2022-01-28信达证券股份有限公司范欣悦对科锐国际进行研究并发布了研究报告《加大技术投入，赋能三大主业》，本报告对科锐国际给出买入评级，当前股价为52.5元。
科锐国际(300662)
事件：公司公布业绩预告，2021年，公司预计实现归母净利润2.33~2.53亿元、同增25~36%，实现扣非后净利润1.92~2.12亿元、同增28~42%。
点评：
我们估计灵活用工依旧高增，招聘类业务提速。收入端，我们估计Q4灵活用工收入增速超过80%，依旧维持高景气度，招聘类业务收入增速超过30%。利润端，由于加大技术投入、新增产研人员，Q4归母净利润同增-15%~24%。
加大技术投入，估计剔除后增速更快。公司进一步加大技术投入，一方面强化信息化建设，重点布局技术中台和数字中台的基础建设，通过数字化管理提高线下多元服务产品人效；另一方面持续升级优化“垂直招聘平台”、“人力资源产业互联平台”、“区域人才大脑平台”、“科锐才到云”等多种新技术服务产品建设及市场推广。技术投入已开始赋能三大主业的增长，若剔除新技术服务产品亏损的影响，我们估计业绩增速超过40%。
投资建议：21Q4业绩受到加大技术投入的影响，增速略有放缓；我们估计，若剔除新技术服务产品亏损的影响，增速依旧强劲。看好灵活用工高增长的趋势及招聘类业务的稳步发展，根据业绩预告，调整21/22/23年EPS至1.25/1.65/2.10元/股，当前股价对应估值47x/35x/28x，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济增速放缓、疫情反复对中高端人才访寻、招聘流程外包业务的影响。灵活用工派出员工数量低预期，造成收入增速不达预期。
该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级9家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为67.84。证券之星估值分析工具显示，科锐国际（300662）好公司评级为3.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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