相关新闻报道显示，多位知情人士透露，中国正进一步收紧地产债融资，要求开发商保持甚至压降其发行债券的杠杆水平。另据知情人士透露，银行间市场交易商协会（NAFMII）要求新备案的债券募集资金仅能用于偿还旧债。
2020年8月14日
研究院快评
此类政策实际上和金融市场管控风险的导向有关，对于相关房企后续的融资和项目开发是有比较明显的影响的。
1、核心要点：
从此类透露的情况看，实际上是对新发债的用途进行了管控。第一、各类新备案的债券，后续只能用于偿还旧债。第二、从具体安排来看，8月10日后备案的项目，只允许偿还不超过对应存量债务融资工具的85%。类似规定既明确了资金的投向，同时也明确了偿还的比例和额度。类似政策进一步体现了债券市场收紧金融政策，进一步防范房地产高杠杆风险的导向。
2、政策意义：
在此前严查房价上涨过快的情况下，当前严查地价上涨过快的情况也会出现。实际上每次土地市场过热的时候，往往都是违规资金进入地市的时候。所以当前银行监管相关系统或者说债券相关监管系统积极进行管控，也是为了防范金融风险。尤其是在房屋销售还没有完全活跃的情况下，各类地王项目增多往往是有各类压力的。这个时候不排除部分房企通过此类债券融资来变相去拿地。所以从防范房地产金融风险的角度出发，确实是有必要进行管控。相关房企也是需要防范金融风险，尤其是不要冒进式地拿地王。
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易居研究院
