市场在如此短时间内大幅回调，磨平了许多新进投资者的棱角。近期市场明显走弱，多空产生巨大分歧，空头势力抬头，市场情绪偏弱，量能萎缩，增量资金偏向于观望。那么牛市结束了么？我们认为，本轮市场下跌的原因有以下几个：①7月初流进市场，博弈政策时间窗口的热钱逐步退出；②市场短期涨幅过大，监管层频频降温；③跟风进场的融资盘、散户开始割肉。我们将此次回调定性为市场额一次“异常波动”，主要是部分资金发动，后续资金跟随导致的。既然是“异常波动”，那么回归常态后，市场的结构化趋势还是不变。其实细看整个宏观环境，无论是二季度经济数据还是流动性，其实都没有大的变化，那么市场大概率会沿袭“异常波动”前的结构性牛市，即头部企业涨，尾部企业跌的格局。不过本周为解禁大周，投资者仍需留意资金的“抽血效应”。我们建议投资者淡化指数趋势，关注个股层面的结构性机会。
消息面上：
1、银保监会在《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》中，对保险公司投权益类产品，挂钩偿付能力充足率，给出了8档比例监管，保险公司投权益类资产最高可以达到上季末总资产的45%。
2、锂电龙头宁德时代定增扩产稳固市场地位，高瓴资本认购100亿元。
3、近日证监会相关部门向各派出机构发布通知，鼓励证券公司、基金管理公司做好组织管理创新工作。
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