图片说明：方正证券零售业务部资深投资顾问赵云 SAC执业证号:S1220616040006
临近春节长假，A股跌势反而加速。25日，沪指、深成指、创指三大主要指数同步创出近期最大日跌幅。当天两市早盘小幅低开后一路震荡下跌，盘中未现有效抵抗，收出光脚阴线。
市场的每一轮回调都有其内、外影响因素。
从12月公布经济数据来看，房地产投资同比降幅显著扩大，尽管有基建对冲，但仍拖累固定资产投资增速，叠加消费走弱，这也直接导致了两市风险偏好快速回落。盘面表现上，可以看到几乎没有较为强势的主线可以捕捉，板块轮动过快，在市场增量资金较为有限的前提下，叠加当前临近长假，假日效应或继续影响市场呈现存量博弈格局。
外围方面，困扰因素主要体现在美联储加息预期以及地缘政治风险。当前美国新冠疫情严峻，但近期美联储多位官员对高通胀带来的风险发表较为强硬的言论，为应对较高的通胀，市场预期美联储大概率将更早、更快地缩减资产负债，并在今年内实施多次加息。
受此影响，美股三大股指近期集体大跌，纳斯达克指数甚至出现断崖式下跌，指数下行力度直逼2020年3月的疫情扩散期间。
另一个扰动因素便是俄乌之间地缘政治风险，当前看，俄乌紧张局势开始加剧，无疑将进一步加大市场波动，尽管后续大规模发酵的概率较低，但不确定性仍然存在，避险情绪或再度上升从而加大资产价格波动。
短期看，当地时间1月25日、26日，美联储将召开议息例会，短期建议等待议息会议结果公布。
君子不立危墙之下，外围事态发展仍然存在不确定性，叠加临近春节时间节点，因此投资者应继续保持观望态势。中期看，1月中旬以来，央行不断出台举措来向市场释放流动性，先是开展MLF续作以及公开市场逆回购操作，紧接着又下调了LPR利率，货币政策工具箱正不断打开。
个人判断，当前应是较为明确的政策底部区域，后续随着市场底部渐渐清晰，节后预计市场将迎来战术性反弹。
潇湘晨报记者陈海钧
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