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IPO日报发现，创业板拟IPO企业福建南王环保科技股份有限公司（下称“南王科技”）颇有看点：公司创始股东均为代持；公司实控人持股比例低于第二大客户的关联方。
来源：公司官网
华莱士的关联方持股27.74%
南王科技主营业务为环保纸袋及食品包装等纸制品包装的研发、制造和销售。公司采购的主要原材料包括原纸、油墨、胶水、包装材料及其他辅料等。公司主要客户包括华莱士、肯德基、麦当劳、星巴克、优衣库等。
2018年至2020年以及2021年上半年（下称“报告期”），南王科技的营业收入分别为5.13亿元、6.91亿元、8.48亿元、5.48亿元，归母净利润分别为5617.64万元、6400.18万元、6615.27万元、3123.94万元。
财务摘要，数据来源：申报稿
报告期内，南王科技第一大客户一直是必胜食品，相关销售金额分别为1.32亿元、1.86亿元、1.78亿元、9284.16万元，占当期营业收入的比重分别为25.72%、26.84%、21.02%、16.95%。华莱士则是南王科技报告期内的第二大客户，南王科技向华莱士的销售金额分别为8033.17万元、1.05亿元、1.35亿元、8555.02万元，占当期营业收入的比重分别为15.66%、15.25%、15.97%、15.62%。
需要指出的是，华莱士关联方持股比例比南王科技实控人还高。
南王科技实控人为陈凯声，其目前控制南王科技36.47%的股份。不过，陈凯声部分控制权是通过作为晋江永瑞和惠安众辉的执行事务合伙人实现。陈凯声实际只持有南王科技23.82%的股份。
而南王科技客户华莱士的关联方则合计持有南王科技27.74%股份，包括持有南王科技14.63%股份的惠安华盈、持有南王科技7.46%股份的惠安创辉、持有南王科技2.32%股份的黄蓉、持有南王科技1.96%股份的陈小芳、持有南王科技1.37%股份的陈正莅均为华莱士的关联方。
持股比例摘要，数据来源：申报稿
从收益角度来看，华莱士的关联方将获益较多。比如，持有南王科技14.63%股份的惠安华盈，2015年11月增资成为南王科技股东，增资价格为1元/注册资本，共计花费2140.25万元。此次创业板IPO，南王科技拟募资6.27亿元，发行不超过4878万股，以此计算每股价格为12.85元。考虑稀释作用后，惠安华盈手中股份估值为2.75亿元，相较成本“赚”了2.54亿元，增值率高达1184.95%。
另外，惠安华盈执行事务合伙人和出资43.71%的最大出资人为黄燕飞，而黄燕飞的配偶华怀余正是华莱士的实控人之一，且华怀余为华莱士董事长兼法定代表人。
值得一提的是，南王科技申报稿显示，华莱士是指福建省华莱士食品股份有限公司及其下属企业。福建省华莱士食品股份有限公司于2016年4月登陆新三板，其2015年至2020年归母净利润合计也才2.64亿元，或许还赶不上上述这笔入股投资赚得多。
创始股东均是代持
南王科技身上还有不少看点。
比如，南王科技创始股东均为代持。南王科技由洪敏儿、林玉洪于2010年5月共同出资设立，设立时的注册资本为500万元，两人各出资250万元。
有意思的是，洪敏儿和林玉洪均替他人代持，洪敏儿所持股权全部为代陈凯声持有、林玉洪所持股权全部为代陈玉富持有。洪敏儿的代持于2010年12月还原，林玉洪的代持还原得更晚。
从关系来看，洪敏儿为陈凯声母亲，林玉洪为陈玉富姐夫。关于代持的原因，南王科技在深交所问询回复函中表示，陈凯声是为了公司尽快注册成立，委托其母亲洪敏儿代为持有股权；陈玉富因从事工程建筑业务，长期出差，为便于公司注册成立及日常运营中相关文件的签署，委托其姐夫林玉洪代为持有公司股权。
不过，IPO日报有一个疑惑，申报稿显示，陈凯声2009年6月至2010年4月，就职于德百（上海）包装贸易有限公司，任总经理。2010年5月至2016年5月，陈凯声就职于南王科技，任总经理。那么，陈凯声为何就职数月才于2021年12月进行代持还原？
另外，南王科技在2021年6月的首份申报稿和2021年12月的更新申报稿中，关于其他报告期内曾存在的关联方陈玉富，其介绍为陈玉富持有晋江永瑞70.01%合伙份额，报告期内曾通过晋江永瑞间接持有公司5%以上股份。
而在2022年3月更新的申报稿中，南王科技改为陈玉富持有晋江永瑞68.42%合伙份额。
对比情况，数据来源：申报稿对比
对此，南王科技在深交所问询回复函中表示，70.01%的合伙份额非陈玉富持有晋江永瑞份额的最新情况，系笔误造成，公司已进行修改。
END
记者 邹煦晨
版式 褚念颖
编辑 王莹
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