“复星系”奢侈品集团复朗拟通过SPAC上市,原因为何?

3月23日,“复星系”奢侈品集团Lanvin Group(以下简称“复朗集团”)与Primavera Capital Acquisition Corp.(以下简称“PCAC”)宣布,双方已达成最终合并协议,复朗集团将成为业务合并后实体公司的全资子公司,在纽约证券交易所申请上市,股票代码为“LANV”。复朗集团通过SPAC(特殊目的收购公司)上市的原因,也引发了外界猜测。

  

“复星系”奢侈品集团复朗拟通过SPAC上市,原因为何?

图/IC PHOTO

   

复朗集团拟通过SPAC上市

   

资料显示,复朗集团由复星国际有限公司(以下简称“复星国际”)于2017年创立。PCAC是一家在纽约证券交易所上市的特殊目的收购公司,也是投资管理公司春华资本集团旗下的附属公司。

   

据介绍,PCAC与复朗集团已达成一项业务合并协议。根据拟议的业务合并,复朗集团将成为业务合并后实体公司Lanvin Group Holdings Limited(以下简称“合并公司”)旗下的全资子公司。作为交易的一部分,复朗集团的现有股权持有人将其100%股权转入合并公司,合计约对应合并公司65%的所有权。

    

此次交易对复朗集团合并后的预估企业价值约为15亿美元,合并后的预估市值约为19亿美元。募集总金额预计最高达5.44亿美元,其中包括信托账户的4.14亿美元现金,以及来自复星国际、伊藤忠商事株式会社、九兴控股、宝尊电商、Golden A&A、Aspex Master Fund、Sky Venture Partners L.P.等共计1.3亿美元全额承诺的公共股权私募投资和远期股份购买协议。

    

复朗集团方面称,本次交易募集金额将用于提升运营和支持未来增长计划,包括品牌发展及营销、产品品类和零售门店扩张、一般运营资金及未来的投资收购。目前,PCAC和复朗集团的董事会已批准此项交易,交易预计于今年内完成。交易完成后,集团的业务将以复朗集团的名义运营,并计划在纽约证券交易所申请上市。

     

据悉,本次交易还设置有一个拥有360万股合并公司股份的奖励池,将按比例分配予未赎回的PCAC股东。奖励池中的所有股份将由复星国际和Primavera Capital Acquisition LLC(PCAC的发起人)提供。

    

为何选择SPAC上市?

   

2021年10月,复星时尚集团宣布更名为“Lanvin Group(复朗集团)”,并迎来伊藤忠商事株式会社和九兴控股两大战略投资者。目前,复朗集团旗下拥有高级时装屋LANVIN、意大利奢侈鞋履品牌Sergio Rossi、奥地利奢侈亲肤衣物品牌Wolford、美国针织女装品牌St.John Knits以及意大利高端男装制造商Caruso。在“改头换面”不到半年后,复朗集团通过SPAC模式赴美上市的原因也引发外界猜测。

    

“SPAC非常适合正在高速成长、短期比较需要资金的中小企业,不仅速度快,最快可能八周就能上市,而且不需要披露财务报表。在各类上市方式中,SPAC难度是最小的。”可持续时尚中国SFC发起人杨大筠表示,“但是通过SPAC上市,股价大幅下跌是普遍现象,并且投资人基本都是一些短期性强的专业机构,发起人往往会以低价拿走公司20%-25%的股份,影响控制权。所以一般大公司都会通过正常IPO排队的方式上市。复朗集团这样体量的企业,选择以SPAC上市,让人感到意外。”

   

据复朗集团本次披露的数据,目前,欧洲仍为复朗集团的主要市场,贡献了集团近一半的营业收入,亚洲和北美市场成为接下来发展的战略重心。据悉,2021年大中华区收入仅占复朗集团全球收入的14%,北美则占到33%(除去St.John Knits约占到15%)。复朗集团方面预计,未来将继续实现高速增长和渗透。

     

2021年,LANVIN品牌全球收入同比增长103%,其中,大中华区和北美市场收入分别增长122%和298%,全球电商渠道收入同比增长407%,与2019年相比增长了14倍。

   

由于SPAC上市无需披露财务报表,故复朗集团各品牌的具体财务状况目前无从得知。在被纳入“复星系”前,相关品牌的经营状况难言优秀。2013年,复星收购St.John Knits、Caruso等品牌的少数股权。2017年,复星时尚正式成立,并在接下来陆续成为St.John Knits、Caruso、LANVIN的大股东,还取得了Wolford等品牌的控股权。

   

据外媒报道,LANVIN的营业额和利润在2012年-2019年持续下降。2019年,LANVIN的销售额由2015年的1.43亿欧元降至4100万欧元;利润则在2016年-2019年连续亏损。Sergio Rossi于2019年实现营收6650万欧元,净亏损1580万欧元。Wolford在截至2017年10月的6个月里,出现了约620万欧元的息税前亏损。

  

“我认为复朗集团通过SPAC上市的原因,可能想在短期内快速募集到一笔资金,帮助复朗集团‘脱困’,解决短期内的资金缺口。”杨大筠表示,“如果是一家拥有良好现金流和销售额的企业,一般是不会选择SPAC的。”另有业内人士称:“‘复星系’是资本玩家,相关积累自然越多越好。”

  

对于复朗集团通过SPAC上市的原因,新京报贝壳财经记者向复朗集团求证,截至发稿,尚未得到回复。

 

新京报贝壳财经记者 郑艺佳

编辑 李铮 校对 赵琳

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