大和：重申现代牧业(01117)“买入”评级 目标价3.42港元

智通财经APP获悉，大和发布研究报告，预计现代牧业(01117)经营现金流和净利润将在2021-23年显著改善，及原奶价格在今年下半年继续回升，重申“买入”评级，目标价3.42港元，期间内每股收益比市场预期高11-25％，这考虑了集团纳入富源业务以及其更高的原奶价格假设。

报告中称，公司的新任执行总裁孙玉刚与投资者会面。报告归纳出3个交流重点；一、由于季节性需求好转，今年下半年的原奶价格可能会高于上半年的水平；二、利用集团目前的规模，现代牧业正在寻求新的收入驱动因素，例如发展特色奶和肉牛业务；三、其最近发行的债券可能使2021年的实际利息成本对比2020年降低2个百分点。

公司计划，在内蒙古建设大型有机牧场并加快A2奶生产和肉牛业务的扩张；预计在今年第三季完成对富源的收购，其后进军饲料贸易业务。管理层表示，从长远来看以上措施配合中国上游乳业的进一步整合，将有助于降低现代牧业原奶价格的波动。