美国商品期货交易委员会CFTC的最新数据显示，截至6月23日当周，投机型投资者净买入20.6227万手标普500指数E-mini期货合约，为2007年以来最大规模，也是有史以来最三高。
这令非商业投机投资者（ES）对该期货合约的净空头头寸从30.3305万手跌至9.7078万手，此前一周逾30万手的数据曾创2011年9月美国信用评级被标普下调以来的近十年最高。
另据市场信息服务商IHS Markit统计，在总值2660亿美元的SPDR标普500指数ETF中，空头净额（Short interest）占总流通股的比例在6月26日降至4.9%，5月底曾为6.7%。
有分析指出，对冲基金等投机型投资者今年可谓流年不利。3月初美股大跌前，他们持有最高约5.5万手的标普500指数期货净多头合约，而且没等到上周美股大跌便着急空头回补。
上周五，道指收跌逾700点，创11日以来最大单日跌幅，单周累跌3.31%。标普500指数在15个交易日里首次收于200日均线关键技术位下方，单周累跌2.89%，与道指一同抹去了6月涨幅，纳指单周累跌1.87%。6月23日至26日，标普大盘累跌近4%。
周一美股高开，但标普大盘和纳指一度转跌，标普500指数再度跌破200日均线，令美股从3月下旬低点攀升逾40%的反弹呈现摇摇欲坠的波动态势。“恐慌指数”VIX盘初一度连涨两日，显示投资者持续感到紧张。
摩根大通资产管理公司首席亚洲市场策略师泰辉表示，美股表现已领先于经济基本面，这令一些投资者担心，寄希望于疫情后经济强劲反弹的“股市上涨可能已经过头了”。随着美国西部和南部州分的新增确诊人数增多，市场担心这些州会重新关闭经济，进而影响复苏步伐。
有分析指出，美股目前主要靠美联储的超宽松货币政策和美国政府的财政刺激“续命”。北欧资产管理公司（Nordea Asset Management）宏观策略师Sebastien Galy认为，美股波动性很高，代表投资者的恐惧程度高企，市场正处在压抑后反弹（relief rally）的最后一波。
丹麦盛宝银行的首席投资官兼首席经济学家Steen Jakobsen指出，随着月末和季度末临近，大型基金面临重新调整投资组合的压力，可能会将4、5月美股上涨的收益获利了结。这代表美股可能波动向下，也许美股史上最大的“熊市反弹”将宣告终结。