上一期说了张坤，有小伙伴说想看刘彦春，确实，不少投资者说买了刘彦春的基金亏了20%。在今年一季度晋升为第二位“千亿顶流”后，春春最近的日子确实也不好过。(张坤的基金还能继续持有吗？)
那这一期就从几个标签来聊一聊你们以为的“春春”真的是你们以为的那样吗？
一帆风顺？NO，生不逢时，大器晚成
你以为刘彦春北大毕业走到现在是一帆风顺的？那你错了，看春春从博时基金到景顺长城超13年的投资历程，好家伙，一路经历了九九八十一难，刚开始那会儿，成绩真的是平平无奇！仿佛到了40岁才顿悟，改变了投资理念，使得他的成绩突飞猛进。
(数据来源：东方财富Choice数据，截止2021.8.6)
相信很多人会疑惑，为什么在博时不行，换了个公司就行了？
实际上，跟很多出道即巅峰的基金经理不同，刘彦春可谓是“生不逢时”，两次接手基金都是在市场高点。
(数据来源：东方财富Choice数据，统计区间：2008.1.2-2021.8.6)
他是2006年入职博时基金的，用了两年时间晋升为基金经理，好巧不巧，2008年7月，正值全球股灾，大盘正处于单边下行中，在这种情况下公司给他安排了一只规模接近200亿的基金，这在当时可是很大的规模，要知道张坤刚上任时公司只给他管了24亿。这个时候他承受的压力可想而知，当时他重仓了格力、万科、招行、金地、泸州老窖、茅台，2010年买了恒瑞，都是大白马，并且一直保持了较低的换手率。但是前两年，业绩平平，更是在2010年强调“我们非常看好2011年的A股市场”，可能老天就是喜欢捉弄人，2011年A股跌的很惨，虽然刘彦春通过减仓取得了不错的相对收益，但他也进行了反思，觉着应该更加专注基本面选股，然而，又是一记毒打，时间来到了2013年，专注基本面的刘彦春经历了小盘股独当一面的市场，他偏好龙头白马的投资理念与当时市场的炒作氛围格格不入，虽然有所调仓，但排名依旧大幅跑输同类。在2014年6月，选择了离职，并在2015年1月入职景顺长城基金，等等！离职这段时间，不正是A股上涨最肥美的时候吗，春春就这么完美错过了？
刘彦春在2015年4月接手了当时规模仅15亿元的景顺长城新兴成长，还好，重新上任时市场依然加速前进，中小创的强势还在延续。这时候，刘彦春妥协了，买了当时市场上的一些传媒、电子、环保等热门股。这时候市场已经涨了不少了，追热门加上不擅长，小编也是替他捏了一把汗，果然事与愿违，当时排名依旧靠后，毕竟强扭的瓜不甜。
2015年7月刘彦春开始独自管理基金，这时候，牛市已经结束了，又一次高位接盘，命运总是惊人的相似，换了基金公司似乎并没有给他带来好运，反而遭受了更大的打击，而他那年已经40岁了，整整8年，都没有逆袭成功过，这种压力和绝望，一般人可能都承受不起。
不过，他没有放弃，减仓控制回撤，在看到小盘股的泡沫终于破灭后，开始酝酿重新回归自下而上选股。也就是在2016年，刘彦春的持仓开始明显发生转变，一方面回归了对蓝筹白马的配置；另一方面明显增加了消费的配置，并且从2017年开始大举仓白酒股，2020年大举加仓医药。
(景顺长城新兴成长混合历史前十大重仓股，数据来源：东方财富Choice数据)
天无绝人之路，老天终于眷顾了他，2016年市场风口终于来到了他擅长的方向，刘彦春也渐渐成名。2017年开始，其管理规模逐渐扩大，景顺长城新兴成长的规模从15亿增长为393亿，短短一年时间从中下游直接飙升到名列前茅。更是在2021年一季度，其在管基金规模突破了1000亿元，继张坤之后成为了第二个“千亿顶流”，一路走来，真的太不容易了！
可见，如果一味拘泥于过去，一成不变的投资是不会成功的，得在坚持中适时改变，在磨练中汲取经验，如果你觉得拿着这么大规模的春春最近遇到消费股下跌一蹶不振了，那不妨看看他的过去，经历了两轮牛熊，这点小打击，根本不算啥。
千年老二？NO，拉长时间看
很多人印象里，总会觉得在消费赛道，坤坤第一，春春第二，真的是这样吗？我们可以看看两个人的代表作历史收益情况。
(数据来源：东方财富Choice数据，截止2021.8.6)
可以看到，虽然近1年、近2年的收益张坤更胜一筹，但是拉长时间看近3年-近5年，刘彦春妥妥跑赢。
可能相比张坤，刘彦春的经历更加丰富，并且对比而言，刘彦春有较低的换手率和较高的仓位，其换手率近5年来均低于100%，前十大重仓股中多数股票持有周期超过2年，仓位也在2017年开始维持在较高水平，能更好地把握住消费股的行情。但是同样带来的，也是回撤控制上的痛点，刘彦春的回撤会比张坤大一些，所以短期遇到市场回调时业绩会略逊一筹。
要说张坤和刘彦春，二者在风格、行业、和个股配置上高度相似，非要说区别，张坤相对稳定保守一点，持股更集中，波动更小；而刘彦春相对灵活激进一点，进攻性更强、经验更丰富。如果要投，建议根据自己的风险偏好选择一个就好，两个都有起不到分散的效果。
死磕白酒医药？NO，适时调仓，果断出击
你以为刘彦春的能力圈局限在白酒医药，那你又错了。
刘彦春投资过的行业非常多，最早入行时是研究农林牧渔行业，还研究过家电和汽车行业。最擅长农林牧渔板块，海大集团持有了6年多，配置过温氏、牧原，并且成功把握住了2019年的猪肉行情。
刘彦春还擅长金融地产，2008刚入行的时候就是买了很多金融地产股，近两年也持有过招行和宁波银行，只是现在很少配置了。
当然，持有最多最长还是消费，像晨光文具、美的集团都拿了很久，从2017年才开始重配白酒，比较喜欢泸州老窖、贵州茅台、五粮液和古井贡酒，这几只都持有了4年多。并且在二季度加仓了白酒股，而张坤却退出了贵州茅台前十大股东，形成了鲜明的对比。
虽说他换手率低，仓位变动小、敢于集中持有、敢于长期持。但长期持有不等于完全不换仓，在企业基本面出现明显变化或者有更好的投资机会时，刘彦春仍会果断出击，调整仓位。
像今年新能源火的不行，刘彦春也涉足了，景顺长城内需增长，在二季度追买了宁德时代，取代晨光文具进入前十大重仓股。
要说不擅长什么，可能就是不擅长科技板块和小盘股了，曾经配置过立讯精密、歌尔股份等，但没怎么赚钱，所以现在也没有涉及，毕竟这些个股偏向于择时，不太适合长期价值投资主义者。
从一开始专注宏观面分析自上而下，到后来注重基本面，自下而上，也算是一种脱变，总的来看，他的投资理念很简单，寻找具备高投入产出水平、高成长潜力的优秀公司长期投资。不追逐市场热点，不以宏观环境和行业景气变化作为组合决策依据，注重选股而非择时。
刘彦春说过“解释市场总是简单，但实际操作很难”，“能在中国做投资非常幸运，凭借正确的方法和坚持的态度，未来必然有所收获。”
不难看出，刘彦春5年的投研经历加上13年的投资经历，让他有了一定的底气，对市场的波动也早已习以为常，能够用乐观的态度、丰富的经验和冷静的心态应对起起落落。
总之，最近消费股疲软让他的日子不好过，刚刚在一季度规模破万亿后也会有一定压力，但是无论是成为“千亿顶流”的张坤、刘彦春，还是大家熟知的董承非、谢治宇等，过往都不曾获得过哪一年的公募基金年度业绩冠军。短期表现并非长期价值投资者的专长。而对于投资者来说，根据自己的投资周期预设，选择合适的基金做配置，能够做到这点，就离成功不远了。
相信当时低迷时期的刘彦春也不知道自己什么时候能逆风翻盘，但是他坚持了自己的投资理念，迎来了高光时刻，那现在又何尝不是这样，只有笑到最后的人，才是真正的赢家！
(免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。)