编者按：本文来自微信公众号“文娱商业观察”（ID:wenyushangyeguancha），作者：浮萍，36氪经授权发布。
进入4月份，虽然A股的年报披露工作没有全部完成，但是大部分港股公司都如约披露了年报，其中影视公司的业绩数据非常值得参考。
因为2020年以来，随着国内和美国资本市场对影视股的不太友好，力天影业、稻草熊影业等一批公司陆续选择赴港上市，虽然它们并不是一线的影视公司，但是仍能作为观察行业的一个窗口。
整体得到的数据是盈利情况非常不乐观。在文娱商业观察统计的7家公司中（阿里影业、传递娱乐的年度财报披露日期非12月31日，故未计算）不论是阅文这样的巨头还是猫眼这样的平台型公司，都没有实现净利润的正增长，要么净利润大降，要么由盈转亏，整体上来看首疫情的影响非常明显。
令人没有想到的是，港股的7家公司中盈利最强的竟然是力天影业，一家二三线的电视剧发行公司，在2020年实现净利润7000万元；而亏损最为严重的当属阅文集团，一次性计提新丽传媒损失的情况下2020年亏损45亿元。
而另外一边，随着恒腾网络并购儒意影业，恒大系投入了巨大的资源去推广自家流媒体平台南瓜电影，这让同样有意打造自己流媒体平台的欢喜传媒压力倍增，如果说2020年只是开始，那么2021年将会是竞争加剧之年，以后的财报也会更有看头。
力天影业：多部影视剧买断发行 《安家》多轮发行盈利5000万2020年营业收入4.55亿港元，同比增长16.37%；净利润7008万元，同比下降9.02%。
力天影业在行业内的知名度并不高，即没有自制的大项目扬名，也没有行业大咖加持，但是这家电视剧发行公司的优势在于量大，财报资料显示其2019年和2020年分别发行电视剧45部和40部。
这些剧大部分是买断发行，其中2020年首轮卫视发行的《我在北京等你》《冰糖炖雪梨》《幸福里的故事》三部电视剧共计获得收入2.2亿元，相当于营业收入的一半；而多轮发行的《安家》，2020年开年大剧贡献了超过5000万的收入。
稻草熊娱乐：股价暴涨暴跌，盈利质量堪忧作为2021年第一家赴港上市的影视公司，稻草熊相当地高调，这家拥有吴奇隆、刘诗诗和赵丽颖明星股东在香港资本市场上暴涨暴跌，首日上市股价暴涨超过80%，随后进入漫长的下跌阶段，进入4月份又出现明显的拉涨，截止4月6日收盘价13.44港元每股，整体市值接近百亿港元。
稻草熊的业务和力天影业有些类似，都是自制+买断发行的电视剧公司，区别的是稻草熊娱乐与江苏卫视和爱奇艺进行了深度的绑定，在新媒体和传统电视台都有比较稳定的播映渠道。
2020年稻草熊娱乐实现营业收入9.52亿元，相比较于2019年实现了大幅上涨；但是净利润仅为1819.2万元，相比较于2019年下降超过60%，发行了电视剧《两世欢》和《石头花开》。
文娱商业观察仔细翻阅财报发现，稻草熊2020年行政开始和销售及分销开支出现明显上涨，其中行政开支翻了4倍达到6801.7万元；而销售及分销开支则增长2倍多达到8097.2万元。
这说明稻草熊娱乐的盈利质量正在下降，各项费用的控制不当。
恒腾网络：静待儒意影业数据南瓜电影累计注册人数3861万人严格意义上来说恒腾网络在2020年还不是一家影视传媒公司，而是一个互联网家居及互联网材料业务的互联网公司，2020年实现营业收入3.2亿元，相比较于2019年大降超30% ；实现净利润1202万元，同比下降86%。
随着儒意影业的收购并表，恒腾网络才转型为一家影视传媒公司，拥有自制业务的儒意影业和付费流媒体平台南瓜电影，这两块业务将会在2021年贡献业务营收。
2021年儒意影业是春节档最大的赢家，其和猫眼一起15亿元保底了贾玲导演的电影《你好，李焕英》，这部电影的爆红并非质量超级高，而是情感异常真挚，引发观众的强烈共鸣，截止4月6日，该片票房已经突破53亿元，贾玲也因此成为全球票房最高的女导演。
手握《你好，李焕英》爆款，儒意影业和恒腾网络2021年上半年的业绩是非常值得期待的，但是另一块业务南瓜电影，因其高举高打的营销和注水的各项数据，短期内很难成长起来。
欢喜传媒：大动作不断，经历依然亏损2020年年初《囧妈》的院线改网事件虽然是疫情下的应激事件，但是客观上改变了中国电影行业的发展，从此很多院线电影开始陆续转战网络，客观上会提高网络电影作品的质量。
在《囧妈》这件事情上，作为主控方的欢喜传媒是大赢家，不仅顺利收回了成本，还与字节达成了战略合作以推广旗下的“欢喜首映”平台；但是好景不长，很快欢喜传媒就与字节分道扬镳，转而与接受B站的入股，旗下主控的《风犬少年的天空》剧集也在B站平台上首映。
2020年欢喜传媒上映的作品还包括《夺冠》《我和我的家乡》《一秒钟》《温暖的抱抱》，即便有如此多的利好，欢喜传媒2020年依然是业绩不佳，全年净利润亏损2.36亿元。
导致亏损的主要原因是流媒体平台“欢喜首映”的推广，欢喜传媒只是CP方，缺乏渠道流量，因此才会与猫眼、B站、华为视频等渠道方合作，这将会是持续困扰欢喜传媒发展的关键因素之一。
进入2021年，恒腾网络旗下的南瓜电影明显发力，同为港股上市公司，又同为流媒体付费平台，双方对于用户的争夺显而易见，后续双方之间的数据战将会成为外界关注的重点。
拉近网娱前景堪忧猫眼和阅文后续值得期待剩下的拉近网娱、猫眼娱乐和阅文集团其实可以放在一起说，因为他们的发展前景虽然不同，但是路径清晰可见。
作为国美系的影视娱乐公司，拉近网娱这几年几乎没有什么发展，2020年实现营业收入2066万港元，同比2019年大降；净利润亏损1.3亿港元，亏损额度加大，整体的业务发展转向网络电影，短期内很难看到前景。
相比之下猫眼娱乐和阅文集团虽然2020年也是亏损的，但是业务前景会比较好，属于发展思路比较清晰的一类公司。
其中猫眼娱乐一直沿着泛娱乐营销在布局，通过数据的专业性和及时性逐渐深入到电影、电视剧、现场演出等领域，2020年电影行业暂停7个月对猫眼娱乐的业务造成了重大的影响，但是2021年以后，相信猫眼娱乐会很快好起来，在电影、剧集、MCN等多领域都会取得较大的发展。
阅文集团的前景同样看好。随着新管理层的入驻，阅文集团2020年下半年在线阅读和IP改编方面都有明显的好转，后续的磨合值得期待。