2022-01-25开源证券股份有限公司刘翔,罗通对长电科技进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2021年业绩预增符合预期，成长动力充足》，本报告对长电科技给出买入评级，当前股价为27.9元。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为74.03%，对该股盈利预测较准的分析师团队为开源证券的刘翔。
长电科技(600584)
业绩预增符合预期，成长动力充足，维持“买入”评级
2022年1月24日公司发布2021年业绩预增公告，预计公司2021年实现归母净利润28亿元~30.80亿元，同比+114.72%~+136.20%；扣非归母净利润23.50亿元~25.80亿元，同比+146.85%~+171.01%。计算得2021Q4单季度归母净利润6.84亿元~9.64亿元，同比+26.67%~+78.52%，环比-13.75%~+21.56%；扣非归母净利润6.77亿元~9.07亿元，同比+113.56%~+186.12%，环比-7.89%~+23.40%。受益于国内外客户需求强劲，订单饱满。同时，公司各工厂持续调整产品结构，降本增效，毛利率得到有效提升，成长动力充足，受投资损益影响，我们下调2021-2023年盈利预测为30.59/37.25/44.08亿元（前值30.92/37.26/44.09亿元），EPS预计为1.72/2.09/2.48元（前值1.74/2.09/2.48元），当前股价对应PE为16.3/13.4/11.3倍，维持“买入”评级。
半导体行业高景气，公司持续聚焦高附加值领域，前景可期
公司业绩高增长主要系公司持续聚焦高附加值、快速成长的市场热点应用领域，整合提升全球资源效率,强化集团下各公司间的协同效应、技术能力和产能布局等举措，以更加匹配市场和客户需求，打造业绩长期稳定增长的长效机制，使公司各项运营积极向好。同时，来自于国际和国内客户的订单需求强劲，各工厂持续加大成本管控与营运费用管控，调整产品结构，全面推动盈利能力提升。报告期内，公司向独立第三方出售全资子公司长电国际（香港）贸易投资有限公司持有的SJSEMICONDUCTORCORPORATION全部股权，影响当期投资损益2.86亿元。受集成电路国产替代、5G建设加速、消费电子及汽车电子需求增长等因素影响，集成电路市场需求持续旺盛。根据ICInsights数据，继2021年强劲增长26%和2020年跃升13%之后，预计2022年全球集成电路市场将增长11%达5651亿美元。台积电在2022年1月13日的法说会上披露2022年资本开支达400~440亿美元，高于行业预测的380亿-420亿美元，晶圆厂资本开支是产能的先行指标，未来晶圆产能、封测需求也将持续提升，公司前景可期。
风险提示：客户开拓不及预期、市场需求不及预期。
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为48.36；证券之星估值分析工具显示，长电科技（600584）好公司评级为2.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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