巴菲特以一道算式解释以“合理价”为基础来计算买入股价？
在伯克希尔─哈撒韦公司2019年股东大会在位于美国内布拉斯加州的奥马哈（巴菲特的故乡）举行，大会上巴菲特公开表示，他教大家如何用“合理价”来估算股价？
A.取平均值：如果只取用过去一年的数据，万一公司刚好有意外事件，就会影响到评估的精确性。所以，我通常会取用过去5年的平均值，目的是避开单一年度的影响。
B.计算市盈率：将每年的最高、最低、平均股价，除以该年度的EPS后，可以得到最高、最低、平均的市盈率。
C.平均市盈率：将过去5年的市盈率取平均值，可以得到过去“5年平均”的最高、最低、平均这3个市盈率。
D.预估EPS：电信类股的获利很稳定，所以可以预估。但是如果是淡旺季相差很大的公司，就不适合这样预估了。
E.合理股价：接着要来计算一下2017年的合理股价是多少。股价＝（市盈率）X（ EPS）
最高价＝20.2 X 5.72＝115.54，当股价高于这个价位时，可以卖出。
最低价＝16.0 X 5.72＝91.52，当股价高于这个价位时，可以买进。
合理价＝18.1 X 5.72＝103.53，持有领股利。
上述的计算方式，就是用过去5年的平均表现，来评估目前的股价是否合理。不过，巴菲特认为，数字永远仅供参考，因为不一定等得到91.52的买进价，也不一定等得到115.54的卖出价。投资股票的重点在于活用，巴菲特会以“合理价”为基准，当股价低于合理价时就酌量买进；然后当高于合理价时，就慢慢卖出。
例如，当股价在100元以下时慢慢买进，而在110元以上慢慢卖出，如此一来一股可以赚进10元的价差，超过最近几年每年配发的5.6元现金股利。电信类股，因为获利非常稳定，又几乎不受景气的影响，所以也成为很多人的存股标的。