新冠疫情的肆虐,让完全依赖跨境旅游的国泰航空(00293)苦不堪言。由于全年载客量锐减近9成、亏损超过200亿港元,国泰航空集团主席贺以礼将2020年称为“集团70年历史中最具挑战性的一年。”
进入2021年,由于全球新冠疫情持续,香港及多个巿场实施旅游限制及检疫措施,国泰航空的客运业务仍未好转,1月载客数同比下跌99%。对比来看,由于内地疫情控制得当,国航、东航、南航1月的客运数据已较去年上半年明显改善,去年下半年的亏损幅度也已显著收窄。
受业绩等因素影响,今年国泰航空在资本市场上也明显跑输内地三大航空公司。
截至发稿,A股中国国航市值1179亿元,东方航空市值804亿元,南方航空市值946亿元;港股国泰航空市值454亿港元(约合人民币381亿元)。
今年以来四家航空公司在资本市场走势
“史上最具挑战的一年”
新冠疫情大流行,让国泰航空的客运业务深陷泥沼。
“自疫情爆发以来,2020年的客运收益递减至2019年的2%-3%。由于需求处于历史最低点,我们将客运航班大幅缩减,仅提供最基本数量的航班,运作的可载客量于2020年大部分时间维持于10%以下。其间偶尔也会出现小规模的需求,主要是学生在夏季期间由中国香港及内地前往英国及欧洲其他地方。虽然夏季一般是我们的旺季,但2020年夏季的业务却非常艰难。”
去年上半年香港机场变身停机场 图片来源:港媒
财报显示,2020年全年国泰航空集团实现营收469.34亿港元(约合人民币393.7亿元),同比下滑56.1%;股东应占净利润为-216.48亿港元(约合人民币181.6亿元),同比由盈利转为亏损。
期内,国泰航空与客运有关的各项指标均大幅下滑。其中,2020年的客运收益为113.13亿港元,同比减少84.3%;运载率下降24.3个百分点至58%;全年载客量同比减少86.9%。
同期,该公司的货运业务要相对乐观。2020年全年的货运收益为245.73亿港元,同比增长16.2%;运载率上升8.9个百分点至73.3%;收益率上升58.3%至2.96港元。
财报指出,货运业务由于向来以客机腹舱提供的可载货量大幅缩减而受到影响,但该业务至今表现仍然较为理想。市场上提供的可载货量与需求失衡,使收益率增加,收益上升。
财报截图
国泰航空集团主席贺以礼在财报中坦言,2020年是国泰航空集团逾70年历史中最具挑战的十二个月,新冠病毒疫情加上世界各地因应疫情而实行的旅游限制及检疫要求,为全球航空市场带来前所未有的影响,造成巨大的冲击。国际航空运输协会预计全球客运量最快要到2024年方可回复至疫情前的水平。
国泰航空主席贺以礼(资料图)
过去一年,为减低现金开支,国泰航空削减可运载量、递延资本开支、暂停非必要开支、冻结招聘、高级管理层减薪,并要求员工参与两轮特别休假计划,分别获80%及90%的员工支持。
事实上,国泰航空能挺过2020年还离不开香港特区政府的支持。去年6月,国泰航空宣布一项390亿港元的资本重组计划。重组完成后,香港特区政府将在该公司持股6.08%。
此前,国泰航空的大股东是老牌英资财团太古公司,第二大股东是中国国航,二者分别持股45%和29.99%。国泰航空和中国国航是交叉持股,前者持有中国国航超过18%的股份,是第二大股东。
图片来源:BBC
2020年下半年,由于全球新冠疫情仍未好转,国泰航空又在10月宣布一项企业重组计划,削减约8500个职位(约占国泰航空集团35000个职位的24%),并于2020年年底停止国泰港龙航空的营运。该重组计划的成本约为24亿港元,目前该计划为国泰航空每月节省约5亿港元。
对于国泰航空停运国泰港龙一事,观察者网专栏作者张仲麟曾在文章中指出,在港英政府的政策打压及国泰航空的压力之下,上世纪八十年代港龙航空被国泰收购。在疫情打击下,港龙航空又成为国泰首个抛弃的棋子,退出历史的舞台,这不禁让人想到现今美国政府对中国互联网公司的打压与围猎。
左为国泰标识,右为被国泰彻底并购后国泰港龙的新标识
内地三大航开始复苏
“完全依赖跨境旅游,并无经营本地航线”,成为国泰航空在新冠疫情下的致命缺陷。
根据国泰航空披露的数据,由于全球新冠疫情持续,香港及多个巿场实施旅游限制及检疫措施,该公司因应需求疲弱而继续大幅削减运力。1月份,该公司载客数同比下跌99%,收入乘客千米数同比减少98.7%,乘客运载率下跌71.4个百分点至13.3% ,以可用座位千米数计算的运力则下跌91.8%。
与此同时,由于2021年2月20日开始,香港特区政府对驻港机师及机组人员实施更严格的检疫要求,将导致国泰航空的可载客量及可载货量分别较1月的水平减少约60%和25%,同时令该公司现金消耗每月再增加约3亿-4亿元港币。
“我们将继续实施保留现金的措施,而高级管理层减薪将继续于2021年全年推行。我们要求所有驻港地勤员工及许多驻外地员工在2021上半年参与第三轮特别休假计划,并获超过80%的员工支持。”
对比来看,由于内地疫情得到较好控制,东航、国航、南航的客运数据已较去年上半年大幅改善。
公告显示,今年1月,东航载运旅客人次同比下滑49.25%,国内航线载客同比下滑38.65%;国航乘客人数同比下滑51.8%,国内航线同比下滑40.6%;南航载客人数同比下滑39.39%,国内航线同比下滑39.62%。
去年2月,中国国航乘客人数一度同比下滑超80%
由于依赖跨境航班,国泰航空去年下半年亏损进一步扩大,这一点又与内地三大航形成鲜明对比。
财报显示,国泰航空集团于2020年下半年的应占亏损为117.83亿港元,上半年为98.65亿港元;国泰航空及国泰港龙航空2020年下半年亏损100.32亿港元,上半年亏损为73.61亿港元。
对比来看,中国国航的财报显示,2020年上半年净亏损为94.41亿元。下半年,该公司紧抓市场机遇,持续强化收益管理与成本管控,亏损额逐步收窄,下半年预计亏损为40.59亿元-60.59亿元。
另外,东航2020年上半年亏损85.4亿元,下半年预计亏损12.6亿元-39.6亿元;同期,南航上半年亏损81.74亿元,下半年甚至有望实现盈利,预计净利润为-26.87亿元-2.67亿元。
中国国航财报截图
对此,观察者网专栏作者张仲麟去年10月在文章中指出,在新冠疫情大流行的背景下,那些疆域庞大、有着大量内陆航线的国家(如:中国、美国),还能让航司依托境内航线缓解下危机,但对一些完全依靠国际航线的“城邦式”国家和地区(如新加坡和中国香港)来说,那就是彻底的灭顶之灾了。
而扎根于香港的国泰航空显然也是其中之一。
值得一提的是,去年年初香港航空市场只有4家航空公司,分别是国泰航空、港龙航空(06年被国泰收购)、香港航空、香港快运(19年被国泰收购),国泰也掌握着香港航空市场八成以上的市场份额。
但在去年8月,正当香港陷入第三波疫情、国泰航空陷入危机时,香港民航处批准了第五家航空公司:大湾区航空。业内分析认为,随着大湾区航空向香港特区申请航线,其将成为国泰航空新的挑战者。
来源:观察者网