原标题：豪情12连板！大豪科技痛饮红星二锅头，机构给出400亿估值泡沫在飞
导读：大豪科技股价继续大涨，迎来第十二个涨停。
虽然公司接连风险提示，但市场投机炒作激情难以遏制。
来 源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21）
记 者丨杨坪
一边公司接连风险提示，一边市场投机炒作激情难遏。
12月22日晚，大豪科技股价继续大涨，迎来第十二个涨停。
此外，一轻控股旗下还包括北冰洋、义利等食品饮料品牌，若实现交易，大豪科技将正式从科技公司跨界为“白酒+食品饮料”的双料消费股，而红星二锅头等，也将以此实现借壳上市。
而红星二锅头借壳上市激发的市场狂热已经引起激烈争议。
红星二锅头泡沫化估值
12月22日，大豪科技再度发布了《股票交易异常波动暨风险提示公告》，自复牌以来，不到20天时间里，大豪科技股价翻了三倍，累计上涨185.27%，截至12月22日晚收盘，总市值已突破229.58亿元，动态市盈率高达140倍。
与此形成强烈对比的是，大豪科技董事会不断提示风险，指出“本次重大资产重组涉及交易标的资产的审计、评估工作尚未完成，本次交易能否通过股东大会审议以及能否取得相关主管部门的备案、批准或核准存在不确定性。”
此外，在重组方案出台前——11月23日，大豪科技股价无征兆涨停，也为这场交易蒙上了一层阴影。
“如公司重大资产重组事项停牌前股票交易存在明显异常，可能存在涉嫌内幕交易被立案调查，导致本次重大资产重组被暂停、被终止的风险”，为了给市场狂热降温，大豪科技特别强调了可能存在的资产重组失败风险。
这并没有遏制住投资者的热情追捧，数十亿资金涌入“痛饮”红星二锅头。
即使股价已经大幅上涨近200%，可是在部分投资人眼中，大豪科技后市还有较大上涨空间。
公开资料显示，红星股份主营业务为白酒的研发、生产和销售，旗下有“红星二锅头”清香系列、“红星百年”兼香系列两大主力产品线，目前已构建了北京、天津、山西三地协同生产的全国化经营格局，产品遍布全国31个省、自治区、直辖市，并出口到美国、韩国、加拿大、澳大利亚等60个国家。
多名个人投资者在股吧宣中扬：“牛栏山（所属）的顺鑫农业市值500多亿，大豪科技目前才200多亿”，言下之意是“大豪股价超过顺鑫农业酒鬼酒才合理”。
但上述观点在专业市场人士眼中却根本站不住脚。
“红星其实只是一个区域型品牌，（同样主打二锅头产品的）牛栏山则已布局全国，二者没有可比性。目前大豪科技的股价上涨，主要是投资者、券商，对国内食品饮料的看好，尤其是白酒板块。现在很多白酒企业业绩不佳但股票走势却很不错，也是这个原因。”中国食品产业分析师朱丹蓬受访指出。
2018年、2019年、2020年1-9月，红星股份的营业收入分别为24.54亿元、26.38亿元和18.24亿元，实现净利润分别为3.29亿元、4.91亿元和2.54亿元。
而同期，旗下主打牛栏山二锅头等白酒品牌的顺鑫农业营业收入分别为120.74亿元、149.00亿元和124.19亿元，净利润分别为7.28亿元、8.18亿元、4.46亿元。其中，2019年顺鑫农业板块实现收入为102.89亿元，是红星股份的近四倍。
截至12月22日，顺鑫农业总市值524.73亿元，动态市盈率为90.8倍。
同期，在白酒板块中，营收和净利润规模与红星股份相当的老白干酒，2018年、2019年和2020年1-9月营收规模分别为35.83亿元、40.30亿元和24.97亿元，净利润分别为3.50亿元、4.04亿元和2.34亿元。截至目前，老白干酒总市值为268.29亿元，动态市盈率为73.3倍。
此外，业务规模较大的口子窖，2018年、2019年和2020年1-9月营收规模分别为42.69亿元、46.72亿元和26.87亿元，净利润分别为15.33亿元、17.20亿元和8.64亿元，截至目前总市值也仅430.14亿元，动态市盈率为33.4倍。
根据安信证券食品饮料行业分析师苏铖测算，如果重组顺利完成，大豪科技总市值约在400亿左右。
“重组后白酒业务突出，预计重组后（静态，以2019年利润为基准）合理市值约为400亿元。若重组顺利完成，公司业务将主要分为缝制设备电控系统、白酒、饮料及其他部分，参考可比估值，我们分别给予40、40、25倍2019PE估值，合理估值合计约398亿元，其中标的资产约301亿元。由于交易对价及具体交易细节尚未确定，公司合理股价尚不能确定。”苏铖指出。
业绩高成长存变
“老北京品牌曲线上市，红星、北冰洋属优质资产。红星由12家京城老字号收编整合而来，2019年收入、净利润分别为26.4、4.9亿元，同增7.5%、49.0%。2020年10月以来，红星以“北京二锅头始创者”宣传全新品牌定位，实现品类价值回归。北冰洋汽水2011年重归市场，近年来实现较快增长，2018、19年销售额增速约为30%。”苏铖指出。
但截至目前，红星股份等企业的审计报告还尚未正式披露，在不少市场人士眼中，投资者或应该理性看待此次收购的价值。
“红星二锅头如果还是利用传统模式经营肯定不利于发展，它需要资源去帮助其进行全国化运营，这其中就要借助资本市场的赋能，以实现整个资源、资金等综合实力提升，加强护城河。（上市也是公司）实现自救的重要手段。2017年至今，很多食品企业扎堆上市也是这个原因，因为害怕掉队。在竞争越来越激烈的食品饮料市场，通过资本市场增强自身的抗风险能力非常有必要。”朱丹蓬说道。
机构外资加速撤退
大豪科技股价疯狂上涨背后，可以看到众多游资、散户投资人等的推波助澜。
根据大豪科技公布的12月21日龙虎榜数据显示，在其当日成交中前五大买入席位均为营业部席位，其中信达证券宁波分公司买入4，485.69万元，占当日总成交额的15.60%；国融证券成都锦东紧随其后，买入2，624.75万元。此外东亚前海证券上海分公司、爱建证券上海西藏南路、国融证券郑州经三路等也均买入超过两千万。
而另一边，机构投资人和外资却在加速撤退，当天大豪科技前五大卖出席位中，沪股通专用席位卖出737.13万元，位居第二，机构专用席位卖出580.95万元，位居第四。
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责任编辑：陈悠然 SF104