来源：金融界网
金融界网3月24日消息，华尔街近几周的恐慌与一年前的恐慌形成鲜明对比。周二美国股市迎来市场低点一周年。因为新冠疫情的蔓延和政府的封锁开始打压经济活动，之后政府和央行的大规模刺激措施以及疫苗的开发引发了令人震惊但幅度不均衡的反弹。
随着投资者乐观情绪的增强，股票开始从抛售中恢复过来。从此前的抛售几乎结束了历史最长的11年牛市。
标普500指数在去年3月23日收于2237.40点触底，并在8月18日突破2020年2月19日牛市高点3389.78点，这一高点标志着史上最短熊市的结束，并证实了3月23日新一轮牛市已经释放。
最初的封锁对面向客户的服务行业的打击最大。因为为了遏制新冠病毒的传播，要求保持社交距离，导致餐馆关闭，旅游和休闲行业受到冲击。这些行业的工作（通常属于工资水平较低的行业）在一夜之间就消失了，随着新冠病毒感染的激增和减少，这些工作恢复缓慢。
相反，政府关门导致消费者需求从服务转向商品，增强了美国工厂的弹性，促使制造业就业岗位的恢复速度超过了整体水平。
随着美国联邦储备委员会和政府提供的刺激措施，股市脱离了低点。而这需要归功于疫苗的推出以及人们对经济复苏即将到来的乐观情绪。
但亚马逊、Zoom Media和Teladoc等在疫情开始时备受关注的所谓“居家”公司，在2020年后期看到它们的命运开始转变。而现在能源、材料和小盘股等周期性行业再度获得了更多青睐。
从3月低点开始的股票表现分类
随着人们对经济重新开放的乐观情绪增强，经济从衰退中复苏，投资者对传统表现良好的股票需求也开始增加。这些股票中有许多属于“价值型”股票，因为它们基本上被科技和通信服务等更大的“成长型”股票所忽略。这种变化缩小了过去几年增长中的股票与表现不佳的股票之间不断扩大的估值差距。
自3月低点以来的增长vs价值表现
中期或长期复苏预测的不确定性导致了待在家里和重新开放之间的几个关键因素。
例如，股票市场的目光不再局限于当前严峻的形势，而是转向了商业航空旅行的预期复苏，这可以通过将航空交通数据与航空公司股票进行比较来看出。投资者清楚地看到，尽管运输安全管理局的旅客人数持续低迷，但投资者仍然清楚地看到受打击的行业正在起飞。
TSA吞吐量
住房市场一直是美国经济复苏的明星。由于人们寻求降低人口密度和家庭办公空间，加上历史上较低的抵押贷款利率，导致需求飙升。房价飙升和住房供应增加反弹至大流行前水平。。
自跌入谷底以来，住房股的表现也轻松地超过了大盘。一年以来费城SE住房指数上涨了近150％，几乎是标准普尔500指数同期涨幅的两倍。
该行业的强劲表现也提醒人们，在这场大萧条以来最严重的经济衰退中，哪些人遭受了最严重的打击。因为低收入美国人通常会租房，且不太可能成为潜在购房者。
住房市场
由于美联储的宽松货币政策将美国国债收益率保持在历史低位，股票也受益于所谓的“ TINA”或“别无选择”。基准的10年期美国国库券的收益率一段时间以来低于标准普尔500指数的股利收益率。
但最近几周情况发生了变化，因对经济迅速改善的预期引发通胀担忧。如果收益率继续上升，可能会削弱股市的吸引力。
标普股息收益率vs 10年期美国国债
过去一个月里利率的快速上升也给估值较高的成长型企业带来了压力，因为利率可能会影响未来的收益。这给纳斯达克带来了压力，其中包括苹果、Alphabet和微软等成长型股。
纳斯达克和科技股表现vs 10年