股价下行了近半个月的宝鹰股份(002047.SZ)近日连现3个涨停板。
据悉，宝鹰股份成功将手持的4.5亿元恒大商票原价转出，而接盘方则是其实际控制人珠海市国资委旗下全资孙公司。
债务转移到实控人身上，而此次接盘恒大商票，已经是其在今年内第4次向宝鹰股份施以援手。
截至今年前三季度，宝鹰股份负债率进一步攀升至66.78%，总负债达到84.99亿元。同时其资金缺口也达3.74亿元。
母公司接盘4.5亿债务
12 月 13 日，宝鹰股份公告称，与珠海市航城置地有限公司 ( 以下简称 " 航城置地 " ) 签订了债权转让协议，拟将持有的已到期待偿付的商业承兑汇票债权转让给航城置地，转让价格为原价4.5亿元。
现在的恒大商票是个烫手山芋，据悉，目前在某些商票转让平台，恒大的商票多以票面价格的三折转让，即便如此，也鲜少有人接盘。为何宝鹰股份却能在此时将恒大逾期商票原价转出?
乐居财经获悉，航城置地成立于2021年8月9日，法定代表人为陈其鹏，注册资本100万元。据其股权架构图显示，航城置地是珠海市第二城市开发有限公司旗下全资子公司，实际控制人为珠海市国资委，持股100%。
有意思的是，珠海市国资委同样也是宝鹰股份的实际控制人，最终持股22%，同时占22%的表决权。据公告显示，从今年初截至目前，宝鹰股份与航空城集团的关联交易金额已高达23.7亿元，航空城集团是珠海国资委全资孙公司。同时据查阅发现，此类关联交易大多为单方面输血。
截至今日收盘，宝鹰股份涨10.05%至4.82元，总市值达64.65亿元，据悉，12月19日起，宝鹰股份已连续3日涨停。
34.22亿应收账款压顶
关于此次商票转移的动机，宝鹰股份在公告中表示，主要为进一步改善资产负债结构和有效盘活资产。
这对于宝鹰股份的现状而言，确实很有必要。数据显示，2017年-2020年，宝鹰股份的总负债分别为45.31亿元、52.41亿元、60.72亿元、78.1亿元;负债率分别是54.09%、56.65%、59.48%和64.39%。负债率逐渐攀升，近三年负债率都超过55%。
到今年前三季度，宝鹰股份负债率进一步攀升至66.78%，总负债达到84.99亿元。
此外，宝鹰股份的应收账款也处于一个较高水平。2017年-2019年及2020年9月末，宝鹰股份应收款项余额分别为53.94亿元、68.92亿元、78.16亿元和 85.27亿元;应收款项占期末总资产的比例分别为 64.39%、74.49%、76.56%和 73.23%。
今年前三季度，宝鹰股份应收账款为34.22亿元，同比增加24.08%，比年初增加35.41%。
而其应收账款高企的主要原因，或是由于无法摆脱对大客户的依赖。2017年、2018年、2019年及2020年1-9月，其前五大客户收入占比分别为39.57%、49.60%、52.71%和 56.72%。其中，宝鹰股份对第一大客户恒大地产的依赖性较高，对恒大地产的销售收入占比分别为28.86%、36.43%、42.70%、44.53%。
曾经背靠恒大，宝鹰股份取得不少业务量，但如今，恒大暴雷问题难解，家居企业所持的恒大商票兑付遥遥无期。
宝鹰股份披露，截至2021年6月30日，应收票据逾期金额共计1.42亿元。主要为应收恒大地产集团有限公司及其子公司的票据。但今年9月份，有投资者在互动平台上提问宝鹰股份，涉及恒大近40亿未收回账款，是否有足额的抵押物?宝鹰股份答复称，会密切关注逾期客户的经营情况并保持联系。(乐居财经）
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