“黑天鹅”冲击之下，汽车行业“淘汰赛”进程加速。拜腾、赛麟等造车新势力相继倒下，力帆破产重整，众泰停产欠薪、销量归零。华晨汽车的日子也不太好过。截至2020年3月底，集团总负债高达1226.75亿元，占资产总额的比重达69.93%，远高于行业平均水平。除此之外还有多起纠纷缠身，我们不禁要问，头顶宝马光环的华晨汽车还能撑多久？
公开资料显示：华晨汽车集团总部坐落于辽宁沈阳，其历史可追溯到49年成立的国营东北公路总局汽车修造厂。目前在辽宁、四川和重庆建有6家整车生产企业、2家发动机生产企业和多家零部件生产企业，拥有4家上市公司。集团旗下有“中华”、“金杯”、“华颂”三大自主品牌，以及“华晨宝马”、“华晨雷诺”两大合资品牌，产品覆盖乘用车、商用车全领域。
上世纪90年代，以金杯客车厂资产为主的华晨汽车在美国上市，成为中国大陆第一家成功赴美上市的公司。金杯客车在接下来的五年，销售额以每年近乎50%的速度增长，牢牢占据轻客市场销量第一。千禧年，其销售额达70亿元，利润仅次于上海大众和一汽大众。
03年的时候，华晨与宝马联姻，推出了“华晨宝马”。华晨的市场渠道加上宝马的品牌和技术，迅速打开销路。随着宝马3系、5系、X1的陆续国产，华晨宝马成为国内三大豪华车制造商之一，占据国产豪华乘用车市场25%左右，具有很高的市场地位和品牌影响力。
然而过度依赖华晨宝马，也给集团发展埋下隐患。因为习惯利用外资车企成熟的汽车技术研发新车，华晨汽车缺乏自主研发能力，不仅推出的产品节奏慢，而且数量不断减少。产品竞争力逐渐被边缘化，不论华晨系、金杯系还是华瑞系，近两年来销量都急剧下滑，消费者对其品牌的认知度也大不如前。
2020年上半年，华晨中国实现营收14.5亿元，同比下降23.85%；净利润为40.45亿元，同比增长25.24%。毫无意外，华晨宝马成了摇钱树，贡献的纯利达到43.83亿元，同比增长23.4%。如果除去这部分利润分成，其他板块总体亏损达到3.38亿元。
华晨宝马上半年销售新车26.2万辆，同比微降0.8%。相比之下，中华、华颂、金杯三个自主品牌同期销量加起来不足4.5万辆。其中，“中华”销量仅3186辆，平均月销量仅500辆左右。“华颂”系列今年以来则没卖出去一辆车，已经走在了淘汰的边缘。
更要命的是，集团正在失去这头利润奶牛。根据协议，2022年宝马持有的华晨宝马权益将从50%增至75%。届时，华晨汽车得到的利润分成将进一步减少，再加上债台高筑、销量归零、自主亏损等问题，留给他们的时间已然不多了。