券商股再度走强 机构：估值处于历史低位 看好板块短期表现

6月8日早盘，券商股再度走强。截至发稿，光大证券几近封板大涨9.7%，西南证券、涨5.17%，兴业证券、财达证券等多股涨超2%。

东兴证券认为，市场平均市盈率50.83，当前证券板块平均PB2.17x，其中头部券商平均PB仅1.27x，仍远低于历史估值行业指数走势图中枢，具备中长期投资价值。个股方面，考虑到在业务结构高度相似的证券行业，龙头护城河有望持续拓宽，将获得更高的估值溢价，继续首推兼具beta和业绩确定性的行业龙头中信证券。中信证券估值仅1.78xPB，业绩和ROE近年持续上升且增长确定性强，但估值中枢仍缓慢下行，一定程度上已脱离公司基本面，看好其估值年内回归至2.1-2.3x区间。

中信建投指出，近期第二批基金投顾资格申请已经进入了答辩阶段，引发广泛关注。基金投顾给予了券商代客理财的权限，促使券商设身处地地为客户提供长期资产配置服务，而非短期过度销售，有助于扩充券商的基金保有规模，承接财富管理市场大发展的红利。根据监管要求，开展创新试点业务的券商须从白名单中产生，我们判断第二批获得基金投顾资格的券商将大概率以“白名单”券商为主。

中信建投建议投资者重点关注两类券商。一是具备财富管理核心竞争力的精品券商，居民财富持续入市是今年证券业所面临的最大业务增量，此类券商有望通过基金代销、资产管理等业务的发展，走出差异化的发展道路，实现较大的业绩弹性，对应标的东方财富、东方证券。二是头部券商，在培育航母级券商的政策导向下，头部券商将在财富管理、投资银行、衍生品交易等领域集聚市场资源，长期成长性占优，对应标的中金公司（H）、华泰证券。