记者 都亚男
近日，八马茶业股份有限公司（以下简称为“八马茶业”）再度闯关A股，拟在深市主板上市，此前冲刺创业板遇阻。
来源：八马茶业官网
年收入17个亿，八马茶业为何敲不响A股大门？纵使国内有多家资产过10亿的茶企，“A股茶叶第一股”的名号却长期空缺，资本为何不爱喝茶？
值得一提的是，9月初，“闽商豪门联姻“的消息引来广大网友的关注，而八马茶业正是其中的一个家族。
再度冲刺“A股茶叶第一股”
近日，八马茶业披露招股书，拟在深市主板上市，再度冲刺“A股茶叶第一股”。
实际上，八马茶业不止一次敲响A股大门。
2015年，八马茶业于新三板挂牌，2018年4月，终止在新三板挂牌；2019年7月，八马茶业在深圳证监局进行辅导备案，2021年4月15日，申请创业板IPO并获受理。2021年9月至2022年4月，深交所对八马茶业进行三轮审核问询。5月9日，八马茶业申请撤回发行上市申请文件。
来源：中国证券监督管理委员会
作为一家全茶类连锁品牌，八马茶业主要从事茶及相关产品的研发设计、标准输出及品牌零售业务，产品覆盖乌龙茶、黑茶、红茶、绿茶、白茶、黄茶、再加工茶等全品类茶叶以及茶具、茶食品等相关产品。截至2022年3月31日，八马茶业门店数量超2,700 家，销售网络已经覆盖了全国各省份的主要大中型城市。
凭借近三千家门店，八马茶业的市场占有率站在了国内前列。招股书显示，2021年，中国茶叶国内销售总额为 3,120亿元， 八马茶业的茶叶产品收入为 15.09亿元，其茶叶产品市场占有率为 0.48%，与香港上市企业天福茗茶0.45%的市场占有率持平。
招股书显示，2019年至2021年，八马茶业营收分别为10.23亿元、12.66亿元、17.44亿元，归母净利润分别为9188.16万元、1.16亿、1.63亿元。2022年一季度，八马茶业营收和归母净利润分别为4.51亿元、0.45亿元。
来源：招股书
此外，八马茶业此次拟登陆深市主板的募资额发生了变化，本次IPO募资额为10.08亿元，比创业板IPO时要多募3.25亿元。在募集资金用途项目方面，八马茶业本次IPO增加了武夷山生态工业园项目(一期)，补充流动资金增至3亿元，是创业板IPO时的两倍。
与此同时，八马茶业近三千家门店中仅有400家直营店，加盟店是直营店数量的近6倍。2019年至2021年以及2022年一季度，八马茶业通过线下加盟模式销售额分别为 4.8亿元、5.95亿元、8.91亿元和 2亿元，占主营业务收入比例为 47.44%、47.33%、51.50%和 44.76%，占比较高。
八马茶业在招股书中指出，“加盟模式是其进行渠道拓展的重要一环”，“若加盟商因经营管理不善、经营资质不全等问题受到行政处罚、消费者诉讼或食品安全事故相关诉讼，公司存在作为共同被告或主要责任方被行政立案调查、面临民事赔偿、行政责任的法律风险，从而对公司商标品牌、商业信誉产生不利影响”。
据八马茶业创业板IPO时披露的招股书，2018至2021年，八马茶业涉及投诉、举报累计113起，其中虚假宣传63起，质量问题23起，其他（产品执行标准、售假、超范围经营等）27起。
来源：招股书
与高力、安踏、七匹狼家族联姻
值得一提的是，9月初，“特步与七匹狼家族联姻”的消息登上微博热搜，引来广大网友对“闽商豪门联姻“的关注，而八马茶业正是其中的一个家族。
从披露的招股书来看，八马茶业是一个闽商家族企业。王文彬、王文礼、王文超、陈雅静、吴小宁为公司实际控制人。本次发行前，上述五人共持有公司 62.80%的股份；本次发行后，按最大发行股数计算，上述五人合计持有公司的股份比例为 46.88%。
来源：招股书
其中，王文彬、王文礼、王文超为兄弟关系，陈雅静为王文彬的配偶，吴小宁为王文礼的配偶。从公布的身份证号码前四位可得知，王文彬、王文礼、陈雅静均为福建泉州人，王文超为广东惠州人，吴小宁为福建厦门人。
八马茶业实控人之一王文礼。来源：八马茶业官网
八马茶业实控人之一王文彬之女王佳佳，与高力集团控股有限公司的实控人高力结婚。高力集团控股有限公司是一家以从事商务服务业为主的企业，旗下涵盖能源、商业、地产、投资四大战略业务单元，全资及控股子公司约69家。
王文彬之子王焜恒，与安踏体育老板丁世忠之女丁斯晴结婚。安踏体育以455.96亿元的营业收入位居2021年中国500强第485位，截至9月30日，安踏体育总市值为2257.73亿港元。
而王文彬的另一位女儿王佳琳，与七匹狼实控人周永伟之子周士渊结婚。周永伟还是港股上市企业汇鑫小贷和百应控股的控股股东。2021年，七匹狼的总收入达到35.14亿元。
而9月初登上微博热搜的男女主角，正是七匹狼创始人周少雄的儿子周力源，以及特步创始人丁水波的女儿丁佳敏。其中，周永伟、周少雄为兄弟关系。
此外，八马茶业的股东中还有多位存在着与实控人的亲属关系。
来源：招股书
吴清标、黄琴、吴庆祥、王小萍、吴俊晖、吴基础发行前分别持有八马茶业股份0.75%、0.73%、0.5%、0.66%、0.83%、0.03%。黄琴与吴清标为夫妻关系；吴清标是王文彬、王文礼、王文超之表兄弟；吴庆祥、王小萍是吴俊晖的父母；王小萍是王文彬、王文礼之妹，王文超之姐；吴基础为吴庆祥之父。
其中，吴清标为八马茶业董事、总经理，吴庆祥为八马茶业董事、副总经理。
资本为何不爱喝茶？
纵使国内有多家资产过10亿的茶企，“A股茶叶第一股”的名号却长期空缺。
根据中国茶叶流通协会发布的《2018 年中国茶叶企业发展报告》，2017 年我国茶叶企业总数约为6万余家，其中规模企业为 1,600 余家，仅 87 家企业总资产超过 1 亿元，6 家企业总资产超过 10亿元。
天福茗茶、澜沧古茶、中国茶叶均为占据市场份额较大的茶企，其中，天福茗茶为香港上市企业，澜沧古茶为港股在审企业，中国茶叶为 A 股在审企业。
与八马茶业如出一辙，澜沧古茶的上市路也不平坦，之前也曾冲刺过“A股茶叶第一股”，但上市未果，随后又赴港IPO。2020年7月，澜沧古茶曾向深交所递交过招股书，上会审理前主动撤回申请材料；今年5月，澜沧古茶赴港上市，向港交所递交招股书。
此外，中国茶叶也在跃跃欲试，于2020年6月向上交所递交招股书，计划于A股上市。但距离中国茶叶2021年2月最后一次招股书更新，已经过去了一年半的时间，其上市可能性还有待观察。
不仅如此，安溪铁观音、华祥苑、七彩云南、杭州龙井等多家茶企此前披露过上市计划，但目前A股市场上尚未有茶企的身影，港股市场上也仅有天福茗茶“一枝独秀”。
来源：八马茶业官网
中国是全球茶叶最大产销国，产量和销量均世界领先，拥有悠久的饮茶历史。再看新式茶饮赛道，喜茶、蜜雪冰城等茶饮企业早已紧锣密鼓排队上市，为何拥有较长历史的国内传统茶企，迟迟不能与资本市场结缘呢？
川财证券指出，我国茶企以中小、私营企业为主，达到一定规模并拥有种植、加工、销售全产业链的品牌企业较少。按营业收入/国内茶叶销售额来算，2019年全行业茶企市占率均低于1%，市场集中度有待提高。此外，从人均消费情况来看，中国作为主要茶叶生产国，但人均消费量较低，2018年中国内地茶叶年人均消费量为1.48千克。
市场集中度低，这意味着品牌与规模难以成型；我国人均消费量较低，这意味着市场接受度仍旧有大阻碍，这就是国内传统茶行业面临的处境。
路漫漫其修远兮，究竟谁能斩获“A股茶叶第一股”的名号？市场还在拭目以待。
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