新京报讯（记者 赵方园）白酒股“遇冷”？11月25日，原先连续多日上涨的白酒股开始回调。截至当日收盘，白酒板块领跌两市，白酒股集体下跌。
此外，近期一些酒企也遭到股东减持。据新京报记者不完全统计，仅在11月，就有7家上市酒企发布了股东减持公告，分别是今世缘、金种子酒、洋河股份、青青稞酒、燕京啤酒、青岛啤酒、珠江啤酒。
面对资本市场中的白酒股大涨，券商意见出现分歧。中国银河研报指出：警惕三四线白酒泡沫风险。三四线白酒处于短期过热炒作状态。
白酒股下跌
11月25日，白酒板块跌4.24%，19只白酒上市公司，除ST皇台继续停牌外，板块内18只下跌，其中青青稞酒盘中一度跌停。截至当日收盘，青青稞酒下跌9.97%，金种子酒下跌8.53%，老白干酒下跌7.51%，洋河股份和金徽酒下跌指数也超过5%。
同日，啤酒、葡萄酒、黄酒的个股也在全线下跌。黄酒板块中，金枫酒业跌停、会稽山、古越龙山分别下跌9.62%，6.59%。此外，跌幅超5%的个股还有百润股份、莫高股份、青岛啤酒。
据19家白酒上市公司的财报显示，前三季度，19家白酒上市企业总营收达到1909.92亿元，第一梯队的茅五洋泸汾营收总和达到1505.95亿元，占比总营收78.85%。对比之下，其余14家酒企的营收份额仅有21.15%。不过，从股价涨幅看，领涨的白酒股为金徽酒、青青稞酒、ST舍得等区域型酒企。
新京报记者梳理发现，在11月份以来的18个交易日中，不少二三线酒企涨幅超过40%。白酒股股价创历史新高密集期集中在11月5日、11月10日、11月11日和11月23日这4天，共有9只白酒股在此期间内股价创出过历史新高。
其中，青青稞酒涨势最为凶猛。11月，青青稞酒的总市值增长至75.6亿元，涨幅达63.33%。同样在11月涨幅超60%的还有金种子酒，涨幅达61.36%。而11月11日至11月25日，11个交易日，青青稞酒收获了6个涨停，金种子酒收获3个涨停，老白干酒收获3个涨停，金徽酒收获2个涨停。
从换手率来看，区域型酒企换手率明显较大。据东方财富网数据，换手率排名前五的酒企分别为金种子酒、老白干酒、伊力特、金徽酒、青青稞酒。
据新京报记者统计，11月以来，北上资金共对10只白酒股进行减持，减持幅度最高的是洋河股份和今世缘，北上资金持仓占流通股比例均减少0.5个百分点，其次是酒鬼酒和顺鑫农业。啤酒板块中，珠江啤酒、重庆啤酒和青岛啤酒本月也遭遇了北上资金不同程度的减仓。
多家酒企遭减持
此外，不仅是北上资金，部分酒企的股东也进行减持。
11月3日，今世缘发布公告，股东上海铭大在2020年5月7日-2020年8月19日对公司股本进行减持，本次减持总金额为9.90亿元。同日，金种子酒也发布公告，公司股东陕西柳林酒业集团有限公司减持计划实施完毕，期间减持公司股份约765万股，占公司总股份为1.163%。
11月23日，洋河股份发布公告，持股5%以上股东江苏蓝色同盟股份有限公司于2020年11月18日至11月20日通过大宗交易方式减持洋河股份股票2262.67万股，占洋河股份总股本的1.50%。
在11月创出7日6板的青青稞酒，也遭遇控股股东华实投资的减持。青青稞酒11月24日公告，控股股东青海华实科技投资管理有限公司自2020年8月25日至2020年11月23日通过集中竞价交易和大宗交易方式累计减持公司股份6278800股，占公司总股本的1.3953%。
在啤酒领域同样有多家酒企遭到减持。刚左手收购金徽酒的复星系，右手就对旗下的青岛啤酒进行减持套现。
11月22日，青岛啤酒公告称，11月16日至17日，复星国际有限公司旗下一家实体公司通过集中竞价方式转让公司H股50.2万股。交易记录显示，自2020年9月1日以来，复星国际有限公司旗下的公司，先后6次通过大宗交易或集合竞价的方式，合计减持3650.2万股，交易金额约24.87亿港元，折合人民币约21.05亿元。
仅隔一日，燕京啤酒也发布公告，上海重阳战略投资有限公司11月20日减持了公司股份2297.69万股（占总股本的0.82%）。本次权益变动后，该股东持股比例将至4.999999%，不再是公司持股5%以上股东。
11月24日晚间，珠江啤酒发布公告显示，2020年8月25日至11月23日，广州国发通过证券交易所的集中交易方式，累计减持公司股份2213.45万股，占公司总股本比例的1.00006%。
券商：警惕三四线白酒泡沫风险
面对资本市场中的白酒股大涨，券商意见出现分歧。
国泰君安认为，近期白酒板块出现较大波动，且表现主要集中在低线白酒，主要有两方面原因，一方面中档白酒整体正处于持续改善过程中，三季度业绩逐步印证，另一方面预计主要系复星收购金徽酒的资本运作热点有所蔓延。
川财证券认为，疫情后白酒边际持续改善，高端白酒快速修复。短期来看，白酒行业即将进入春节备货旺季，主要酒企稳定渠道库存水平以实现控货稳价，高端酒企基本面向好趋势不变。
不过，也有一些机构提示酿酒板块的整体风险。中国银河研报指出：“警惕三四线白酒泡沫风险。三四线白酒处于短期过热炒作状态，目前依然有较大的下行风险。它们中的多数只是普通食品，并无多大的市场竞争力，定价权乏善可陈。过去几年的业绩成长性和现金流，可能还不如一些所谓的夕阳行业或周期行业的优质公司，没有享受高估值的理由。”
中金公司研报称，从基本面维度看，白酒过去5年大牛市的核心逻辑没有发生变化，未来仍然是价位升级和品牌集中的过程，高端、次高端以及光瓶酒龙头会继续提升市场份额，并获得可持续的、确定性的增长。目前部分小酒企炒作已经脱离基本面或对业绩增长有较大透支，资金推动上涨，需警惕短期情绪回落后带来的冲击。
新京报记者 赵方园 图片 东方财富APP截图
编辑 徐晶晶 校对 柳宝庆