兵败如山倒!姚振华的酱油生意快守不住了

因“宝万之争”一举成名的姚振华,即使在败退之际,也总是与“股权争夺”联系在一起,只是这次“野蛮人”姚振华成了被偷袭的一方。

控制权之争再次上演

最近两日,“酱油老二”中炬高新连续2个涨停,8.88万股东久旱逢甘霖。赛道变得拥挤之后,酱油股似乎很久没有这么热闹了,涨停背后,昨晚的三条公告透露,一场股权争夺战正在上演。

兵败如山倒!姚振华的酱油生意快守不住了

根据公告,一方面,控股股东中山润田自 4 月 22 日发布被动减持告知函以来,已累计减持1269.57万股,减持比例合计1.59%。

这部分被动减持的原因是,根据深圳市中级人民法院的执行裁定书,判定执行申请人粤财信托变价中山润田持有的中炬高新2655万股股份,以清偿债务7.25 亿元及利息。对此,粤财信托将通过集中竞价、大宗交易等方式减持中山润田所持公司股份 2460 万股,占公司总股本比例3.09%。

本次减持前,中山润田持有中炬高新 19.44%股份,减持后下降到17.84%。而中山润田背后的控股股东正是宝能集团,最终实控人为姚振华。这意味着如果被动减持全部完成,其持股比例将进一步下降至16.35%,姚振华对中炬高新的控制权岌岌可危。

另一边,中炬高新第二大股东火炬集团趁机联合一致行动人进行增持。7 月 18 日,火炬集团的一致行动人鼎晖寰盈通过大宗交易方式增持了868万股公司股份,增持比例达1.09%。在此之前,火炬集团另一一致行动人国泰君安 QFII-CC增持 了398.32万,占比0.50%。

由此,持股10.72%的火炬集团通过携手两位一致行动人,持股比例合计升至12.31%。而火炬集团的最终实控人为中山火炬开发区管委会,是中炬高新原来的最终实控人。

俗话说“风水轮流转”,一增一减之后,两大股东持股差距快速缩减,不知道此时此刻姚振华是否“如坐针毡”。

2019年3月,中炬高新的实控人由火炬开发区管委会变更为宝能系的姚振华。时隔3年多,随着宝能系深陷流动性危机,火炬开发区管委会联手两位一致行动人,似乎正试图夺回曾经的大股东之位。

对此,中炬高新回应表示,目前公司实控人未发生变化,大股东中山润田持股比例已经下降至百分之17点多,由于股票质押,接下来仍有可能被动减持,不排除控制权发生变化的风险。

不管是风险还是机遇,从两个涨停来看,资本市场对此的态度是十分欢迎的。

而失落的宝能系,还面临新的处罚。同日公告显示,中山润田因未按公开承诺完成中炬高新股份增持计划,被广东证监局出具警示函。在此之前,因系列内斗,宝能旗下南玻A收到深圳证监局的《监管意见函》,前海人寿收到银保监会人身险部的《监管意见书》,姚振华则被银保监会监管约谈。

酱油生意留不住了?

根据公开资料,中炬高新成立于1993年,1995年1月登陆上交所,是全国国家级开发区的首家上市公司。经过二十多年的转型发展,目前公司所从事的业务包括调味食品、园区运营及城市开发等。其中,美味鲜公司 2021 年度的营业收入,占公司整体收入比重的 90.26%, 其他行业占比 9.74%。

2021年,美味鲜实现销售收入 46.18 亿元,同比减幅为 7.24%,其中酱油的销售额占业务总收入的 61.92%,以销售口径来看,仅次于海天味业250.04亿元的收入规模,虽然差距较大,但也是名副其实的“酱油老二”。

正是在火炬集团控股期间,公司确立了以美味鲜、厨邦等调味品牌为重点的发展方向,打出了“厨邦酱油美味鲜,晒足 180 天”的超级口号,主攻高鲜酱油,成为厨房调味品爆款。

2015年4月,由姚振华控制的前海人寿举牌并增持中炬高新,成为中炬高新第二大股东,随后一年,前海人寿进一步增持至24.92%,由此成为中炬高新第一大股东。此后,前海人寿将全部股权转让给了同为宝能系控制的中山润田。

姚振华入主的这几年,中炬高新的发展依旧保持了稳扎稳打,其中变化最明显的是公司资产负债率下降明显,对应财务费用一路下降。同时,公司加强了现金分红,成为一只下蛋的鸡。不幸的是,2021年公司业绩出现了近6年来首次下降,股价一路崩跌,进而导致中山润田的质押股份部分被平仓、被动减持。

以酱油为代表的的调味品赛道一度是A股的超级赛道,在集中度提升的逻辑下,海天味业、中炬高新、千禾味业在2021年之前都积累了巨大的涨幅,各家公司估值都不低。

但是2020年以来,在疫情、原料成本上涨、渠道裂变、巨头纷纷入局的情况下,行业遭受到严重冲击。其中,影响最为深远的是搅局者越来越多,不仅“厨房巨无霸”金龙鱼杀进来了,连三只松鼠、双汇、龙大肉食等也前后脚宣布踏入调味品赛道,行业“内卷”开始。显然,姚振华经受不起行业的反噬,也无法守住自己的股权。

兵败如山倒!姚振华的酱油生意快守不住了

近年来,随着无序扩张和粗放发展,姚振华及宝能系陷入资金危机,由此引发欠薪、裁员等诸多连锁反应,缺钱的“宝能系”在二级市场的减持套现动作频繁。总总迹象显示,姚振华可能最终留不住这家调味品公司

本文源自财通社

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