半岛全媒体记者 于红靓
8月27日，德才股份(605287)发布2021年半年度报告，报告显示，2021年上半年，德才股份(605287)实现营收22.39亿元，实现归属于上市公司股东的净利润1.24亿元，基本每股收益为1.65元。截止报告期末公司净资产为15.41亿元，与去年同期相比增长126.62%，资产负债率为80.02%。作为山东省第一家在国内A股上市的建筑业企业，德才股份一上市就备受关注，此次半年报公布，其高负债率等再次引发广泛讨论。
27日上午收盘时为30.75元/股，仍低于发行价。
现金流量净额同比下滑42.92%
德才股份招股书数据显示，公司2019年营业收入呈增长态势。2019年营业收入达到47.74亿元，同比增长29.4%；净利润也实现新的突破，2019年净利润达到1.48亿元，同比增长61.5%。2020年公司实现营业收入46.35亿元，受疫情影响同比2019年略有下降，降幅为2.91%。值得注意的是，从净利润来看，2020年德才股份净利润达到1.83亿元，同比上涨23.65%。
此前招股书中公布数据。
根据此次公布的半年报，公司2021年上半年营业收入约22.39亿元，同比增加19.71%；实现归属于上市公司股东的净利润1.24亿元，同比增长32.05%。
半年报公布数据。
从账面数据来看，德才股份自2019年以来，营业收入较为稳定。而与乐观的账面数据相比，公司的财务状况却不容乐观。
据2020年6月公司披露的招股书显示，2019年公司经营和投资活动产生的现金流量净额均为负值。彼时，公司预募资净额7.53亿元。募集资金上市主要用于建筑工业化装饰部品部件生产项目、信息化建设项目以及补充流动资金。其中，补充流动资金金额高达5.30亿元，占比70.39%。
在2021年6月披露的招股书中，公司募资净额为7.11亿元，用于补充流动资金金额高达4.88亿元，占比68.64%，也一定程度显示出公司对补充流动资金的急迫。
从最新公布的2021年半年报中看，这种情况似乎并未缓解，1~6月，德才股份经营活动产生的现金流量净额约为1.97亿元，远低于去年同期，同比下滑42.92%。对此，德才方面解释，票据到期解付，购买商品、接受劳务支付现金增加。
公司负债规模创“新高”——61.73亿元
此外，德才股份的债务问题同样饱受诟病。公司此前披露的招股书显示，2018年末、2019年末和2020年末，公司按母公司报表口径计算的资产负债率分别为77.98%、82.90%和83.96%。
在此次公布的半年报中，截至2021年6月30日，公司资产规模创下新高，资产合计77.14亿元。但不可忽视的是，公司负债规模同样创下“新高”，负债合计61.73亿元，负债率达80.02%，股东权益合计15.41亿元。
对此德才股份也解释，公司资产负债率较高，与公司所处工程施工行业的商业结算模式有关。公司债务主要以短期借款、应付账款、应付票据等流动负债为主；应付账款金额较高，可能会导致公司短期内支付货款或劳务款的压力较大；应付票据、短期借款金额较高，如果票据、借款集中到期，会导致公司较大的资金压力。如遇银行压缩对公司的信贷规模或出现借款、票据集中兑付情况，则会给公司资金管理带来一定的压 他融资方式获得资金，则可能存在资金短缺的风险。
面临应收账款余额大、人力资源等风险
此外，半年报中也解释了可能面对的风险。
公司应收账款余额较大。随着公司业务规模的扩大，公司应收账款余额总体上呈增加趋势，应收账款净额占总资产的比例预计仍将可能保持较高水平。目前，公司以“以房抵债”方式回收新华联应收账款，如出现抵债房产权属受限、抵债房产价值下降情形，将会影响公司应收账款的回收及存在抵债房产价值下降的风险。
公司规模高速扩张引致的管理风险。随着公司主营业务的不断拓展，尤其是本次募集资金投资项目实施后，公司资产规模、员工数量、经营区域都将进一步扩大，管理难度不断加大，这对公司提出了更高的要求，能否在新形势下调整和完善管理机制，提高管理水平，以适应资本市场和竞争环境的变化，将直接影响公司发展目标的顺利实现。因此，公司存在快速成长导致的管理风险。
人力资源风险。随着公司发展战略的逐步实施，对装饰设计、工程管理和配套服务等方面人才的需求愈发迫切。随着技术和管理人才竞争的日益加剧，公司在稳定现有核心技术人员和关键管理人员、吸纳和培养公司发展所需的技术和管理人才等方面仍存在潜在风险。公司将及时提升和完善人才储备、研发水平、管理水平以配合公司的转型升级以及扩张。