1200亿券商巨头大跌，或遭重要股东清仓式减持…

9月6日晚间，国信证券公告称，持股2.67%的股东一汽投资拟减持全部持股，约2.57亿股，这批股份为首次公开发行前已发行的股份，减持方式为大宗交易或集中竞价，一汽投资减持原因是补充经营发展资金需要。

按照国信证券9月6日收盘价每股12.62元计算，这笔股份价值约为32.38亿元。目前，一汽投资是国信证券的第六大股东。

根据国信证券上市时的招股说明书，公司在1999年就引入中国一汽的投资，彼时中国一汽以每1元注册资本1.3元的价格，增加公司注册资本1.02亿元，对应股权比例5.1%。2008年国信证券股改后，中国一汽持有的5.1%股权对应股本3.57亿元，上市后持股比例降至4.28%。

这部分股权后由中国一汽旗下投资平台一汽投资持有。2019年8月，一汽投资首次减持国信证券，当时减持公司股份不超过3.28亿股，不超过彼时总股本的4%。不过，减持计划届满时，一汽投资只减持了1%的股份，股数8199.28万股，减持均价为每股13.18元，以此计算回笼资金约10.8亿元。此次减持后一汽投资持股比例降至3.28%。

第二次减持公告在2020年11月，一汽投资拟减持公司股份不超过2.69亿股，不超过公司彼时总股本的2.79%。此次减持最终只执行了0.12%股份，减持均价每股13.65元，减持股数1199.27万股，回笼资金约1.64亿元，减持后持股比例降为2.67%。

按上述方式粗略计算，若此次减持按计划完成，一汽投资在国信证券股权上将合计获益约45亿元。

从股价来看，一汽投资前两次宣布减持均处在国信证券的相对高位。2019年减持公告发出时，国信证券从年初低位涨幅已经超过60%，2020年减持前五个月，国信证券涨幅也近30%。近期国信证券仍处在上涨态势，截至昨日收盘，8月以来公司涨幅近20%。

国信证券上半年营利双增。半年报显示，公司上半年实现营业收入103.21亿元，同比增长28.39%；实现净利润47.90亿元，同比增长62.61%。

就业务类型来看，经纪及财富管理业务依旧是国信证券的第一大收入来源，实现营收48.09亿元。从增速上看，与投行、资管等实现两位数增长的业务相比，经纪及财富管理业务同比增速不足5%，相较其他业务增速明显偏低。

近期券商板块有走强趋势，Wind证券指数自8月以来涨幅达22.33%。具体公司来看，申万宏源、东方证券、瑞达期货、广发证券涨幅均超30%，排名前十的公司涨幅均在25%以上。

近期出现股东减持的券商并不多。据Wind统计，今年以来有第一创业、华西证券、山西证券、国海证券发布减持预披露公告，下半年以来只有第一创业和国信证券出现了股东减持。

值得一提的是，北交所的设立或将为券商带来利好。财信证券研报指出，鉴于设立北交所及万亿成交量等方面等行业层面的催化因素，考虑到证券行业整体估值较低，上调行业评级至“领先大市”评级。投资主线上，建议关注优质头部券商以及财富管理优势突出、以及新三板业务量居前的券商三条主线。其一关注经营稳健、资本实力强以及政策优势明显的头部券商，其二关注顺应财富管理转型发展的券商。