突破1.9%。

针对市场美债收益率是否会对股市造成冲击的担忧。高盛分析分析认为，目前股票估值应该轻松可以化解10年期美债收益率突破2%，但前提是美债收益率的上涨是缓慢及可控（过去两周可不是这样）。

在股票方面，在经济重启概念股持续上涨后，高盛认为美股依然存在投资的价值。

高盛表示，从历史角度，目前美股的估值并没有想象的极端：在行业中性的基础上，目前标普500指数中估值最高和估值最低股票之间PE差距较2021年的峰值大幅回落，但仍然高于40年平均水平。

与此同时，经历此前大幅回调后，标普500信息科技板块相对大盘的估值也低于历史水平。对于大型科技公司来说，如果利率能够缓慢上涨，其自身增长及盈利能力足以抵消利率上升的带来的影响。

但高盛同时承认，从绝对角度衡量，目前美股中大多数股票的估值都要高于其历史平均水平，标普500的估值水平已经超越2000年。

在具体板块板块，高盛建议投资者高度关注能源及金融板块。高盛认为随着油价继续攀升，美股中能源股将继续反弹。在金融股方面，尽管经历大幅反弹，美股金融股依然处于比较低的历史估值水平，如果经济继续加速且利率维持上涨，板块将持续攀升。