作者：思哲与创富
关注过组合的应该都知道，年后一波消费股大跌，进入了合理估值，我也从7月以来也陆续布局了一些消费板块的基金~
但这段时间消费板块反弹有点超过我预期，当时到现在布局的消费红利已经涨幅20%+，反弹很猛。
所以近期我已经停止了消费基的定投，主要是目前主要消费板块又回到了一个合理偏高的位置，并不是极佳入场时点了~
不管是从PB的位置还是PE的位置，消费板块的价格看起来都是比较贵的，短期看很难再赚取超额收益。
以中证主要消费指数为例，目前PE估值为56.5倍，PB为8.5倍，均处于历史高位区间。
茅台也回到了年初那波50多倍估值的位置，这个估值对应年化十几的利润增速，成长性价比实在是一般。
如果当下估值还要入手消费的话，那么大概率没法产生超额和收益。
不过这里也提示下，中证消费56倍的PE之所以这么高，主要是在调仓换股中不断纳入了较高估值的新公司。
比如接下来还会纳入诸如东鹏特饮、金龙鱼、百润股份这些估值动辄百倍的消费公司，所以估值很难回落。
为啥当前我不是那么看好消费，一是估值贵了，第二是目前通胀高启。
通胀尤其是滞胀，对消费板块的影响是比较负面的，大环境背景下消费也很有很强劲的增长。
所以接下来对于整个大消费而言，我还是更建议以小比例持有为主，仓位不宜过重。
也可以对比成长赛道里鬼故事最多的中概互联，腾讯阿里的长期业务增长依然保持在20%以上，但对应只有十几二十倍的市盈率，三四倍的市净率，虽然遭遇政策利空，但依然极具性价比。
而目前中概市销率也早已击穿历史底部，作为互联网轻资产，市净率更是被杀到只有3倍出头，和传统企业差不多。
要知道三一重工，美的电器这些传统制造类企业市净率也在3~4倍，而消费指数市净率则是8倍多，所以这么一看互联网企业确实是很离谱的定价了。
医疗板块的估值相对消费而言，也更有吸引力一些，PE看42倍，低于消费，PB的9倍略高于消费，整体医疗roe更高，估值分位也更加合理。
从远端成长空间来对比，医疗股相比消费股而言成长潜力更高，但中证医疗整体估值却低于中证消费。
医疗的长期利润复合成长增速预期也优于消费板块，所以当下医疗我觉得也是比消费更好的定投标的~
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