瑞银发表报告指，汇丰控股(0005.HK)由于基本面及市场气氛疲弱，指其目前估值已跌至2022年预测市盈率8倍，即使投资者希望趁低吸纳，以看好长远增长和重组的可能，但近期中美贸易摩擦等忧虑，均阻碍投资者信心，指其指营运前景续面临挑战。
该行表示，下调汇控于2020年至2023年每股经调整盈利预测各11%、11%、14%及16%，各至0.32美元、0.43美元、0.51美元及0.56美元，该行降汇控目标价，由40港元降至31港元，此按分类加总估值法作估值。
瑞银指，影响汇控股本成本的因素目前转变不定，包括地缘政治、英国脱欧、美国总统大选后潜在转变等因素，所以暂难以估计最终结果，但最有可能的情境是风险会随时间消散，同时认为其资本情况亦有助其重组。
该行又指，汇控长远价值在于利润和节省成本，明年的净利息收入指标为250亿美元，是2019年的18%，或2022年预期经调整税前收入的25%。成本预期会较2019年降3%，相信是来自公司增加重组计划中，增加裁员的可能，预期有形资产回报率在可见将来维持在低于10%。
瑞银料汇控于2020年至2022年的经调整有形股本回报率预测各为4.4%、5.9%及6.8%，对比2019年为10.4%。
