雷达财经出品 文|李亦辉 编|深海
尽管在过去一年遭受疫情冲击，伊利仍然实现营收利润逆势双增长。4月28日晚间，伊利股份披露年报，2020年度实现营业收入965.24亿元，同比增长7.24%；归属于上市公司股东的净利润70.78亿元，同比增长2.08%。同时，公司拟大手笔分红，计划每10股派现8.20元（含税），分红49.88亿元。
值得关注的是，伊利还收获“史上最强一季报”。公司2021年度一季度实现归属于上市公司股东净利润28.3亿元，同比增长147.69%。总营收272.59亿元，同比增长32.68%。
伊利良好业绩的背后，源于公司全产业链运作，各个业务的均衡和协同发展，并不是靠一个业务或某只单品。报告期内，金典、安慕希、伊利金领冠等明星产品均取得亮眼业绩。
东兴证券指出，随着行业集中度提高，伊利有望进一步提升自身盈利能力，看好公司作为龙头的空间。
盈利能力强劲 核心指标领先
尽管在过去一年受疫情影响，伊利仍然实现营收利润逆势双增长，彰显出强者恒强的龙头本色。
财报显示，伊利2020年实现营业收入965.24亿元，同比增长7.24%；归属于上市公司股东的净利润70.78亿元，继续保持增长势头。
公司营收稳健增长的同时，三大类产品也保持增长。其中，液体乳产品实现收入761.23亿元，较上期增加23.62亿元，同比增长 3.20%；奶粉及奶制品实现收入128.85亿元，较上期增加28.30亿元，同比增长28.15%；冷饮产品本期实现收入61.58亿元，较上期增加5.27亿元，同比增长9.35%。
中国食品产业分析师朱丹蓬告诉雷达财经，伊利的奶粉品类增长达到百分之二十八点多，可以看出中国的消费者对于国产奶粉的信心在不断的提升，这对整个中国的国产奶粉来说是注入了更强的一个信心。未来而言，低温、奶酪应该是整个中国乳业未来竞争的一个新赛道以及品类市场。
今年一季度，伊利总收入达273.63亿元，同比增32.49%；归母净利润28.31亿元，同比增147.69%，收获“史上最强一季报”。
可以看到伊利在资产收益率、每股收益、分红等核心指标方面跟同行相比具有明显优势。
2020年，伊利的净资产收益率为25.18%，而近10年来公司的平均净资产收益率更是达到25.97%，持续领跑全球乳业。此外，伊利每股收益为1.17元，创6年新高。
值得一提的是，伊利积极分红回馈股东。年报中，公司提出每股分红0.82元，分红总额达49.88亿元，分红率高达70.5%。往期记录显示，伊利对股东们的回馈一向大方。数据显示，伊利上市25年来，累计分红21次，累计分红金额高达304亿元。
展望2021年，伊利发展再上新台阶，董事会计划全年实现营业总收入1070亿元，利润总额93亿元。
强化全产业链优势 大单品优势明显
作为行业领导者，伊利已经形成了优势明显的全产业链运作，探索中国乳业高质量发展路径。
报告期内，伊利进一步强化全球供应链的高效协同优势、卓越的品牌优势、良好的渠道渗透能力等，实现公司均衡、可持续的发展。
例如，公司品牌优势在2020年进一步强化，被Brand Finance评为“全球最具价值乳制品品牌”，连续8年蝉联食品和乳制品行业第一；公司不断提升渠道渗透水平，凯度零研数据显示，截至2020年12月底，常温液态类乳品的市场渗透率为84.7%。
而伊利既有的优势大单品金典、安慕希等更是亮点纷呈。
2021年一季度金典较2019年同期增长更是超过了30%。金典有机液体乳零售额增长35.1%，市占份额高达50.6%，稳居细分市场首位。
在常温酸奶方面，安慕希继续书写传奇。数据显示，2020年伊利常温酸奶继续保持着绝对领先地位，市占率仍稳步提升了3.2个百分点，达到63.1%。
除此之外，公司进一步深化创新能力，持续培育并拓展新业务，报告期，公司新品销售收入占比 16.0%。其中，“伊利”奶酪系列产品、“金典”低温牛奶、配方升级后的“金领冠”婴幼儿配方奶粉等业务实现了良好发展，成为公司新的业绩增长点。
持续增长动能充足 龙头空间可期
长期来看，我国的乳制品行业远未触及天花板，乳制品人均消费量与发达国家之间相比仍有差距。
相关资料显示，我国乳制品市场在 2019年突破4000亿元。根据欧睿预测，未来五年仍然将稳步发展，至2024年乳制品市场零售额或将突破 5500亿元。
2018年我国人均消费量为17.44千克，同期日本与美国的人均消费量分别为38.65千克和84.85千克，二者的人均消费量分别是我国的2.22倍和4.87 倍。
可见驱动行业增长的因素依然存在，随着消费者的消费观念逐渐转变、消费习惯逐渐培养，我国乳制品行业规模将有望继续增长。
伊利作为乳业龙头，市场占有率持续性提升。欧睿数据显示，2020 年公司在饮用奶、酸奶市场的占有率分别达到25.30%和30.60%。未来随着规模化优势的不断增强，市场集中度或将进一步提升，且乳制品市场仍将保持扩容，伊利的增长动能长期存在。
东兴证券指出，随着行业集中度提高，伊利有望进一步提升自身盈利能力，看好公司作为龙头的空间。
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