基金重仓，机构唱多！创新高的颐海国际还有什么值得期待？

富途资讯1月22日，周五，$颐海国际(01579.HK)$高开高走，盘中一度涨超15%触及136.6港元，创历史新高；现涨15.18%，报135.8港元。

行情来源：富途证券 >「公募基金一哥」转战港股，重仓颐海国际

公开资料显示，易方达基金公司副总经理张坤管理的基金产品，正将资金从A股转向港股市场。截至2020年末，其持有的港股股票市值约为320亿元。在其管理的部分基金产品中，前十大重仓股中的港股数量多达5只。

据悉，张坤在易方达基金公司总共管理五只基金，包括易方达中小盘基金、易方达蓝筹精选基金、易方达亚洲精选基金、易方达新丝路基金、易方达优质企业三年持有基金。

而最新披露的基金2020年四季报显示，张坤管理的资金已高达1255亿元，为首位管理规模突破千亿的主动权益类基金经理。

在易方达任职期间，张坤管理的蓝筹精选基金收益率为2年2倍，管理的中小盘基金收益率为8年7倍。

据基金2020年年报，在易方达蓝筹精选基金十大重仓股中，颐海国际位列第十，持仓数量为2150万股，持仓市值约为20.81亿元，占基金净值比的3.07%。

中金：预计颐海国际2020年净利润同比增32%至9.5亿元，维持「跑赢行业」评级

近日，中金发布研报称，预计颐海2020年收入同比增26%，其中全年关联方、第三方收入分别同比-13.5%、+50%；预计公司全年净利润同比增长32%至9.5亿元，符合市场预期。

中金表示，经过调研，公司在2020年下半年（2H）的收入增速较上半年（1H）有所下降，主要受到2H19高基数（春节偏早）、1H20消费者需求透支及过度囤货影响；但认为降速实属正常，公司网点拓展及新品推广持续推进。

中金认为，公司今年收入有望加速增长，冲泡系列的表现值得投资者关注：

考虑1H20疫情下第三方高基数及关联方低基数，今年收入增长将主要由关联方带动，我们预计关联方增速有望达60%。我们判断第三方全年增长将出现前低后高态势，并看好冲泡系列表现，其有望大幅缓解第三方业务基数压力。

中金称，冲泡系列所在高端方便粉面赛道近年来高速增长，该产品口味广受消费者欢迎，定价较自热火锅更具竞争力，预计有望获得更大消费者基数与复购率。

不过，当前该产品仍有产能瓶颈，新产能有望于今年4-5月落地，公司有望于产能释放后加大冲泡系列的市场营销工作；预计全年冲泡系列销售额有望达8-10亿元，带动2021年速食保持50%左右增长。

此外，公司推出更低价位（单价低于20元）自热火锅产品以进行低线市场渗透。

中金认为该产品亦值得期待，其有望打破传统自热火锅定价高难以进行下线城市渗透的局限。但考虑快速增长的关联方业务和冲泡系列利润率均低于公司平均，全年利润率或有小幅下行压力。组织能力为核心竞争力，品类扩张可期。

长期来看，中金认为未来公司有望继续进行细分品类扩张，进入香辛料甚至单一调味品等领域，看好公司强组织能力下持续品类扩张带来的长期价值。

综上，中金维持对颐海国际2020/21年盈利预测，引入2022年净利润预测15.9亿元。考虑市场估值中枢上移，上调公司际目标价10%至115港元，维持「跑赢行业」评级。

编辑/isaac