作为资本市场第二大机构投资者，握有超19万亿投资资产的保险资金如何备战后疫情时代牵动市场神经。
01
国寿举牌
继宣布举牌农业银行(601288,股吧)H股相关事项之后，6月9日，国寿集团再度披露信息称，6月3日增持工商银行(601398,股吧)H股共500万股，截至当日，国寿集团合并持有工商银行H股合计约43.4亿股，占其H股股本的比例由4.9944%上升至5.0001%。
据国寿集团披露，截至6月3日，国寿集团合并持有工商银行H股股票的账面余额为204.56亿元，占国寿集团2020年一季度末合并总资产的比例为0.44%，符合监管要求。另外，国寿集团还表示，此次增持工商银行股票的资金来源为保险责任准备金。
事实上，这也是国寿集团近一周来第二次发布举牌事项，且2次举牌的均为上市银行的H股。6月1日，国寿集团曾发布公告称，通过沪港通从港股二级市场买入农业银行H股共600万股。交易完成后，国寿集团及一致行动人合计持有农行H股的股份占比已达10.002%，触发二次举牌。
除H股外，中国人寿在一季度也增持了工商银行的A股。工行一季报数据显示，中国人寿在一季度通过“中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L -CT001沪”增持0.95亿股，持股数量增至4.73亿股，占工行流通A股比例0.18%，排名第九。
02
险资频举牌
二季度至今，险资已先后4次举牌上市公司，中信保诚人寿、中国人寿保险集团、太平洋人寿频频出手。
具体来看，6月3日，中国保险行业协会披露，经过5月29日的交易后，中信保诚人寿持有中集集团(000039,股吧)A股、H股股票占其总股本的比例由此前的4.99%增至5.19%，首次超过5%，触发举牌。而这已是近2个月以来，中信保诚人寿第二次举牌中集集团。今年4月，中信保诚人寿曾因持有中集集团H股比例超过5%而披露举牌事宜。
而除了中信保诚人寿外，太平洋人寿和国寿集团也在4月、6月分别举牌锦江资本H股和农业银行H股。另外，若将时间线拉长至今年以来，中国太保、太平人寿、华泰资产等均在年内出现了举牌上市公司的情况。
有业内分析人士表示，这一现象的出现与险资权益配置偏好的提升不无关系，且中长期来看，险资对权益资产的青睐有望逐步加大。事实上，就过去一年以及今年以来的投资情况而言，权益类资产也为保险行业带来了不菲的收益。
据同业交流数据显示，2019年保险公司余额超过1000亿元的各项资金运用项目中，股票以9.16%的收益率占据首位，累计为保险公司创造了1202.72亿元的投资收益。而今年前4个月，险资投资证券投资基金、长期股权投资也成为众多投资中唯二的收益率超过2%的项目，分别达到2.56%和2.02%。另外，在股市震荡波动的背景下，险企投资股票也实现了正收益，收益率达到1.07%。
03
密集调研医药科技股
在政策鼓励、市场推动等多重因素影响下，年内险资正加速关注权益资产配置。
Wind数据显示，截至6月9日，二季度以来已有103家保险公司及资管子公司参与A股上市公司调研，累计高达957次，不仅较2019年同期的421次超出1倍有余，较今年一季度整体的837次也有明显增长。
就调研的具体情况而言，大型寿险公司成为调研主力，中小型公司也踊跃参与。其中，中国人寿养老调研最为活跃，二季度以来调研次数高达112次，占整体数量的11.7%。另外，长江养老、平安养老、前海人寿、太平养老等部分保险公司也在同期调研达到40次或以上。
针对青睐的个股，全球疫情仍然持续的当下，二季度险资重点关注的行业仍旧集中在生物医药、通信科技等方面。Wind数据显示，截至6月9日，迈瑞医疗(300760,股吧)、一心堂(002727,股吧)、东山精密(002384,股吧)等频繁出现在多家险企关注度前三的个股名单中。其中，仅迈瑞医疗就成为18家保险公司及资管子公司重点关注的对象。而从个股表现来看，6月9日收盘，迈瑞医疗报272.53元/股，年内股价涨幅达到49.82%，更多次刷新历史新高。而一心堂、东山精密年内股价涨幅也分别达到27.47%和23.11%。
前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，今年以来，多位银保监会和险资负责人表示要加大权益资产配置比例，而3月份股市受到美股暴跌等因素影响大跌，出现比较好的配置机会，险资密集调研，也是在挖掘有价值的标的。生物医药和通信科技都属于未来成长性比较确定的板块，符合我国经济转型方向。险资重点进行调研，也不难看出对两个板块的兴趣浓厚。
04
看好股市中长期配置价值
6月8日，银保监会披露消息显示，近期召开的党委会议和委务会议强调，要进一步深化银行业保险业改革开放。健全银行保险机构公司治理，着力推进中小银行补充资本和完善治理。同时，也要支持直接融资发展，引导理财、信托、保险等为资本市场提供长期稳定资金支持。
除监管发声鼓励保险业为资本市场提供资金支持外，业内人士也表示同样看好国内资本市场，尤其是股市的布局价值。“当前A股市场的整体估值处在历史均值水平，港股估值更是处在历史底部区域。从长期视角来看，权益配置价值有所提升。短期看，当前企业盈利恶化情况还没有充分暴露出来，股市短期内走势还是存在不确定性。”国寿资产党委书记、总裁王军辉如是表示。
的确，今年以来，A股一度走出“过山车”行情，上证综指最高攀至3127.17点，3月下旬跌至今年以来最低的2646.8点后，开始震荡攀升，并于6月初重新站上2900点。
对此，泓德基金债券基金经理李倩认为，4月以来，国内外疫情得到基本控制，国内部分高频数据发生边际改善，包括房地产市场成交改善，进出口数据好于预期等。虽然A股市场受到海外市场有所扰动，但是无论是从疫情防控进展情况、政策面还是基本面来看，中国均较海外其他国家具有明显优势。
此外，太平洋资产总经理陈林表示，权益市场短期会持续反复，中长期从股债比较的角度看，包括股权的风险溢价和股息率等指标，股市长期估值下行的空间可能不是特别大，但是市场的高波动性仍将持续。