文 | 《巴伦周刊》撰稿人埃里克·J·萨维茨(Eric J. Savitz)
编辑 | 郭力群
硬件股跑赢大盘的现象已经出现。过去两个月里IT硬件股的涨幅比标普500指数高出14%，比科技板块高出17%。
摩根士丹利(Morgan Stnley)硬件板块分析师凯蒂·休伯蒂(Katy Huberty)认为，企业硬件股最近表现一直好于大盘，而且可能还有更多上涨空间。她在近日发布的研报中上调了不少硬件股的目标价和利润预期。
休伯蒂还调整了其中一些公司的评级。她把惠普(HPQ)和NetApp (NTAP)的评级从“减持”上调至“增持”，把惠普目标价从26美元上调至30美元，把NetApp目标价从61美元上调至76美元。胡伯蒂认为，惠普打印机业务的基本面不断改善和个人电脑需求上升为该公司带来利好，NetApp强大的运营杠杆能够给股价带来提振。
“我们预计IT硬件股将在2021年市场需求复苏期间领涨，”休伯蒂写道。摩根士丹利10月把对该板块的前景展望上调为正面。休伯蒂认为该板块拥有多种驱动因素，包括需求持续复苏、经营杠杆以及从历史低位大幅回升的势头等。
硬件股跑赢大盘的现象已经出现。休伯蒂指出，过去两个月里IT硬件股的涨幅比标普500指数高出14%，比科技板块高出17%。
平均而言，她预计2021年硬件股的每股收益有望增长27%，比市场普遍预期高出5个百分点，仅略低于2009年全球金融危机IT支出降低最低点过后出现的增幅。
休伯蒂称，在金融危机后的经济复苏中，90%的IT硬件股表现好于大盘。她预计，2021年将有89%的硬件股的回报率会超过标普500指数的预期回报率。
与此同时，休伯蒂把Teradata的评级从“增持”下调至“持股观望”，并把目标价从36美元下调至25美元。她表示，“相比更具周期性的硬件股，Teradata对持续收入的依赖程度很高，这会限制其短期内的涨幅。”此外，在Alphabet收购FitBit (FIT)的交易等待批准之际，她把后者评级从“持续观望”下调至“减持”。
休伯蒂还称，由于面向消费者的硬件股今年已经大涨，因此明年的比较基数会很高，但需求不减以及产品周期等因素还能推动苹果(AAPL)、Logitech (LOGI)和Sonos (SONO)进一步上涨。
但她提醒投资者，明年对这类股要有所选择，“未来12个月消费者支出将从那些受益于居家办公、学习和娱乐趋势的产品和服务转向更具周期性的股票，这些领域存在大量被压抑的需求，”她写道，投资者应该寻找那些“面向长期增长市场”的面向消费者的硬件股。
休伯蒂还表示，虽然她认为多数硬件股拥有上涨空间，但建议投资者关注那些既对周期有敞口也拥有自身增长因素的股票。她说，“疫苗、持续的经济复苏以及2021年资本支出增加都是这些股票的催化剂，因为这些因素可以释放被压抑的IT需求，也能提高投资者对经济复苏的信心。”
除了惠普和NetApp，休伯蒂看好的硬件股还包括：苹果、戴尔(DELL)、Logitech、NCR (NCR)、Seagate (STX) 和Sonos。
翻译 | 小彩