澜沧古茶转战港股IPO，存货高涨，严重依赖经销商

文 / 八真

出品 / 节点财经

冲刺A股失利后，普洱澜沧古茶股份有限公司（以下简称“澜沧古茶”）将视线瞄准了港股资本市场。

5月31日，澜沧古茶递表港交所主板，中信建投国际和招商证券国际担任联席保荐人。

招股书显示，澜沧古茶成立于2002年，前身可追溯至1966年设立的澜沧县茶厂，现已发展为一家集研发、生产和销售于一体的综合性茶叶企业，产品主要以普洱茶为主。

财务方面，2019年-2021年，澜沧古茶实现营业收入分别为3.77亿元、4.05亿元、5.59亿元，复合年增长率达21.7%；同期溢利分别为0.81亿元、1.23亿元、1.29亿元，复合年增长率达26.2%。

按产品划分，于上述报告期，澜沧古茶主要以两条产品线营销市场，即1966经典产品线，专注于主打普洱茶爱好者及资深茶友的普洱茶叶产品；以及茶妈妈健康生活时尚产品线，产品组合面向大众顾客群。

2019年-2021年，1966产品线营收为2.71亿元、2.99亿元、4.14亿元，占总收益比重为71.8%、73.8%、74.1%，是当之无愧的营收主力，茶妈妈产品线占比大概2成多。

值得一说的是，随着营收规模不断扩大，澜沧古茶的存货水涨船高。

2019年-2021年，澜沧古茶存货分别为4.14亿元、4.7、6.36亿元。对此，其在招股书中坦言，若无法有效管理存货可能会对经营业绩、财务状况及现金流量造成重大不利影响。

与此同时，澜沧古茶严重依赖经销商。于2019年-2021年，其经销网络中分别有649名、566名及531名经销商，贡献了总收益的83.5%、79.0%及80.3%。

此番上市，澜沧古茶拟募集资金用于建立现代化物流及仓储中心、建设新生 产车间及改良现有生产车间、建立销售渠道等用途。

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