原标题：4年没有新发明，现在三年赚的钱不如以前一年的多，这家公司估值却蹭蹭往上涨，还要去科创板上市
近期，江苏宏微科技股份有限公司(下称“宏微科技”)提交了申报稿，拟科创板上市，公开发行不超过2462.3334万股，占发行后总股本的比例不低于25%。
IPO日报发现，宏微科技已有4年没新的发明专利，净利润还不如7年前，但其估值却从1.48亿元到10亿元，再“梦”到22.3亿元，一直蹭蹭地往上涨。
01
业绩“乱”，4年无发明专利
据了解，宏微科技自设立以来一直从事IGBT、FRED 为主的功率半导体芯片、单管、模块和电源模组的设计、研发、生产和销售，并为客户提供功率半导体器件的解决方案。
2017年-2019年和2020年1-6月(下称“报告期”)，宏微科技分别实现营业收入20917.52万元、26249.27万元、25972.09万元、14158.97万元，净利润分别为705.02万元、572.71万元、912.08万元、1041.96万元。
在上述时间段内，宏微科技无论是营收还是净利都处于波动状态，公司报告期内创收最高峰是在2018年，但其同期净利润反而却是最低的，最近三年半，宏微科技仅有2020年上半年的净利润突破了千万元大关。
那么，为何宏微科技的业绩会出现上述情况？
结合宏微科技近九年的年报来看，公司的业绩走势十分“奇特”。
宏微科技于2015年在新三板挂牌。公开资料显示，2012年-2016年，宏微科技分别实现营业收入10228.14万元、13347.03万元、13345.49万元、13137.16万元、19233.05万元，净利润分别为1155.74万元、2273.11万元、987.99万元、416.16万元、1159.3万元。
2012年-2019年，宏微科技的营收整体呈现一个上升的走势，但其净利润却跌宕起伏，最赚钱的一年是在2013年，公司实现了2273.11万元的净利润，超过报告期内净利润三年之和(2189.81万元)。
那么，近几年来，宏微科技的业绩到底怎么了？为何还不如挂牌新三板前赚钱？
不仅赚钱能力没有进步，赚钱的底气也没有进展。IPO日报发现，此次申请科创板上市的宏微科技，近4年都没有产生过新的发明专利。
招股说明书显示，截至2020 年6 月30 日，宏微科技已拥有授权专利合计90项，发明专利35项。其中，宏微科技最近一次申请发明专利的时间为2016年12月31日，也就是说，已有4年宏微科技未再申请发明专利。
02
估值暴增，市盈率或达244.5倍
资料显示，宏微科技成立于2006年，由金世通、世纪东旭、赵善麒出资设立。
截至招股说明书签署日，赵善麒直接持有宏微科技23.7236%的股份，为其第一大股东，同时，赵善麒自宏微科技设立以来一直担任董事长职位，赵善麒对宏微科技董事会具有重大影响，且在公司经营管理方面具有重大影响，可以实际支配或者决定宏微科技的重大经营决策、重要人事任命等事项。因此，宏微科技控股股东、实际控制人为赵善麒。
看似业绩退步、研发“停步不前”的宏微科技，在报告期内的估值却如火箭升天般蹭蹭地往上涨。
2017年11月，汇川投资、吴木荣、李燕以2.3元/股的价格入股宏微科技，彼时公司估值约为1.48亿元。
2018年9月，汇川投资以4.56元/股的价格认购了宏微科技270万股股份，彼时公司估值约为3.06亿元。
短短不到一年的时间，宏微科技的估值就已经翻了一倍。
这还不算完。2020年5月-6月，宏微科技的股权多次变更，其中最后一次变更的日期为2020年6月28日，赵善麒将其部分持有的宏微科技股权以7.44元/股的价格分别转让给李四平、常东来、荣睿、聂世义、韩安东，彼时宏微科技的估值约为5.5亿元。
大约21个月左右的时间，宏微科技的估值又增长了79.74%。
那么，宏微科技到底有何吸引力，能如此增值？
除此之外，宏微科技此次选择科创板上市的标准其中之一为预计市值不低于10亿元，其申报材料于2020年12月22日被受理。
也就是说，短短不到半年时间，宏微科技认为公司能符合上述科创板上市的标准，是其估值再涨了近一倍。
需要指出的是，IPO日报查询发现，估值再暴涨一倍还不能满足宏微科技的“野心”。
宏微科技此次欲募集55750.36万元，且公开发行不超过25%的股权，简单计算可知，若其成功募集资金后，其估值将可能达到22.3亿元。
如此看来，估值暴增4倍才是宏微科技最终的目标。
对此，IPO日报结合其募资成功后的估值22.3亿元，以及其2019年的净利润进行了简单的计算，若以2019年的净利润为例，若其上市成功，其市盈率将达到244.5倍。
那么，宏微科技的估值是否合理？
（文章来源：IPO日报）