悦达投资频“踩坑”：拆迁补偿款泡汤，30万锭项目缩减为10万锭，股价缩水近6成

6月28日晚，悦达投资（600805）发布公告称，公司子公司“悦达纺织”决定对公司智能化转型升级项目进行调整，项目总投资3.62亿元，资金源为自筹和融资，建设周期为12-14个月。

据了解，该项目最早可以追溯到去年8月，但时隔一年，公司的投资规模却缩水了一大半。当时，公司计划建设为30万锭智能化纺纱工厂，而如今却缩减成了10万锭。此外，钛媒体APP发现，近几年，悦达投资的业绩表现一直不佳，其净利润已经连续两年亏损，而公司的投资项目也大多折戟。

截至6月30日收盘，悦达投资的股价为4.89元，市值仅有41.6亿元。

钛媒体APP查阅资料发现，在去年8月16日公司发布的公告中，悦达投资原本的表述为“悦达纺织为本公司全资子公司，因政府规划调整，将实施整体搬迁至盐城市大冈镇。悦达纺织预计借助本次搬迁，实施智能化转型升级。”

也就是说，悦达纺织的智能化改造原本只是因为“搬迁”才能够得以升级，而资金也只源于政府的拆迁款。因此，在风险提示中，悦达投资表示，该项目资金主要来源为悦达纺织公司原厂区拆迁补偿金，目前政府补偿金尚未确定；该项目需通过立项备案、环评、施工许可证等政府备案及审批手续，项目实施可能存在变更、延期、中止或终止的风险。

风险提示一语中的。一年之后，或许由于盐城市政府规划有变，悦达投资原计划整体搬迁至盐城市大冈镇建设30万锭智能化纺纱工厂，只能调整为就地实施10万锭绿色智能工厂项目，资金来源也由政府拆迁款变成了自有资金。

另外，根据公告显示，经测算，项目达产后可实现纱线年产销1.83万吨。但受市场原材料价格波动和产品需求影响，可能导致项目达不到预期目标。此外，据了解，作为公司主体业务之一的悦达纺织，去年实现营业收入为15.36亿元，但归母净利润却只有1056.74万元。

值得注意的是，或许是纺织行业的吸引力较弱，在本次项目的公告中，悦达投资用尽了“智能化、自动化、数字化”等词汇，并在结尾表示，“在本项目获批后，计划配套实施光伏、储能项目”，这或许能够给资本提供一些想象空间。

今年4月，悦达投资曾发布公告称，江苏悦达新能源科技发展有限公司成立，注册资本为5亿元人民币，经营范围包含太阳能发电技术服务、风力发电技术服务、热力生产和供应、储能技术服务等，而此举也被外界解读为悦达投资公布了新的投资方向。因此，在悦达纺织的改造公告中，公司也选择“蹭”一下新投资公司的热度。

梳理悦达投资的公告，钛媒体APP发现，公司近十年投资的运气实在不算好。

资料显示，悦达投资于1994年1月挂牌上市，公司实际控制人为盐城市国资委，近十年里，公司的投资方向一直在变化。在上市之初，悦达投资的主营业务是拖拉机和汽车制造；1999年开始投资高速公路；到了2004年涉足纺织行业；2009年其又开始投资能源煤炭；2012年公司选中了石墨烯新材料；2014年又进入生物柴油领域。

但是，这诸多的投资与转型之中，真正能给悦达投资带来实实在在利润的产业却并不多。公司每次都是一腔热忱投入，又在亏损之际退出。从悦达投资的财务数据可以看出，公司从2015年开始净利润大幅缩减到2013的十分之一左右。

从月K线图上也可以看出，悦达投资股价从2015年以来便一路下跌，如今已缩水至最高点的六分之一不到。

而近几年，悦达投资又把投资的方向集中在“汽车相关及智能制造”领域。早在新能源汽车的风还未吹起来之前，悦达投资就开始涉足该领域。2014年4月份，悦达投资通过全资子公司江苏悦达新材料科技有限公司，采用股权收购及定向增资方式，以3.75亿元的价格，收购卡特公司60%股权。卡特公司变更为悦达卡特，注册资本为1750万元。

但悦达投资投资悦达卡特之时，正是该公司宣告2013年的业绩亏损875.26万元之际。而在悦达投资进入后，悦达卡特2014年的净利润依旧亏损3355.63万元，与承诺的4000万元相差7355.63万元，2015年，公司净利润再次亏损1.13亿元。

而另一边，悦达投资和东风汽车、韩国起亚共同组建的“东风悦达起亚”业绩也在跌落。在2015年之前，东风悦达起亚发展迅速，也有一段的高光时刻，伴随着韩流席卷国内，韩系车的销量也是节节攀升。到2016年年销达到65万辆的巅峰。

然而，进入2017年后，东风悦达起亚销量开始急转直下，2017年销量仅为35.95万辆，2018年小幅回升至37万辆，2019年再次陷入低迷状态，2020年又因为疫情影响跌至24.9万辆。此外，据钛媒体APP统计，2017年至2020年间，东风悦达起亚累计亏损高达90.35亿元，其净资产也大幅跳水。

去年11月，东风汽车宣布退出东风悦达起亚。今年3月，悦达投资也发布公告称，公司将放弃对参股25%的东风悦达起亚进行增资，放弃部分由江苏悦达汽车集团有限公司出资。此轮增资后，韩国起亚和悦达系持股比例仍然为各50%。

外界普遍认为，由于东风悦达起亚汽车已经多年亏损，此次悦达投资未参与增资，能够一定程度避免业绩受到拖累。而悦达投资也表示，汽车整车制造业务将不再是公司业务架构中重要组成部分，未来，公司将积极寻找新的投资项目，来提高公司盈利能力。

可以看出，在经历了多个项目亏损之后，悦达投资的投资步伐变得谨慎了许多。而此次，悦达投资新押注的“悦达新能源科技”能否借助行情成为公司新的摇钱树，还是会沦为下一个投资大坑？钛媒体APP还将持续关注。（本文首发钛媒体APP，作者 |于莹）