蚂蚁想上市变大象，真不是一件容易的事。
距离蚂蚁集团暂缓上市，已经过去了5个月。蚂蚁集团有没有机会再登科创板？证监会新政表述变相给了答案“NO”。
4月16日，证监会就科创板《科创属性评价指引（试行）》作出修订，对于房地产和主要从事金融、投资类业务的企业，禁止在科创板上市。
这样的政策表述，和蚂蚁集团有什么关系？一直以来，蚂蚁集团是一家科技公司，还是一家金融公司，存在争议。
根据招股书，蚂蚁集团的三大核心业务：分别为数字支付与商家服务、数字金融科技服务、创新业务及其他。
蚂蚁集团业务的基石是数字支付与商家服务，最赚钱的业务还是数字金融科技服务。
2019年，蚂蚁集团一整年的营收是1206亿元，其中数字金融科技服务费收入677.84亿，占比56.2%。
这部分业务又被划分为三大板块，微贷科技平台、理财科技平台和保险科技平台，分别对应客户的信贷需求、理财需求和保险配置需求。
微贷科技平台则是蚂蚁的借呗、花呗等放贷类业务。这两类业务由小贷公司完成，其注册资本分别为40亿元和120亿元。相当于蚂蚁集团用比较低的资本金撬动了万亿的贷款规模，即1.73万亿的消费信贷余额。因为杠杆过高，而广受诟病。
2020年11月初，银保监发布了《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，其中明确了准入条件、资金来源、杠杆率，同时要求不得跨省开展业务等，蚂蚁的花呗、借呗类业务受约束。
最近几天，蚂蚁集团第三次被监管约谈，是科技还是金融，开始清晰起来。
4月12日，监管向蚂蚁集团提出了五项重点领域的业务整改要求，其中很重要一点，要求蚂蚁集团整体申设为金融控股公司。
4月13日早，阿里在港交所公告称，蚂蚁集团将整体申设金融控股公司，实现金融业务全部纳入监管。
现在，监管新政对科创板上市做了新的要求，蚂蚁集团成立金融控股公司，其金融属性可能会是科创板上市的绊脚石。
不仅如此，资本市场对不同的企业估值类型差别很大。
如果按金融公司估值，一家以放贷为主的金融公司，根据其信贷规模和营收利润，其市盈率基本维持在个位数；但如果按科技公司估值的话，情况则完全相反，蚂蚁集团市值想象空间无穷大。
去年，蚂蚁集团拟通过上海和香港两地上市拟募资约345亿美元，成为全球有史以来规模最大的IPO，当时的估值规模达到3150亿美元，约2万亿元，主要是基于蚂蚁集团的科技属性对其进行估值。
当时坊间议论纷纷，认为蚂蚁集团可能超越茅台，成为A股第一大市值公司。
今年初，基于蚂蚁集团2020年取得的业绩，多家全球投资者对其估值为2000亿美元（约合1.3万亿元），远低于此前准备IPO时高达3150亿美元的预期。
那时，蚂蚁集团的整改方向还没有明确。现在蚂蚁集团变为金融公司，其估值则会进一步大打折扣了。
科创板上市路近乎堵死，蚂蚁集团想在国内上市，那只能转投主板。主板上排队的企业有几百家。这样一来，蚂蚁集团需要排队，上市的时间存在不确定性，估值又会进一步受到影响。
可以说，蚂蚁集团短期想在国内上市，基本上凉凉了。